红枣月报：利空集中释放，红枣期价持续下挫

红枣 | 月报专业研究·创造价值1 / 16请务必阅读文末免责条款2024 年 1 月红枣月报专业研究·创造价值利空集中释放，红枣期价持续下挫核心观点截至 2024 年 1 月 28 日，红枣下游销区年前备货已接近尾声，随着春节临近及期价大幅下挫，现货市场交易氛围大幅消减，成交价格及成交量持稳，基本面趋于平淡，年后一至两周内存在补货需求；盘面来看，1 月以来，市场高价抵制形成消费预期疲软、新增 D级交割品级仓单注册激增造成短期供应压力、陈枣利润丰厚刺激隐性库存显化冲击现货市场形成基本面减弱、投机资本持续炒作等利空情绪集中释放，期价自 15100 元/吨高位大幅下挫，近期更是增仓破位下跌直逼仓单成本下限，且存继续下跌之势。基本面平稳下，基差伴随期价大幅回落持续走强，短期不排除投机资本加持下期价突破成本支撑线呈超跌下滑可能性，但期货与现货的背离会伴随投机及基差贸易的持续进行逐步得以调节，现货受制于成本支撑下行空间有限，因此期货价格或将在春节后补货需求刺激下回补由预期形成的“价格失真”空间。后市需重点关注市场情绪及产区天气情况。短期操作建议：若期价持续下跌，个人投机者[12300,12500]可轻仓试多。建议产业客户积极利用基差缺口依据前期套保建仓成本积极点价销售，或仓单成本线以下逢低布局多单接货，现货市场销售。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。红枣红枣 | 月报专业研究·创造价值2 / 16请务必阅读文末免责条款正文目录1 2024 年 1 月红枣市场回顾 ...................................................... 42 现货市场 .....................................................................52.1 现货市场现状分析 ........................................................ 52.2 季节性消费旺季即将结束 .................................................. 63 期市表现 .....................................................................73.1 持仓分析 ................................................................73.2 价差套利分析 ........................................................... 103.3 基差分析 ...............................................................113.4 仓单分析 ...............................................................124 库存 ........................................................................154.1 结转库存 ...............................................................154.2 新季产能 ...............................................................155 结论 ........................................................................15红枣 | 月报专业研究·创造价值3 / 16请务必阅读文末免责条款图表目录图 1红枣期货价格走势（元/吨） ...................................................4图 2品种持仓净多头龙虎榜（手） ..................................................8图 3品种持仓多头增仓龙虎榜（手） ................................................8图 4品种持仓多头减仓龙虎榜（手） ................................................8图 5品种持仓净空头龙虎榜（手） ..................................................9图 6品种持仓空头增仓龙虎榜（手） ................................................9图 7品种持仓空头减仓龙虎榜（手） ................................................9图 805 合约净多头龙虎榜（手） ................................................... 9图 905 合约多头增仓龙虎榜（手） ................................................. 9图 1005 合约多头减仓龙虎榜（手） ................................................ 9图 1105 合约净空头龙虎榜（手） ................................................. 10图 1205 合约空头增仓龙虎榜（手） ............................................... 10图 1305 合约空头减仓龙虎榜（手） ............................................... 10图 14月间价差走势图（元/吨） ...................................................11图 15基差走势图（元/吨） .......................................................12图 16注册仓单等级分布图（张） ..................................................13图 17注销仓单等级分布图（张） ...................