传媒互联网行业周报：三股浪潮叠加，持续看好传媒各细分领域

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业策略报告 2023 年 12 月 12 日 推荐（维持） 传媒互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【三七互娱】【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控股】【昆仑万维】【中国科传】【芒果超媒】【紫天科技】【宝通科技】【新华网】等 ❑ 上周五个交易日，传媒行业上涨了 1.67%，在所有行业中排名第 1 名，传媒板块年初到现在上涨 31.55%，排名所有板块第 1 名。近期，我们继续坚定的看好传媒板块，具体的逻辑如下：1、AI 应用，MR，数据要素三股科技浪潮叠加。CHATGPT 给整个人工智能板块插上了飞翔的翅膀，自此之后，整个人工智能板块日新月异，发展快速。GPTS 推出后，大家苦等很久的 AI 应用不断出现，我们判断，一旦未来中国的 GPT 商店开始运营，中国的 AI 应用有望迎来大爆发。MR 明年一季度也有望面世，这对于很多游戏影视公司来说，将会是一次新的平台红利。最后，我们看到近期数据要素的利好不断，数据要素并表或将掀起一轮新的数据要素价值重估。2、游戏出版的安全边际仍然较高。我们看到，游戏龙头公司明年的估值只有 15 倍左右，出版公司明年的估值只有 10 倍左右，且分红比例较高，同时游戏出版公司拥有大量的现金储备，一旦未来 AI 和 MR 应用爆发，游戏出版公司外延扩张有望加快。3、我们认为，无论是 AI 应用，MR 还是数据要素，又或者游戏出版，甚至短剧出海，都是政策积极支持的，传媒各个细分领域正在迎来政策相对宽松的时期，也有利于创新和发展，提高估值。 ❑ 另外，近期 AI 应用龙头美图公司也在发布新产品，我们的点评如下：1、Miracle Vision 4.0 正式发布，AI 视频及 AI 设计全方位助力用户提效。美图12 月 5 日联合站酷举办创造力大会，发布 Miracle Vision 大模型 4.0，即日起正式开放商业 API，24 年 1 月开始将陆续运用于旗下产品，此外生图产品WHEE 移动端已于近期上线。此次大模型更新包括 AI 设计、AI 视频生成两个方面，全方位提升商业设计、数字营销工作流效率。1）AI 视频：满足文生视频、图生视频、视频运镜、视频生视频四大功能，搭载精密计算运动模块，使用高质量数据训练集进行训练，保证动作连贯性，并引入画质增强的后处理模块提高视频清晰度和帧率，更精准理解语义，生成流畅视频内容，目前最高支持 4K 超清分辨率；2）AI 设计：将 AI 融入设计工作流，支持矢量图形、文字特效、智能分层、智能排版；推出视觉模型商店，支持用户选择不同视觉模型产生不同的生成效果，并进行叠加使用，或上传自己的作品对模型进行训练，打造定制化专属模型，在未来，拥有版权的优质视觉模型也有望在商店中进行商业化。2、站酷合作帮助切入设计师社区，有望针对传播者用户持续打磨产品力。根据发布会数据，目前美图 AI 商品图功能累计服务电商用户 174.5 万，生成 AI 商品图 1.04 亿张，并与数十家电商、品牌客户达成合作，高效生成商品营销物料。美图积极推动应用场景向生产力方向拓展，此次与站酷合作也是公司切入设计师群体，针对传播者用户需求打磨产品力的重要一环。站酷作为国内领先设计师社区，深耕设计师社区领域 17 年，拥有近 1700 万设计师用户，4.4 亿正版内容，双方在 AI 设计方向上达成合作有望加快美图触达设计师人群，助力偏专业类用户及传播者用户群体内的渗透 行业规模 占比% 股票家数（只） 148 2.9 总市值（十亿元） 1628.7 2.1 流通市值（十亿元） 1434.3 2.1 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 6.2 -10.7 33.4 相对表现 10.8 0.2 47.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《互联网行业周报—字节跳动上线出海生成式 AI 产品 ChitChop》2023-12-07 2、《传媒互联网行业周报—GPTs 带来优质数据需求，继续坚定看好传媒板块》2023-12-06 3、《爱奇艺（IQ.O）2023 年 Q3 业绩点评—净利润同比高增，优质内容推 动 会 员 及广 告 收 入持 续增 长 》2023-11-30 顾佳 S1090513030002 gujia@cmschina.com.cn 谢笑妍 S1090519030003 xiexiaoyan1@cmschina.com.cn -20020406080Dec/22Apr/23Jul/23Nov/23(%)传媒沪深300三股浪潮叠加，持续看好传媒各细分领域 敬请阅读末页的重要说明 2 行业策略报告 率提升，带来版权相关机会的探索。 ❑ 投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局，第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈推荐：【腾讯控股】【网易】【快手】【三七互娱】【吉比特】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【三人行】【兆讯传媒】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续推荐【光线传媒】【心动公司】【猫眼娱乐】【华策影视】【万兴科技】等；最后，我们建议继续关注元宇宙和 CHATGPT方向。 ❑ 风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。 敬请阅读末页的重要说明 3 行业策略报告 正文目录 一、上周市场表现回顾 ....................................................................................... 4 1.1 传媒行业整体表现......................................................................................... 4 1.2 传媒细分板块和公司表现 .............................................................................. 4 1.3 中概股及海外重点关注公司一周涨跌幅 ........................................................ 5 二、影视及游戏行业重点数据一览 ..................................................................... 6 2.1 影视板块 ....................................................................................................... 6 2.1.1 电影 ...............................................