风电行业周报：原材料价格普遍走低，河北海上风电重启

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024 年 01 月 15 日 风电周报（2024.1.8-2024.1.14） 原材料价格普遍走低，河北海上风电重启 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 300443.SZ 金雷股份 增持 1.54 2.09 15.38 11.33 300569.SZ 天能重工 增持 0.38 0.55 16.26 11.24 301155.SZ 海力风电 增持 2.0 3.87 25.67 13.26 603507.SH 振江股份 买入 1.64 2.55 15.33 9.86 603606.SH 东方电缆 增持 1.61 2.22 24.27 17.6 688349.SH 三一重能 增持 1.52 1.97 16.67 12.86 688676.SH 金盘科技 增持 1.25 2.08 33.57 20.17 资料来源：长城证券产业金融研究院 本周行业概括：1）行业动态：河北省“十四五”海上风电规划获批。其中，省管海上风电 180 万千瓦（秦皇岛 50 万千瓦，唐山 130 万千瓦），国管海上风电 550 万千瓦。要求 2025 年前省管并网 60 万千瓦，国管并网 100 万千瓦。2）板块涨跌幅：本周电力设备板块+2.77%，风电设备板块-1.03%。本周相关个股标的东方电缆、中际联合、金盘科技、大金重工和太阳电缆领涨，涨幅分别为 7.61%、4.53%、4.41%、3.66%和 3.39%；天能重工、五洲新春、三一重能、麦加芯彩和天顺风能领跌，跌幅分别为 8.71%、8.14%、6.74%、5.89%和 4.68%。 3）装机数据跟踪： 2023 年 1-11 月全国风电新增装机41.39GW， 同比增 长 83.79%；全国风电累计装 机 412.83GW， 同比增长17.60%；风电设备累计平均利用小时数 2029 小时，同比增长 1.05%；1-11月风电发电量 7252 亿 kWh，占全社会用电量 8.67%。4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、废钢指数、现货铜、现货铝价格下跌，铸造生铁、现货环氧树脂价格不变。 行业点评观点：本周河北“十四五”海上风电规划获批，要求 2025 年前省管、国管并网共计 160 万千瓦项目。受海上风电“单 30”政策影响，河北、浙江、辽宁三省海上风电开发进度相对缓慢。2023 年 8 月，单 30 明确具体要求后，各地包括河北省“十四五”批复工作开始正常推进。2023 年 11 月，山海关海上风电一期 500MW 平价示范项目正式获得核准批复；本月，唐山乐亭月坨岛海上风电场一期项目风机开标，作为河北重启海上风电之后的首个项目，对于后续海风发展意义重大，我们预计该项目有望在 2024 年并网发电。目前，河北存量并网海风项目仅 300MW，未来两年发展空间较广阔。分 陆 上 和 海 上风 电 来 看 ， 2023 年 1-9 月 全 国 陆 上 风 电 新 增 装 机并 网32.05GW，同比增长 78.06%，海上风电新增装机并网 1.43GW，同比增长15.32%；陆上风电累计装机 368GW，同比增长 15.00%，海上风电累计装机31.89GW，同比增长 16.98%。价格方面，2023 年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为 3707.56 元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标8304.15MW，包括 8 个陆上风电项目；采购开标 90MW，均为陆上风电项目。风电叶片和海缆各开标 1 个项目，中标企业为金风科技和起帆电缆。 行业估值：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为 26.33 倍，MRQ 市净率为1.55 倍，环比上周均有所下降。估值水平方面，2024 年 1 月 8 日-1 月 12 日 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 于 夕朦 执业证书编号：S1070520030003 邮箱：yuximeng@cgws.com 联系人 王 泽雷 执业证书编号：S1070121120022 邮箱：wangzelei@cgws.com 联系人 谢 斯尘 执业证书编号：S1070123070010 邮箱：xiesichen@cgws.com 相关研究 1、《南网第二批次计量产品中标金额稳定增长，智能电表需求景气度仍然持续—电表 行业专题报告 （一）——南 网2023 年第二批次招标》2024-01-16 2、《漂浮式基础首次出海，24 年海风静待拐点—风电周报（2024.01.01-2024.01.07）》2024-01-11 3、《2023 年氢能产业全面发展，未来重点转 型商业化应用 —氢能周报点 评（2024.1.2-2024.1.7)》2024-01-11 -34%-28%-23%-17%-11%-5%0%6%2023-012023-052023-092024-01电力设备及新能源沪深300行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 风电设备指数市盈率区间为 26.01 倍~26.41 倍，市净率区间为 1.53 倍~1.55倍。 投资建议：在陆上风电抓紧建设力争高增，海上风电存量项目陆续开工建设，新项目核准不断推进，风电逐步进入高景气增长的背景下，行业地位和规模效应对于工程属性强的重装备行业尤为重要，一线企业持续受益。重点推荐独具区位优势和码头资源并有望受益于当地海风规划的塔筒和海缆企业：海力风电、天能重工、东方电缆等；市占率持续提升的零部件和主机企业：金雷股份、三一重能、运达股份等；此外海外需求空间较大，关注出海布局较好和已取得出海突破成绩的企业，金盘科技、振江股份等。 风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。 行业周报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 行业动态.......................................................................................................................................................... 4 1.1 本周风电板块重要动态............................................................................................................................ 4 1.2 本周行业重点公司动态............................................................................................................................ 4 2. 风电板块行情回顾........................................