商贸社服行业周报：淘宝小时达携手饿了么发力即时零售，京东首家自营折扣超市开业

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业点评报告 2024 年 07 月 07 日 推荐（维持） 商贸社服行业周报 消费品/商业 本周餐饮旅游板块指数上涨 0.86%，表现强于沪深 300 指数(下跌 0.88%)，强于创业板指数(下跌 1.65%)；商贸零售板块指数本周上涨 1.89%，表现强于沪深 300 指数和创业板指数。 本周子板块相关观点：1）电商：龙头电商公司估值低位，推荐阿里巴巴、拼多多、京东。2）本地生活：外卖及到店空间与壁垒仍具，社团减亏有望超预期，重点推荐美团。3）OTA：关注出入境恢复与出行预期差，推荐携程集团、同程旅行。4）共享出行：龙头份额企稳、盈利增长潜力大，推荐滴滴出行。5）人力资源：在线招聘行业长期空间广阔，未来具备广泛提升空间，推荐 BOSS 直聘。 ❑ 本周餐饮旅游板块指数上涨 0.86%，表现强于沪深 300 指数(下跌 0.88%)，强于创业板指数(下跌 1.65%)；商贸零售板块指数本周上涨 1.89%，表现强于沪深 300 指数和创业板指数。 ❑ 淘宝“小时达”携手饿了么：两大 APP 瞄准即时零售展开合作。7 月 2 日，淘宝官方宣布小时达频道升级上线：淘宝顶部 Tab 为“小时达”新增了一级流量入口。其中，为了更好为用户提供 24 小时的本地生活服务，淘宝“小时达”与饿了么达成深度合作，场景合作覆盖超市便利、药店、蔬菜水果、酒水饮料、鲜花绿植等品类供给。此外，小时达也面向淘宝天猫所有品牌和商家开放，只要有本地仓、能满足用户的即时配送需求即可报名入驻。从官方信息来看，商家报名淘宝小时达的方式有两种，一是直接开设小时达旗舰店，二是在淘宝天猫店的基础上开通小时达服务。此次阿里体系内两大 APP 强强联合，其核心聚焦于流量与供给两大方面。除了给用户带来更佳购物体验外，也给饿了么商家、淘宝商家带来新的增长红利，创造了“多赢”局面。 ❑ 京东首家自营折扣超市开业。近日，京东旗下第一家华冠折扣超市在北京正式开业，该门店位于房山区长阳，将覆盖房山区及丰台云岗、长辛店等多个周边区域。该店为全品类折扣超市，包含米面粮油、酒水饮品、烘焙面点、海鲜水产、肉禽蛋奶、日用百货等，面积约 3000 平方米。除了低价优势，华冠折扣超市还承诺提供与京东华冠超市一致的服务标准，包括称重退差价、48 小时内售后、化冻包赔、坏果包赔、破损包赔等多重保障，确保消费者权益。 ❑ 风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 137 2.7 总市值（十亿元） 1000.2 1.3 流通市值（十亿元） 889.1 1.3 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -4.9 -16.6 -26.4 相对表现 -4.2 -19.0 -20.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《商贸社服行业周报—阿里京东拟发行可转换优先票据，瑞幸实现内陆省份全覆盖》2024-05-27 2、《商贸社服行业周报—京东即时零售升级“京东秒送”，天猫 618发送 88VIP 大额券》2024-05-20 3、《社零数据点评：4 月社零同比+2.3%，电商表现亮眼》2024-05-17 丁浙川 S1090519070002 dingzhechuan@cmschina.com.cn 李秀敏 S1090520070003 lixiumin1@cmschina.com.cn 潘威全 研究助理 panweiquan@cmschina.com.cn 李星馨 研究助理 lixingxin@cmschina.com.cn 胡馨媛 研究助理 huxinyuan@cmschina.com.cn -40-30-20-10010Jun/23Sep/23Jan/24May/24(%)商业沪深300淘宝小时达携手饿了么发力即时零售,京东首家自营折扣超市开业 敬请阅读末页的重要说明 2 行业点评报告 一、本周行情回顾 餐饮旅游板块指数本周上涨 0.86%，表现强于沪深 300 指数(下跌 0.88%)，强于创业板指数(下跌 1.65%)；商贸零售板块指数本周上涨 1.89%，表现强于沪深 300 指数和创业板指数；2024 年初以来，餐饮旅游板块指数下跌 23.16%，表现弱于沪深 300 指数(同比 0.00%)和创业板指数(下跌 12.47%)；商贸零售板块指数下跌 19.98%，表现弱于沪深 300 指数和创业板指数。 图 1：A 股中信行业指数本周行情回顾（2024.07.01-2024.07.07） 资料来源：wind、招商证券 1.1 餐饮旅游行业 本周餐饮旅游板块涨幅前五个股为西安饮食(+7.67%)、九华旅游(+5.94%)、众信旅游(+5.4%)、中国中免(+5.18%)、曲江文旅(+4.63%)，跌幅前五的个股为天目湖(-7.14%)、大连圣亚(-4.79%)、西藏旅游(-2.94%)、ST 凯撒(-2.81%)、锦江酒店(-2.48%)。 -5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%有色金属商贸零售钢铁电力及公用事业餐饮旅游房地产综合石油石化煤炭农林牧渔医药银行交通运输建材传媒通信沪深300建筑轻工制造基础化工非银行金融食品饮料创业板指纺织服装汽车计算机家电电力设备电子元器件机械国防军工 敬请阅读末页的重要说明 3 行业点评报告 图 2：餐饮旅游板块公司本周行情回顾（2024.07.01-2024.07.07） 资料来源：wind、招商证券 表 1：餐饮旅游板块本周涨跌幅前五名（2024.07.01-2024.07.07） 证券代码 证券名称 涨跌幅（%） 跌幅前五 000721.SZ 西安饮食 7.67 603199.SH 九华旅游 5.94 002707.SZ 众信旅游 5.40 601888.SH 中国中免 5.18 600706.SH 曲江文旅 4.63 跌幅前五 603136.SH 天目湖 (7.14) 600593.SH 大连圣亚 (4.79) 600749.SH 西藏旅游 (2.94) 000796.SZ ST 凯撒 (2.81) 600754.SH 锦江酒店 (2.48) 资料来源：wind、招商证券 1.2 商贸零售行业 本周商贸零售板块涨幅前五个股为品渥食品(+17.82%)、王府井(+12.86%)、鄂武商 A(+11.54%)、东百集团(+9.53%)、周大生(+6.28%)，跌幅前五的个股为永辉超市(-8.87%)、御家汇(-5.04%)、焦点科技(-4.19%)、三只松鼠(-4.02%)、厦门国贸(-3.63%)。 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%西安饮食九华旅游众信旅游中国中免曲江文旅全聚德三特索道丽江股份桂林旅游云南旅游张家界峨眉山A岭南控股中青旅金陵饭店长白山首旅酒店国脉文化黄山旅游西安旅游宋城演艺国旅联合广州酒家锦江酒店ST凯撒西藏旅游大连圣亚天目湖 敬请阅读末页的重要说明 4 行业点评报告 图 3：商贸零售板块公司本周行情回顾（2024.07.01-202