半导体行业汽车模拟芯片系列报告(二)-汽车驱动芯片：国产企业进入加速放量期

半导体 / 行业专题报告 / 2023.12.29 请阅读最后一页的重要声明！ 汽车驱动芯片：国产企业进入加速放量期 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 相关报告 1. 《存储器迈入发展新周期，国内产业链大有可为》 2023-11-06 2. 《 半 导 体 设 备 市 场 点 评 报 告 》 2023-07-05 3. 《半导体行业点评报告》 2023-06-13 汽车模拟芯片系列报告（二） 核心观点 ❖ 汽车驱动芯片的种类包括栅极驱动、电机驱动、高低边开关、LED 驱动、音频驱动等。驱动芯片主要负责汽车电机、LED、扬声器等负载的运动、发光、发声控制。在大小三电系统、座舱娱乐系统、线控底盘系统，以及各类域控制器、ECU 中均大量采用汽车驱动芯片，发挥负载驱动、功率路径保护等功能。汽车驱动芯片是汽车电动化和智能化趋势的核心支撑产品。 ❖ 汽车驱动芯片市场规模大，成长动能强。根据 Omdia 数据，2022 年全球汽车电源芯片市场规模为 61.17 亿美元，其中驱动芯片市场规模为 29.08 亿美元，占比达到 47.55%；预计到 2026 年，全球汽车电源芯片市场规模将达到87.61 亿美元，2022-2026 年 CAGR 为 9.40%；其中驱动芯片市场规模为 38.53亿美元，2022-2026 年 CAGR 为 7.29%。 ❖ 汽车驱动芯片迎来国产替代放量加速期。过去 5 年间，模拟芯片的国产替代从消费市场到工业市场，逐步向汽车市场演进。在汽车隔离驱动、数字隔离、通用电源等领域率先开启国产化后，国产模拟芯片企业产品组合逐步向高低边开关、电机驱动、LED 驱动、音频驱动等领域拓展，2024 年开始，国产模拟芯片企业有望在汽车驱动芯片领域加速放量，行业有望迎来快速成长期。 ❖ 海外企业布局全面，内资车企发展迅速，国内企业发展前景广阔。目前汽车驱动芯片市场主要被海外企业占据，海外企业产品组合覆盖全面;与车企和 Tier 合作时间较长，具备先发优势。国内企业的产品大多集中车身、低压、少通道的中低端产品领域，产品组合仍有较大延展空间。随着内资车企销量提升，亦有望带动产业链格局向内资芯片企业倾斜，并带动上游工艺制程发展形成正向循环，国内相关企业有望充分受益。 ❖ 风险提示：需求不及预期；行业竞争加剧；贸易摩擦风险；人才流失风险。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（12.28） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 688052 纳芯微 232.92 163.42 2.70 -2.20 0.35 117.63 -74.28 466.91 增持 688484 南芯科技 165.94 39.18 0.68 0.63 1.01 0.00 62.19 38.79 增持 688141 杰华特 124.05 27.76 0.35 0.62 0.97 135.71 44.77 28.62 增持 301099 雅创电子 39.70 49.62 1.93 3.25 4.73 35.72 15.27 10.49 增持 300661 圣邦股份 406.56 86.98 2.45 1.62 2.36 70.35 53.69 36.86 增持 688536 思瑞浦 194.39 146.93 2.23 0.85 1.82 123.50 172.13 80.68 未覆盖 688798 艾为电子 157.07 67.70 -0.32 -0.15 0.72 - - 94.63 未覆盖 688381 帝奥微 61.86 24.53 0.83 0.32 0.56 47.86 77.85 43.67 未覆盖 688508 芯朋微 63.16 48.13 0.79 0.85 1.45 82.04 56.39 33.09 未覆盖 300223 北京君正 310.42 64.46 1.64 1.24 1.93 42.98 52.11 33.47 未覆盖 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 注：未覆盖公司预测数据来自 wind 一致预期 -14%-7%1%8%16%23%半导体沪深300上证指数 行业专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 1 汽车驱动芯片：应用和需求规模 ........................................................................................................... 4 1.1 驱动电路的种类及应用：按照电路结构区分 .................................................................................. 4 1.2 驱动芯片的种类和应用：按照负载类型区分 .................................................................................. 6 1.3 汽车驱动芯片：市场规模 .................................................................................................................. 8 2 驱动芯片主要供应商 ............................................................................................................................. 12 2.1 高边开关 ............................................................................................................................................ 12 2.2 电机驱动 ............................................................................................................................................ 12 2.3 LED 驱动 ........................................................................................................................................... 13 2.4 音频功放 ...............