港股市场速览：全球流动性环境突变，宜保守应对

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容优于大市港股市场速览全球流动性环境突变，宜保守应对核心观点行业研究·海外市场专题港股优于大市·维持证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《港股选股策略研究-港股“红利贵族”选股策略深度拆解》 ——2024-06-05《港股选股策略研究-港股“红利贵族”选股思路初探》 ——2024-06-03《港股 6 月投资策略-中线做多，以时间换空间》——2024-06-02《港股市场速览-基本面仍然稳定，等待后续机会》 ——2024-06-02《港股市场速览-恒指行至关键点位，做好加仓准备》 ——2024-05-26股价表现：盘中总体收涨，大盘风格领先本周，港股盘中总体略呈上升趋势，恒生指数收涨 1.6%，恒生综指收涨 1.5%。风格上，大盘（恒生大型股+1.6%）＞中盘（恒生中型股+0.9%）＞小盘（恒生小型股-0.1%）。概念指数均有不同程度的上涨。其中，表现较优的有恒生医疗保健（+2.4%）、恒生公用事业（+2.4%）、恒生科技（+2.2%）；表现较弱的有恒生金融（+0.1%）、恒生香港 35（+0.7%）、恒生消费（+1.1%）。港股通行业中，19 个行业上涨，11 个行业下跌。表现居前的行业有国防军工（+5.6%）、电力及公用事业（+5%）、纺织服装（+4.1%）、家电（+3.4%）和消费者服务（+3.4%）；表现较弱的行业有综合（-5.6%）、电力设备及新能源（-5.4%）、商贸零售（-3.3%）、轻工制造（-3.3%）和钢铁（-1.6%）。资金强度：资金小幅流入港股本周，港股通个股总体资金流入，日均资金强度（日均资金强度=日均个股涨跌额 x 日均成交量）达到+1.9 亿港元/日，上周为-3.2 亿港元/日，近 4周平均为-1.3 亿港元/日，近 13 周平均+1.5 亿港元/日。分行业看，17 个行业资金流入，13 个行业资金流出。资金流入的行业主要有电子（+4980 万港元/日）、传媒（+4880 万港元/日）、电力及公用事业（+3280 万港元/日）、消费者服务（+3130 万港元/日）和交通运输（+2490万港元/日）；资金流出量较大的行业有非银行金融（-1390 万港元/日）、电力设备及新能源（-1110 万港元/日）、煤炭（-990 万港元/日）和建材（-960万港元/日）。盈利预期：维持健康的稳步上行态势本周，港股维持企业盈利预期上升的态势。港股通总体法 EPS 上修 0.3%，增速与上周持平。结构上，23 个行业 EPS 预期上修，5 个行业 EPS 预期下修。上修比较明显的行业有房地产（+5.4%）、消费者服务（+3%）、基础化工（+2.1%）、建筑（+1.4%）和钢铁（+1.1%）；业绩预期下修的行业有煤炭（-2.6%）、电力设备及新能源（-1.1%）、交通运输（-1%）、银行（-0.4%）和电力及公用事业（-0.1%）。投资建议：全球流动性环境突变，宜保守应对本周，恒生指数在盘中的表现超出我们上周的判断，快速回到了我们设定的18200 止损线之上并在 18300 以上缓慢上行。这主要是因为全球流动性环境一度呈现边际转好的态势，美债收益率快速下滑所致。然而，周五晚间发布的美国就业数据已经完全扭转了这一态势：美债收益率快速回升，恒指期货向下突破 18200，暂处于 18096 点。因此，我们仍然建议以相对保守的方式应对港股接下来的走势。中观选择上仍建议恒生公用事业。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、全球市场表现 .............................................................. 4二、港股通成分股数据跟踪 ...................................................... 52.1 涨跌幅 ............................................................................ 52.2 量价指标 .......................................................................... 72.3 业绩预期 .......................................................................... 82.4 收益率归因 ........................................................................ 92.5 资金流向 .......................................................................... 92.6 个股转托管统计 ...................................................................11三、恒生综指成分股数据追踪 ................................................... 123.1 涨跌幅 ...........................................................................123.2 量价指标 ......................................................................... 143.3 业绩预期 ......................................................................... 153.4 收益率归因 .......................................................................16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 全球主要指数与资产表现 .............................................................. 4图2： 港股通成分股涨跌幅排名 .............................................................. 5图3： 港股通概念指数涨跌幅 ................................................................ 5图4： 港股通各行业涨跌幅（中信港