高频数据跟踪：物价边际走弱，暑期消费升温

证券研究报告：固定收益报告 2024 年 6 月 23 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《经济复苏偏缓，政策预期提升——5月经济数据解读 20240618》 - 2024.06.18 固收周报 物价边际走弱，暑期消费升温 ——高频数据跟踪 20240623  核心观点 经济高频关注点：一是假期影响减弱，汽车轮胎开工率回升，但石油沥青开工率低位持续下行，道路施工进度偏滞后。二是 SCFI 指数高位上行，4 月以来连涨 11 周，短期或仍将维持强势。三是物价边际走弱，大宗商品除原油外，焦煤、铜铝、螺纹钢价格均下降，国内猪肉价格上行放缓，或到达阶段性顶部。四是暑期临近，国内国际航班量持续回升，旅游出行热度升温，服务价格或迎来上行。短期重点关注房地产政策效果及物价整体走势。  生产：整体稳中有降，轮胎开工率回升 6 月 21 日当周，焦炉产能利用率较前一周下降 0.24 pct，高炉开工率升高 0.76 pct，螺纹钢产量减少 1.88 万吨、库存减少 7.57 万吨，沥青开工率下降 2.0 pct，PX 开工率升高，PTA 开工率下降，汽车轮胎开工率回升。  需求：商品房成交低位小幅增长，SCFI 指数持续上行 6 月 16 日当周，商品房成交面积增加 5.8 万平方米，商品房存销比升高 1.58，供应土地面积减少 769.87 万平方米，住宅类用地成交溢价率下降 1.71；电影票房环比前一周增加 5000 万元；汽车厂家日均零售、批发量回升。6 月 21 日当周， SCFI 指数高位继续上行，BDI指数企稳上涨 2.52%。  物价：原油回升，铜铝钢下降，猪肉涨价放缓 6 月 21 日，布伦特原油价格上涨 3.17%至 85.24 美元/桶；焦煤期货价格下降 4.07%，收于 1580 元/吨；LME 铜、铝、锌期货结算价周变动分别为-0.95%、-0.4%、+2.44%；国内螺纹钢期货价格下降1.48%；全国农产品平均批发价格，猪肉上涨 0.41%，涨价速率放缓，鸡蛋、水果、蔬菜价格下降，农产品价格延续下行趋势。  物流：地铁客运量、国内国际航班量回升 6 月 21 日当周，京沪地铁客运量均回升，国内国际执行航班量增加，整车货运流量指数回升。  风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：整体稳中有降，轮胎开工率回升 ....................................................... 4 2 需求：商品房成交低位小幅增长，SCFI 指数持续快速上行 ....................................... 5 3 物价：原油回升，铜铝钢下降，猪肉涨价放缓 ................................................. 8 4 物流：地铁客运量、国内国际航班量回升 ..................................................... 9 5 总结：物价边际走弱，暑期消费升温 ........................................................ 11 6 风险提示 ................................................................................ 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 高炉开工率升高，焦炉、沥青开工率下降 ........................................... 4 图表 2： PX 开工率升高，PTA 开工率下降 .................................................. 4 图表 3： 螺纹钢产量下降 ................................................................. 5 图表 4： 半钢胎开工率高位回落 ........................................................... 5 图表 5： 6.16 当周商品房成交面积增加 ..................................................... 6 图表 6： 6.16 当周百城供地面积下降 ....................................................... 6 图表 7： 6.16 当周存销比升高，土地成交溢价率下降 ......................................... 6 图表 8： 6.16 当周电影票房增加 5000 万元 .................................................. 6 图表 9： 6.16 当周乘用车日均零售量增加约 0.97 万辆 ......................................... 7 图表 10： 6.16 当周乘用车日均批发量增加约 0.92 万辆 ........................................ 7 图表 11： SCFI 指数持续快速上行 ......................................................... 7 图表 12： BDI 指数企稳回升 .............................................................. 7 图表 13： 原油上行，焦煤、螺纹钢下降 .................................................... 8 图表 14： 铜、铝价格下降，锌价升高 ...................................................... 8 图表 15： 猪肉价格上行放缓 .............................................................. 9 图表 16： 农产品延续下行趋势 ............................................................ 9 图表 17： 北京地铁客运量七日均值增加约 77 万人