工业硅季刊：工业硅成本测算

工业硅 | 季刊 专业研究·创造价值 1 / 11 请务必阅读文末免责条款 2023 年 12 月 1 日 工业硅 专业研究·创造价值 工业硅成本测算 核心观点 工业硅 进入枯水期以后，工业硅供应端扰动颇多。云南地区 11 月初出台限电政策，多家硅厂因硅炉反复开停影响炉况选择停产；西南地区枯水期水电缺乏，电价上抬，硅石、木炭供应紧张，价格上涨，多家硅厂因成本压力选择关停。在硅价持续弱势的行情中，市场对枯水期成本支撑预期较大，认为硅价在此阶段受成本支撑较强，已经触及多家企业成本底线，在云南减产背景下，硅价或向上调整。 经调研，西南地区电力供应紧张、政策性限电减产以及硅石、木炭等原料供应受阻等问题，确实直接或间接增加了金属硅生产成本，对于西南地区传统硅厂来说，成本支撑较强。但目前已有硅厂配备预热发电设备，可一定程度降低生产成本，新增投产的产能日产明显提高，能耗却与小炉型相差不多，吨硅实际成本有所降低。随着金属硅产能优化的进行和生产技术的进步，吨硅成本有望进一步下降。 实际生产中，除了电费是主要的成本差异以外，各企业碳质还原剂的配比差异较大，不同品质的硅煤、石油焦掺混使用较多，实际成本较测算的理论成本相比可下降空间较大。因此，我们认为，目前硅价虽然低迷，但仍未触及大部分硅厂生产的实际成本，硅价仍有下探空间。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 宝城期货研究所 姓名：王妤 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03113557 投资咨询证号：Z0018785 电话：0571-87006873 邮箱：wangyu@bcqhgs.com 报告日期：2023 年 12 月 1 日 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 工业硅 | 季刊 专业研究·创造价值 2 / 11 请务必阅读文末免责条款 正文目录 1 工业硅成本支撑预期较强 ..................................................... 4 2 工业硅成本剖析 ............................................................ 4 2.1 成本构成 ............................................................... 4 2.2 电价................................................................... 5 2.3 碳质还原剂 ............................................................. 6 2.4 硅石................................................................... 7 2.5 电极................................................................... 7 2.6 其他费用 ............................................................... 8 3 工业硅理论成本测算 ......................................................... 9 4 企业调研情况 ............................................................. 10 5 结论 ..................................................................... 10 工业硅 | 季刊 专业研究·创造价值 3 / 11 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1 新疆 553#生产企业成本构成 ................................................... 4 图 2 云南 421#生产企业成本构成 ................................................... 4 图 3 硅用电价——新疆（元/千瓦时） .............................................. 5 图 4 硅用电价——四川（元/千瓦时） .............................................. 5 图 5 硅用电价——云南（元/千瓦时） .............................................. 5 图 6 石油焦价格（元/吨） ........................................................ 7 图 7 硅煤价格（元/吨） .......................................................... 7 图 8 硅石价格（元/吨） .......................................................... 7 图 9 电极价格（元/吨） .......................................................... 8 表格 1 工业硅理论成本测算 ....................................................... 9 工业硅 | 季刊 专业研究·创造价值 4 / 11 请务必阅读文末免责条款 1 工业硅成本支撑预期较强 进入枯水期以后，工业硅供应端扰动颇多。云南地区 11 月初出台限电政策，多家硅厂因硅炉反复开停影响炉况选择停产；西南地区枯水期水电缺乏，电价上抬，硅石、木炭供应紧张，价格上涨，多家硅厂因成本压力选择关停。四川、云南地区工业硅产量占总产量达到 37%，西南地区的减产及成本支撑逐渐成为影响工业硅行情走势的重要因素，在硅价持续弱势的行情中，市场对枯水期成本支撑预期较大，认为硅价在此阶段受成本支撑较强，已经触及多家企业成本底线，在云南减产背景下，硅价或向上调整