传媒互联网行业2月报：Sora横空出世加速技术迭代，关注AI多模态技术迭代与应用落地

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 baao[Table_Main] 证券研究报告 | 行业月报 传媒 2024 年 03 月 07 日 传媒 优于大市（维持） 证券分析师 马笑 资格编号：S0120522100002 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 研究助理 王梅卿 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《传媒互联网行业周报：上海电影发布 AI 新战略；国产版号连续三个月数量超过 100 款》，2024.3.3 2.《传媒互联网行业周报：央视听大模型研发共同体创立；国务院召开 央 企 人 工 智 能 专 题 推 进 会 》，2024.2.27 3.《传媒互联网行业周报：OpenAI发布 Sora 视频模型；春节档票房创历史新高》，2024.2.18 4.《恺英网络业绩预告点评：丰厚产品储备支撑业绩增长，小游戏赛道发力双轮驱动》，2024.2.18 5.《电影春节档点评：春节档票房大盘突破 79 亿元创历史新高；关注“AI+视 频 ” 的 技 术 变 革 》，2024.2.17 传媒互联网行业 2 月报：Sora横空出世加速技术迭代，关注AI 多模态技术迭代与应用落地 [Table_Summary] 投资要点：  行情概述：2024 年 2 月，传媒行业指数（SW）涨幅为 14.82%，沪深 300 涨幅为 9.35%，创业板指涨幅为 14.85%，上证综指涨幅为 8.13%。各传媒子板块中，媒体上涨 9.80%，广告营销上涨 13.37%，文化娱乐上涨 16.06%，互联网媒体上涨 20.24%。2024 年 2 月，港股互联网板块涨幅为 10.77%，恒生科技涨幅为14.16%，恒生指数涨幅为 6.63%。港股互联网板块相较恒生科技指数跑输3.39%。  数据跟踪：1）游戏：1 月全球市场同比增长 1.22%，整体环比呈现下降。根据伽马数据，2024 年 1 月，中国游戏市场规模为 243.46 亿元，环比下降 2.10%，同比上升 1.22%。市场规模中占比最高的移动游戏市场规模环比下滑，客户端游戏市场规模环比微增，整体呈现环比下降。具体而言，移动游戏市场实际销售收入为176.87 亿元，环比下降 4.17%，同比上升 0.39%。头部产品《和平精英》《逆水寒》等流水下滑，但《穿越火线：枪战王者》《金铲铲之战》等产品带来增量，长线产品流水整体微降；新游《恋与深空》《世界之外》等产品未带来较大增量。客户端游戏市场规模为 56.00 亿元，环比上升 1.95%，同比下降 0.89%。环比上升是由于，从监测的头部产品来看，《英雄联盟》《地下城与勇士》等产品本月付费活动较多，其中《英雄联盟》上新皮肤活动热度较高；同时部分产品在本月开启春节相关活动促进消费；此外《永劫无间》与《斗罗大陆》联动活动也带来一定热度。同比下降现象主要由于上年同期处于春节期间，相较本月更多产品展开春节活动，用户消费意愿更强。2）电影：2 月全国票房 111.15 亿元，春节档票房破纪录。根据猫眼专业版，2024 年 2 月全国票房 111.15 亿元，观影总人次 2.34亿，总场次 1193.4 万，平均票价 47.4 元。根据 iFind，2 月总票房环比增加258%，同比增加 170%。票房前三分别为《热辣滚烫》33.39 亿，《飞驰人生 2》31.47 亿、《第二十条》21.60 亿。  投资组合：腾讯控股、网易、恺英网络、上海电影、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、美团、分众传媒等。  投资主题：游戏，AI 和 VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。  受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A 股主要有浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。  投资建议：AI 进击 MR 成长 IP 裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR 和 AIGC 赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。  风险提示：技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。 -33%-22%-11%0%11%22%33%44%55%2023-032023-072023-11传媒沪深300 行业月报 传媒 2 / 13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 行情回顾 ....................................................................................................................... 4 1.1. A 股传媒板块 ........................................................................................................ 4 1.2. 港股互联网板块 ................................................................................................... 5 2. 月度数据跟踪 ............................................................................................................... 5 2.1. 游戏市场：1 月全球市场同比增长 1.22