金融工程：债券型基金月报(2024年5月)，债基发行份额环比下降，转债基金收益占优

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 25 [Table_Page] 金融工程|专题报告 2024 年 6 月 4 日 证券研究报告 [Table_Title] 金融工程：债券型基金月报（2024年 5 月） 债基发行份额环比下降，转债基金收益占优 报告摘要： ⚫ 债券市场概述。根据 Wind，2024 年 5 月，债券市场整体发行规模约7.00 万亿元，偿还规模约 4.38 万亿元，净融资额约 2.62 万亿元。与上月(2024 年 4 月)相比，债券市场整体发行量上升 1%，偿还量下降28%，市场净融资额上升约 1.82 万亿元。2024 年 5 月，中债新综合指数收益率为 0.23%。分类别来看，2024 年 5 月，国债及政策性银行债、信用债、转债的指数收益率分别为 0.19%、0.39%、1.62%，转债表现相对较好。 ⚫ 债券型基金表现。本文中，我们定义转债基金并对债券型基金进行重分类。根据 Wind 及重分类后基金信息，2024 年 5 月，债券型基金整体获得正收益，转债基金表现占优。其中，短期纯债型基金、中长期纯债型基金、一级债基、二级债基、可转债基金的中位数收益率分别为：0.27%、0.36%、0.42%、0.40%、1.26%。 ⚫ 新发、转型及清算基金统计。根据 Wind，2024 年 5 月，新发债券型基金 29 只(A/C 份额合并统计)，合计发行份额为 846.77 亿份，与 2024年 4 月相比，债券型基金发行份额下降 332 亿份，环比下降 28%；与去年同期(2023 年 5 月)相比，2024 年 5 月发行份额上升 131%。2024年 5 月，A/C 类份额分开计算，共有 4 只债券型基金到期清算，无债券型基金涉及转型。 ⚫ 主动型债券型基金组合构建。在主动型债券型基金的组合构建中，本文采用持仓信息与净值信息相结合的方法。对于持仓信息，本文根据债券基金披露的持仓信息，分别构造基金在对应报告期的资产配置能力、股票组合投资能力(如有)、普通债券(非转债部分)投资能力(如有)、转债组合投资能力(如有)。同时，本文根据债券净值信息，分别计算前述持仓统计期间基金的业绩表现(累计收益率、最大回撤、夏普比率)，以及未被持仓信息覆盖的 3 个月内基金的业绩表现。最后综合上述结果加权打分构造基金组合并季度调仓。 ⚫ 风险提示：（1）本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异；（2）本文仅在合理的假设范围讨论，文中数据均为历史数据，基于模型得到的相关结论并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来；（3）本文中基于模型筛选出的基金名单不代表任何投资建议。 图 新发基金统计(截至 2024.5.31) 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 [Table_Author] 分析师： 罗军 SAC 执证号：S0260511010004 020-66335128 luojun@gf.com.cn 分析师： 安宁宁 SAC 执证号：S0260512020003 SFC CE No. BNW179 0755-23948352 anningning@gf.com.cn 分析师： 季燕妮 SAC 执证号：S0260522070004 021-38003567 jiyanni@gf.com.cn 请注意，罗军,季燕妮并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 金融工程：债券型基金月报（2024 年 4 月）:转债基金整体收益表现占优 2024-05-05 金融工程：债券型基金月报（2024 年 3 月）:被动指数型债券基金发行规模上升 2024-04-02 05001,0001,5002,0002,5000102030405060708090发行数量(只)发行份额(右轴，亿份) 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 25 [Table_PageText] 金融工程|专题报告 目录索引 一、债券型基金市场 ........................................................................................................... 4 （一） 债券市场概述 ................................................................................................. 4 二、债券型基金表现 ........................................................................................................... 7 （一） 短期纯债型基金 .............................................................................................. 8 （二） 中长期纯债型基金 .......................................................................................... 8 （三） 可转债基金 ..................................................................................................... 9 （四） 混合债券型一级基金 .................................................................................... 10 （五） 混合债券型二级基金 .................................................................................... 11 （六） 被动指数型债券基金 .................................................................................... 12 三、新发及清算转型基金统计 .......................................................................................... 13 （一） 新发基金 ...........................................................................................