中药行业：2019年2月中药材价格月报

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 31 [Table_Page] 跟踪分析|中药Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] 中药Ⅱ行业 2019 年 2 月中药材价格月报 [Table_Summary] 核心观点：  中药材 200 综合指数环比 1 月略有下降 2019 年 2 月 25 号中药材天地网综合 200 指数为 2165.23，相比 1 月25 号的 2177.84 略有下降。中药材价格指数 2016 年上涨较大，2017 年稳中略降，2018 年初略有上涨，下半年缓慢下降，2019 年初有所下滑。  23 味主要中药材中，2 味价格下跌，其余价格持平 2 月份，根据药通网数据，在我们跟踪的 23 味中药材中，其中丹参和当归价格下跌，跌幅分别为 4%、3%；其余药材价格均保持环比持平。 丹参：丹参（统） 2019 年 2 月的价格为 12.5 元/kg，环比下跌 4%，同比下跌 21.88%。丹参近阶段受新货上市冲击，行情小幅回落，目前上市的新货干度较前期明显提高。 当归（草把）2019 年 2 月的价格为 28 元/kg，环比下跌 3.00%，同比下跌 30.00%。当归近阶段货源走销不佳，市场库存量较丰，行情依然处于低迷状态，价格较前期略显疲软相对于本轮低点（2016 年 1 月）下跌26.00%。近日整体走动依然迟缓，行情持续疲软。  风险提示 中药材整体属性偏农产品，气候变化导致产量明显变化的风险；资金介入导致产品被控货价格大幅变动的风险。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2019-02-28 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 吴文华 SAC 执证号：S0260516090001 SFC CE No. BFX489 021-60750628 wuwenhua@gf.com.cn 分析师： 罗佳荣 SAC 执证号：S0260516090004 021-60750612 luojiarong@gf.com.cn 请注意，罗佳荣并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 片仔癀（600436.SH）:渠道建设持续推进，业绩增速环比加快 2019-02-13 中药Ⅱ行业:2019 年 1 月中药材价格月报 2019-01-24 中药Ⅱ行业:2018 年 12 月中药材价格月报 2019-01-10 [Table_Contacts] -31%-21%-11%0%10%20%02/1804/1806/1808/1810/1812/18中药Ⅱ沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 31 [Table_PageText] 跟踪分析|中药Ⅱ 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 评级 货币 股价 合理价值 （元/股） EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 2019/2/28 2018E 2019E 2018E 2019E 2018E 2019E 2018E 2019E 片仔癀 600436.SH 买入 CNY 105.93 111.89 1.83 2.41 57.89 43.95 40.99 36.38 21.9 22.1 云南白药 000538.SZ 买入 CNY 85.08 - 3.2 3.62 26.59 23.50 20.26 17.76 15.6 15 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 31 [Table_PageText] 跟踪分析|中药Ⅱ 目录索引 中药材综合指数 .................................................................................................................. 6 综合 200 指数：环比 1 月有所下降 ............................................................................ 6 主要品种价格跟踪 ............................................................................................................... 6 三七：2 月价格环比持平 ............................................................................................ 6 金银花：2 月价格环比持平 ........................................................................................ 7 茯苓：2 月价格环比持平 ............................................................................................ 9 丹参：2 月价格环比下跌 4.00% ................................................................................. 9 当归：2 月价格环比下跌 3.00% ............................................................................... 10 冰片：2 月价格环比持平 .......................................................................................... 11 虫草：2 月价格环比持平 .......................................................................................... 12 太子参：2 月价格环比持平 ...................................................................................... 13 党参：2 月价格环比持平 ....................................................................