互联网行业2024年4月投资策略：23Q4财报整体稳健，继续看好恒生科技

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年04月02日超 配互联网行业 2024 年 4 月投资策略23Q4 财报整体稳健，继续看好恒生科技核心观点行业研究·行业投资策略互联网超配·维持评级证券分析师：张伦可证券分析师：陈淑媛0755-81982651021-60375431zhanglunke@guosen.com.cnchenshuyuan@guosen.com.cnS0980521120004S0980524030003联系人：王颖婕联系人：刘子谭0755-81983057wangyingjie1@guosen.com.cnliuzitan@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《人工智能周报（24 年第 13 周）-Meta 推出内置 AI 功能的智能眼镜，以及视觉模型 SceneScript》 ——2024-03-31《人工智能周报（24 年第 12 周）-阿里通义千问开放 1000 万字长文档处理功能，腾讯发布 GiiNEX AI 游戏引擎》 ——2024-03-24《人工智能周报（24 年第 11 周）-谷歌推出社会学习框架，Meta再建数据中心》 ——2024-03-20《人工智能周报（24 年第 10 周）-ChatGPT 新增朗读功能，Anthropic 发布 Claude 3 系列大语言模型》 ——2024-03-10《互联网行业 2024 年 3 月投资策略-业绩期已至，推荐布局绩优标的》 ——2024-03-073 月行情回顾：3 月恒生科技指数单月上涨 1.35%。受到美国国债收益率变动、两会召开等的影响。个股方面，互联网板块多数股票股价录得上涨。港股中，美图公司、美团、京东集团为本月表现前三的股票；美股中，爱奇艺、英伟达、BOSS 直聘为本月表现前三的股票。截至 2024 年 3 月 31 日，恒生科技指数 PE-TTM 为 21.16x，处于恒生科技指数成立以来 9.95%分位点。人工智能动态：1）OpenAI：ChatGPT 新增朗读功能；2）微软：Copilot 拖拽文件即可提问，联合多家医疗机构创建 TRAIN 网络；3）谷歌：推出社会学习框架使 AI 模型互相教学，宣布打造个人健康 AI 大模型；4）Meta：新建两座数据中心集群，为智能眼镜推出 AI 功能；5）Anthropic：发布 Claude3系 列 大 语 言 模 型 ； 6 ） StabilityAI ： 发 布 新 代 码 模 型StableCodeInstruct3B；7）腾讯：发布 GiiNEX AI 游戏引擎；8）华为：云盘古大模型通过金融大模型标准符合性验证；9）行业政策：联合国与欧美等国家加强对 AI 监管力度。互联网行业动态：1）游戏：3 月国产游戏版号下发，三七互娱、吉比特等公司旗下共 107 款游戏获批；2）金融科技：2 月支付机构备付金同比增长 7.5%；3）电商：社零大盘增速平稳，线上化率持续增长；4）本地生活：抖音生活服务推出餐饮团购新主播扶持计划，快手本地生活上线“吃喝免费试”活动；5）广告：24 年互联网广告预计同比增长 7.6%；互联网公司发布 23Q4 业绩，美团、拼多多、B 站、快手、腾讯广告收入增长靠前；6）短视频：抖音演艺类直播总场次同比增长 47%，腾讯推出视频号春茶季激励计划。4 月投资策略：美国 CPI 趋势上持续下降，海外预计在年内开启降息。彭博一致性预测显示 2024 年美国 CPI 增长低于 3%，CME 利率期货市场预期 5 月前完成首次降息，2024 年全年降息次数预期超过 5 次。市场风险偏好进一步提升，叠加 AI 等科技创新驱动，近期纳指与北美科技股表现强劲，指数持续创 2023 年以来新高。国内经济政策方面，近期地产政策持续松绑、货币利率政策进一步宽松，央行大幅降准 50bp 释放流动性，国内整体仍处于经济复苏阶段，政策支持持续推出，有望对需求持续形成支撑。综合海外利率流动性与国内经济政策边际优化，推荐增加恒生科技配置，推荐长期竞争格局清晰的腾讯、短期边际变化明显的美团和京东集团、AI 驱动增长的美图公司。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元/美元）（百万港元/美元）2024E2025E2024E2025E0700.HK腾讯控股买入303.82,874,53519.522.214139999.HK网易-S买入162.8524,80611.212.013133690.HK美团-W买入96.8603,5205.87.915119888.HK百度集团-SW增持102.7288,09610.711.4981024.HK快手-W买入49.1213,0214.05.71180268.HK金蝶国际增持8.831,7330.00.0-8162049988.HK阿里巴巴-SW买入70.31,431,2908.09.2876618.HK京东健康增持27.788,3381.31.62017PDD.O拼多多买入119.2158,31417.925.91281357.HK美图公司买入3.314,8740.10.13422资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：3 月恒生科技指数上涨 1.35% ........................................... 4人工智能动态：OpenAI、微软、谷歌、华为等国内外大厂持续推出新模型和 AI 工具 ..... 6OpenAI：ChatGPT 新增朗读功能 .......................................................... 6微软：Copilot 拖拽文件即可提问，联合多家医疗机构创建 TRAIN 网络 ....................... 6谷歌：推出社会学习框架使 AI 模型互相教学，宣布打造个人健康 AI 大模型 ............. 7Meta：新建两座数据中心集群,为智能眼镜推出 AI 功能 .................................7Anthropic：发布 Claude 3 系列大语言模型 ...........................................7Stability AI：发布新代码模型 StableCodeInstruct3B ................................ 8腾讯：发布 GiiNEX AI 游戏引擎 ......................................................8华为：云盘古大模型通过金融大模型标准符合性验证 ................................... 8行业政策：联合国与欧美等国家加强对 AI 监管力度 .................................... 9行业动态：3 月国产游戏版号下发，24 年 1 月互联网广告市场同比