天然橡胶及20号胶月报：天然胶合约保持热度，区内与轮胎库存环增

1 / 124 能化投资研究部 橡胶研发报告 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh @chinastock.com.cn 微博： 天然橡胶及 20 号胶月报 2023 年 10 月 29 日 天然胶合约保持热度，区内与轮胎库存环增 商品宏观报告 RU 合约换手率报收 2.41 倍，连续 3 周位于全商品第三位，仅次于持续火热的碳酸锂与原油。10 月至今，RU&NR 合约换手率报收 1.56 倍，同比上涨+73.5%，9 月为上涨+56.9%。保持资本关注有利于估值抬升。 广东地区浓缩胶乳报收 9600 元/吨，同比上涨+8.0%。与此同时，海南地区胶水升水云南地区约+1600 元/吨。浓缩胶乳仍被低估，其非标基差存走强空间。日胶去库：截至 9 月末烟片胶交割库存报收 0.65 万吨，同比累库+49.0%，连续 4 旬边际去库。导致 JRU 近月高升水。 青岛保税区区内库存含 NR 仓单报收 18.88 万吨，环、同比累库。同期，国内全钢轮胎产线成品库存报收 41 天，半钢轮胎产线成品库存报收 36 天，整体同比去库-16.3%，前值为-17.4%，连续 2 周边际累库。9 月，美国汽车及零部件就业人数在车企罢工的背景下仍保持环比增长，报收 108.0 万人，同比增加+4.9%，连续 5 个月增幅放缓。但实际上，美国车企工人罢工已持续了 40 多天，至今已造成至少 77 亿美元的损失，轮胎出口需求可能回落。宏观方面，美债维持高收益，吸引投资资金，美股受此影响持续走弱。 基本面转弱。 2 / 124 能化投资研究部 橡胶研发报告 目录 一、 说明 ..................................................................................................................................... 6 二、 总览 ..................................................................................................................................... 7 三、 宏观供应 ............................................................................................................................ 9 1、 全球数据 .............................................................................................................................. 9 A. ENSO（厄尔尼诺 & 南方涛动） ............................................................................. 9 2、 海外数据 ........................................................................................................................... 10 A. 泰国 ............................................................................................................................. 10 B. 巴拉特（印度） ......................................................................................................... 11 3、 国内数据 ........................................................................................................................... 14 A. 广东省广州市最高气温 ............................................................................................ 14 四、 微观供应 ......................................................................................................................... 15 1、 全球数据 ........................................................................................................................... 15 A. 绝对价格 ..................................................................................................................... 15 2、 海外数据 ........................................................................................................................... 15 A. 泰国胶水产品 ............................................................................................................. 15 B. 泰国橡塑行业劳动成本 ....................................................................................