建筑材料行业：基金和陆股通均减仓建材，消费建材2016年以来首次出现低配

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 25 [Table_Page] 深度分析|建筑材料 证券研究报告 [Table_Title] 建筑材料行业 基金和陆股通均减仓建材，消费建材 2016 年以来首次出现低配 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 数据口径：偏股型公募基金的前十大重仓股以及陆股通持仓。 ⚫ 24Q1 公募基金持仓建材行业分析：配置比例 0.83%、低配 0.29%，消费建材 2016 年以来首次出现低配。截至 24Q1 末，基金对建材行业重仓配置比例为 0.83%，环比下降 0.09pct，低配 0.29%。截至 24Q1 末，各子板块配置比例由高到低分别为玻璃 0.27%、消费建材 0.22%、水泥 0.18%、新材料 0.11%、玻纤 0.04%，24Q1 环比 23Q4 变动：玻璃+0.07pct、消费建材-0.09pct、水泥-0.01pct、新材料-0.07pct、玻纤+0.01pct。超配比例由高到低分别为玻璃 0.05%、新材料 0.00%、消费建材-0.05%、玻纤-0.09%、水泥-0.09%，1 季度玻璃加仓至超配，其余板块均为低配，消费建材 2016 年以来首次出现低配。从个股来看，24Q1 末基金增持比例排名前十的依次是兔宝宝+2.22pct、山东药玻+2.17pct、华新水泥+0.65pct、旗滨集团+0.51pct、天安新材+0.48pct、中国巨石+0.26pct、北新建材+0.24pct、坚朗五金+0.16pct、长海股份+0.13pct、东鹏控股+0.08pct；减持比例排名前十的依次是志特新材-6.92pct、石英股份-2.04pct、东方雨虹-1.94pct、力诺特玻-1.39pct、三棵树-1.29pct、科顺股份-1.22pct、菲利华-1.17pct、四川双马-0.46pct、海螺水泥-0.43pct、凯盛科技-0.33pct。Q1 基金加仓业绩稳健的龙头公司，减仓景气下行的公司。 ⚫ 24Q1 陆股通持仓建材行业分析：北上资金减仓建材、仍小幅超配，偏好各细分行业优质龙头。截至 24Q1 末，陆股通对建材配置比例为1.25%，环比下降 0.17pct，超配 0.05%。截至 24Q1 末，陆股通对各建材子板块配置比例由高到低分别为消费建材 0.61%、玻纤 0.24%、水泥 0.18%、玻璃 0.15%、新材料 0.06%，超配比例由高到低分别为消费建材 0.34%、玻纤 0.11%、新材料-0.05%、玻璃-0.07%、水泥-0.11%，Q1 北上资金继续超配消费建材和玻纤，低配水泥、玻璃和新材料。24Q1 末配置比例环比 23Q3 末变动：消费建材-0.13pct、玻纤-0.05pct、水泥+0.02pct、玻璃-0.01pct、新材料-0.003pct，Q1 北上资金小幅加仓水泥，减仓消费建材、玻纤、玻璃、新材料。从陆股通持股占流通 A 股环比变动情况来看，2024 年 Q1 陆股通增持排名前十的依次是志特新材+2.09pct、蒙娜丽莎+1.41pct、北新建材+1.33pct、海螺水泥+0.72pct、科顺股份+0.66pct、石英股份+0.52pct、西部建设+0.48pct、西藏天路+0.48pct、天山股份+0.47pct、凯盛新能+0.35pct，减持排名前十的依次是箭牌家居-5.85pct、公元股份-3.83pct、三棵树-3.56pct、坚朗五金-2.48pct、东鹏控股-1.96pct、再升科技-1.88pct、东方雨虹-1.77pct、中材科技-1.53pct、中国巨石-1.36pct、山东药玻-1.27pct。 ⚫ 风险提示：基金持股数据统计可能存在一定偏差，前十大重仓股不能代表整体行为，基金和陆股通持仓情况可能有较大变化等。 [Table_Grade] 行业评级 持有 前次评级 持有 报告日期 2024-04-26 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 谢璐 SAC 执证号：S0260514080004 SFC CE No. BMB592 021-38003688 xielu@gf.com.cn 分析师： 张乾 SAC 执证号：S0260522080003 021-38003687 gzzhangqian@gf.com.cn 请注意，张乾并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 建筑材料行业:基金和陆股通均减仓地产链建材，基金配置比例降至 2016 年以来最低 2024-01-24 [Table_Contacts] 联系人： 陈伟豪 021-38003694 chenweihao@gf.com.cn 联系人： 黄雪茹 021-38003843 huangxueru@gf.com.cn -34%-26%-19%-11%-4%4%04/2307/2309/2311/2302/2404/24建筑材料沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 25 [Table_PageText] 深度分析|建筑材料 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 东方雨虹 002271.SZ RMB 13.79 2024/4/19 买入 19.60 1.31 1.51 10.55 9.16 4.96 4.24 11.2 12.0 科顺股份 300737.SZ RMB 4.17 2023/10/30 买入 9.60 0.48 0.72 8.69 5.83 5.59 4.32 9.1 12.3 三棵树 603737.SH RMB 32.87 2023/10/18 买入 79.29 2.67 4.01 12.31 8.19 7.10 5.19 31.2 31.9 坚朗五金 002791.SZ RMB 31.14 2024/4/25 买入 49.35 1.65 2.22 18.93 14.00 8.00 6.40 9.7 12.0 北新建材 000786.SZ RMB 30.08 2024/3/22 买入 38.27 2.56 3.07 11.75 9.80 8.96 7.59 16.6 17.7 伟星新材 002372.SZ RMB 17.00 2024/4/9 买入 23.15 0.93 1.09 18.36 15.62 12.49 10.70 26.0 29.3 蒙娜丽莎 002918.SZ RMB 10.01 2023/