钢铁行业周报：钢材淡季特征明显，管网建设迎政策利好

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报 20240218 钢材淡季特征明显，管网建设迎政策利好 2024 年 02 月 18 日 ➢ 价格：本期钢材价格稳定。本期 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3920 元/吨，较上期持平；热轧 3.0mm 价格为 4090 元/吨，较上期环比 0.5%；冷轧1.0mm 价格为 4790 元/吨，较上期持平。本期原材料中，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格持平；废钢价格持平。 ➢ 利润：本期钢材利润上升。长流程方面，我们测算本期行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化 56 元/吨，62 元/吨和 48 元/吨。短流程方面，本期电炉钢利润持平。 ➢ 产量与库存：本期五大钢材产量、社库周环比上升，厂库周环比上升。产量方面，本期五大钢材品种产量 817 万吨，环比降 39.09 万吨，其中建筑钢材产量周环比减 23.46 万吨，板材产量周环比减 15.63 万吨，螺纹钢本期减产18.81 万吨至 196.89 万吨。分不同炼钢方式来看，本期长、短流程螺纹钢产量分别为 193.04 万吨、3.85 万吨，环比分别-2.84 万吨、-15.97 万吨。库存方面，本期五大钢材品种社会总库存环比增 121.26 万吨至 1264.59 万吨，钢厂总库存 512.01 万吨，环比增 57.54 万吨，其中，螺纹钢社库增 81.39 万吨，厂库增 38.02 万吨。表观消费量方面，测算本期螺纹钢表观消费量 77.48 万吨，环比降 54.38 万吨，本期建筑钢材成交日均值 0.42 万吨，环比下降82.73%。 ➢ 投资建议：假期钢材成交冷清，管网建设迎政策利好。短期基本面上，春节期间钢材需求季节性特征明显，成交较为冷清，库存上升较为明显，河北唐山普碳方坯出厂价格略微上调。2 月 16 日，根据住建部消息，未来我国将每年改造 10 万公里以上地下管线，大力推进城市地下管网改造，实施城市排水防涝能力提升工程，深入推进城市生命线安全工程建设，将利好相关管材需求。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材、中洲特材、翔楼新材； 3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。 ➢ 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 603995.SH 甬金股份 16.32 1.28 1.26 1.85 13 13 9 推荐 688186.SH 广大特材 13.51 0.48 1.10 1.87 28 12 7 推荐 600399.SH 抚顺特钢 6.14 0.10 0.22 0.33 62 27 19 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 4.95 0.22 0.29 0.37 23 17 13 推荐 000708.SZ 中信特钢 14.24 1.41 1.30 1.52 10 11 9 推荐 600019.SH 宝钢股份 6.31 0.55 0.54 0.67 11 12 9 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 5.72 0.92 0.85 0.92 6 7 6 推荐 601686.SH 友发集团 5.39 0.21 0.42 0.54 26 13 10 推荐 000778.SZ 新兴铸管 3.88 0.42 0.42 0.53 9 9 7 推荐 600507.SH 方大特钢 4.52 0.43 0.54 0.70 11 8 6 推荐 600282.SH 南钢股份 4.09 0.35 0.38 0.48 12 11 8 推荐 300963.SZ 中洲特材 7.95 0.34 0.48 0.63 23 16 13 推荐 301160.SZ 翔楼新材 32.46 1.89 2.55 2.87 17 13 11 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2024 年 02 月 08 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 任恒 执业证书： S0100523060002 邮箱： renheng@mszq.com 分析师 孙二春 执业证书： S0100523120003 邮箱： sunerchun@mszq.com 相关研究 1.钢铁周报 20240203：钢厂补库结束，铁矿价格回落-2024/02/03 2.钢铁行业需求专题报告：2023 年需求超预期，下游景气仍在-2024/02/03 3.钢铁周报 20240128：重视央企钢铁公司布局机会-2024/01/28 4.钢铁周报 20240121：供需双弱，原料承压-2024/01/21 5.钢铁周报 20240114：铁水产量维持低位，原料价格回落-2024/01/13 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场 ........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场 ........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9 4 国内钢厂生产情况 .