北证50成份指数：“专精特新”赋能自主可控

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 18 [Table_Page] 投资策略|专题报告 2025 年 4 月 8 日 证券研究报告 [Table_Title] 北证 50 成份指数 “专精特新”赋能自主可控 [Table_Summary] 报告摘要： ⚫ 北交所当前存在四大驱动力。（1）底层逻辑：北交所“专精特新”助推“自主科技”进程。中国制造业处于全球价值链中相对低附加值的位置，中国制造亟待向高端制造与自主可控突破，北交所市场定位和发展方向与“自主可控”和创新驱动发展战略国家政策导向高度契合。（2）北交所制度与投资结构优化，凭借其融资监管制度优势助力持续培育“专精特新”。北交所制度标准精准匹配中小企业成长周期，投资者数量稳步增长，投资者结构改善，耐心资本开始加持。（3）“专精特新”政策红利：中小企业发展势能将持续释放。国家与地方系列政策扶持“专精特新”中小企业发展落地，具备政策优势。（4）北证企业研发投入强劲：创新成果转化效率亮眼。北交所研发强度稳步提升，成长与科技属性突出，上市公司创新成果转化效率亮眼，专利数量快速增长，北交所正形成以专业化细分领域专利壁垒为核心的竞争优势。 ⚫ 北证 50 指数：汇聚中小型“专精特新”企业及其后备军，具备七大亮点。（1）指数编制：选取发展势态良好的北交所最具影响力的细分赛道龙头公司，以综合反映北交所市场整体表现。（2）收益表现：近一年累计收益率高于主要宽基指数与同类指数。（3）成分结构：在高端装备、新材料、生物医药等战略新兴产业中的分布更为集中，微盘风格更加契合中小型“专精特新”企业定位。（4）盈利能力：成分股毛利率、总资产净利率均优于宽基指数与同类指数，产品市场竞争力、企业盈利能力较强。（5）研发能力：研发强度逐年攀升，逐步向科创板和创业板中的大型企业靠近。（6）杠杆水平：成分股资产负债率水平稳定，财务状况维持稳健。（7）市场关注：耐心资本加持北证 50 成分股，基金公司调研逐渐频繁。 ⚫ 华泰柏瑞北证 50 成份指数（A 类代码 023659、C 类代码 023660、I类代码 023661）是华泰柏瑞基金旗下跟踪北证 50 指数的基金产品，于 2025 年 4 月 7 日开始发售，采用完全复制的被动式投资策略，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。一方面，相对于混合型基金、债券型基金与货币市场基金而言，其风险收益比相对较高；另一方面，相对于采用抽样复制的指数型基金而言，其风险收益特征更能与标的指数保持基本一致。 ⚫ 风险提示：产业层面技术进步不及预期；海外经济形势恶化、美股调整带来的负面影响；国际政治环境变化（中美摩擦、地缘政治等）带来额外冲击等；国内经济增长及稳增长政策不及预期（出口超预期受海外需求拖累、地产消费信心难恢复等）。 [Table_Author] 分析师： 刘晨明 SAC 执证号：S0260524020001 SFC CE No. BVH021 010-59136616 liuchenming@gf.com.cn 分析师： 倪赓 SAC 执证号：S0260519070001 SFC CE No. BVB358 021-38003561 nigeng@gf.com.cn 分析师： 侯蕾 SAC 执证号：S0260524070002 021-38003810 houlei@gf.com.cn 请注意，侯蕾并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 港股公司出口敞口有多大？:——港股&海外周聚焦（4 月第一期） 　　　　　　　　 㤷㤵㠱ㄠ ′㔭〴㤠〹㨱㜺 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 18 [Table_PageText] 投资策略|专题报告 目录索引 一、四大催化剂，北交所吸引力持续释放 .......................................................................... 4 （一）底层逻辑：北交所“专精特新”助推“自主科技”进程 ................................. 4 （二）北交所制度与投资结构优化：融资监管制度优势助力持续培育“专精特新” 6 （三）“专精特新”政策红利：中小企业发展势能将持续释放................................... 7 （四）北证企业研发投入强劲：创新成果转化效率亮眼 ............................................ 7 二、北证 50 指数：汇聚中小型“专精特新”企业及其后备军 .......................................... 9 （一）指数编制：综合反映北交所市场整体表现 ....................................................... 9 （二）收益表现：近一年累计收益率高于主要宽基指数与同类指数 ....................... 10 （三）成分结构：行业分布集中在国家战略性新兴产业 .......................................... 10 （四）盈利能力：毛利率、总资产净利率均优于宽基指数与同类指数 .................... 11 （五）研发能力：研发强度逐年攀升，增强“专精特新”核心竞争力 .................... 12 （六）杠杆水平：资产负债率水平稳定，财务状况维持稳健 .................................. 12 （七）市场关注：耐心资本加持北证 50 成分股，基金公司调研逐渐频繁 .............. 13 三、产品信息：华泰柏瑞北证 50 成份指数 ...................................................................... 14 （一）产品信息：紧密跟踪北证 50 指数业绩比较基准 ........................................... 14 （二）基金管理人：指数产品管理经验丰富 ............................................................ 15 四、风险提示 .................................................................................................................... 16 　　　　　　　　 㤷㤵㠱ㄠ ′㔭〴㤠〹㨱㜺 识别风险，发现价值