传媒互联网行业3月报：Kimi引领长文本趋势，国内外多模态应用百花齐放

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 baao[Table_Main] 证券研究报告 | 行业月报 传媒 2024 年 04 月 02 日 传媒 优于大市（维持） 证券分析师 马笑 资格编号：S0120522100002 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 研究助理 王梅卿 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《传媒互联网行业周报：2024 网络视听大会在成都召开；24 年 3 月下 发 107 个 国 产 游 戏 版 号 》，2024.3.31 2.《恺英网络点评：增持分红持续提振信心，看好公司未来长期发展》，2024.3.29 3.《传媒互联网行业周报：国内 AI应 用 百 花 齐 放 ，OpenAI 拟 借 助Sora 进军好莱坞》，2024.3.25 4.《 上 海 电 影 （601595.SH） 点评：公司发布 iNEW 新战略，IP+AI目标明确》，2024.3.18 5.《 传 媒 互 联 网 行 业 周 报 ： 关 注GDC 游戏开发者大会，GTC 英伟达AI 开发者盛会》，2024.3.17 传媒互联网行业 3 月报：Kimi 引领长文本趋势，国内外多模态应用百花齐放 [Table_Summary] 投资要点：  行情概述：2024 年 3 月，传媒行业指数（SW）涨幅为 1.50%，沪深 300 涨幅为0.61%，创业板指涨幅为 0.62%，上证综指涨幅为 0.86%。各传媒子板块中，媒体上涨 2.62%，广告营销上涨 1.47%，文化娱乐上涨 1.57%，互联网媒体下跌0.98%。2024 年 3 月，港股互联网板块涨幅为 5.90%，恒生科技涨幅为 1.35%，恒生指数涨幅为 0.18%。港股互联网板块相较恒生科技指数跑赢 4.55%。  数据跟踪：1）游戏：2 月中国市场同比增长 15.12%，环比增长 2.17%。根据伽马数据，2024 年 2 月，中国游戏市场规模为 248.75 亿元，环比增长 2.17%，同比上升 15.12%。春节假期及游戏运营活动的集中举办成为市场规模实现环比同比均增长的主要原因。具体而言，移动游戏市场实际销售收入为 182.55 亿元，环比增长3.21%，同比增长 17.88%。增长主要来源于本月老产品的运营活动，例如，监测产品中：《王者荣耀》在春节期间推出皮肤、红包等活动；《和平精英》通过推出春节“龙跃长城”版本以及发布短片等方式提升游戏热度；《原神》大型活动“海灯节”也在此期间开启。客户端游戏市场规模为 56.42 亿元，环比增长 0.75%，同比增长 5.94%。从监测的客户端游戏产品来看，基于春节影响，本月运营活动较为集中，虽然天数少于 1 月但仍取得增长，头部产品中，《英雄联盟》开启春节通行证，并对数百款皮肤展开优惠活动；《永劫无间》开启新春版本，并上线限时返场活动等；此外，《大话西游》《征途》等产品均展开春节活动。2）电影：3 月全国票房 27.86 亿元。根据猫眼专业版，2024 年 3 月全国票房 27.86 亿元，观影总人次 0.67 亿，总场次 1125.0 万，平均票价 41.6 元。根据 iFind，3 月总票房环比减少 75%，同比增加 46%。票房前三分别为《周处除三害》6.26 亿，《沙丘 2》3.35 亿、《哥斯拉大战金刚 2：帝国崛起》3.17 亿。  投资组合：腾讯控股、网易、恺英网络、上海电影、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、美团、分众传媒等。  投资主题：游戏，AI 和 VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。  受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A 股主要有慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。  投资建议：AI 进击 MR 成长 IP 裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR 和 AIGC 赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。  风险提示：宏观经济波动；游戏上线进度不及预期；行业竞争加剧等。 -39%-29%-20%-10%0%10%20%2023-042023-082023-12传媒沪深300 行业月报 传媒 2 / 13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 行情回顾 ....................................................................................................................... 4 1.1. A 股传媒板块 ........................................................................................................ 4 1.2. 港股互联网板块 ................................................................................................... 5 2. 月度数据跟踪 ............................................................................................................... 5 2.1. 游戏市场：2 月中国市场同比增长