银行行业：银行买了多少基金(2023)？

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 12 [Table_Page] 跟踪分析|银行 证券研究报告 [Table_Title] 银行行业 银行买了多少基金（2023）？ [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 我们去年 12 月在报告《银行买了多少基金？》中盘点了 120 家发债银行2022 年末基金持有规模情况。目前发债银行 2023 年年报已披露，本篇报告将盘点 233 家发债银行 2023 年末基金持有情况。 ⚫ 233 家发债银行 2023A 基金投资占比情况见表 3。截至 23 年末，233 家发债银行金融投资规模共 98 万亿元，占总资产的 29%，其中基金投资规模 6.92 万亿元，占总金融投资规模的 7.03%。分银行类型来看，股份行、城商行基金投资占金融投资比重相对偏高，分别为 12.55%、12.16%，农商行为 6.13%，国有行占比最低，仅 2.77%。A 股上市银行方面，截至23 年 12 月末，上市银行合计金融投资规模共 80.87 万亿元，占总资产比重的 28.77%，其中合计投资基金规模约 5.55 万亿元，占金融投资比重为6.86%，股份行和城商行同样偏高，分别为 12.95%、15.01%，农商行、国有行分别为 7.17%、2.77%，相对偏低。 ⚫ 2023 年下半年上市银行金市继续扩表，基金投资占比下降。相比 2023年半年报（见表 2），A 股上市银行金融投资扩张 3.93 万亿元，占总资产比重提升 0.65pct，但 23 年末基金投资占金融投资比重较 23 年 6 月末下降 0.27pct。分银行类型来看，23 年下半年国股行金市业务明显扩张，①国有行 23 年下半年金融投资占总资产比重下半年提升 0.79pct，同时基金投资缩表 28 亿元，基金投资占金融投资比重下降 0.17pct，基金或受资本新规影响，遭大行减持，金市扩表主要是去年下半年财政发力，大行增持了大规模政府债；②股份行 23 年下半年金融投资占总资产比重提升0.46pct，同时基金投资增长 721 亿元，基金投资占金融投资比重下降0.11pct，除了政府债扩表外，股份行虽资本相对紧张，且基金投资占比较高，但表内基金规模保持扩张，可能原因是去年四季度政府债缴款力度较大，资金面紧张，且存单募集成本高，募集成功率偏低，因此股份行通过买入货币基金的形式改善流动性覆盖率；③城商行 23 年下半年金融投资占总资产比重提升 0.21pct，同时基金投资缩量 184 亿元，基金投资占金融投资比重下降 0.11pct，金市扩表同样为政府债驱动；④农商行城商行23 年下半年金融投资占总资产比重下降 0.04pct，同时基金投资增加 80亿元，基金投资占金融投资比重上行 0.34pct，从农商行金市底层资产来看，去年下半年以减持同业存单、非标、信用债为主。 ⚫ 整体来看，去年下半年银行表内基金投资占比普遍下行，考虑到银行持有基金信用风险权重计量方法已基本确定，以及货基在银行资负配置和流动性指标调节中的重要地位，预计后续银行基金投资占比或相对稳定。 ⚫ 风险提示：（1）经济增长超预期下滑；（2）财政政策力度不及预期；（3）国际经济及金融风险超预期；（4）政策调控力度超预期。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-07-31 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 倪军 SAC 执证号：S0260518020004 021-38003646 nijun@gf.com.cn 分析师： 王先爽 SAC 执证号：S0260520040002 SFC CE No. BQV910 021-38003645 wangxianshuang@gf.com.cn 分析师： 文雪阳 SAC 执证号：S0260524070004 010-59136613 wenxueyang@gf.com.cn 请注意，倪军,文雪阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 银行行业:今年以来各项利率调整对银行息差影响 2024-07-29 银行资负跟踪 20240728:政策重心重回稳经济 2024-07-29 银行行业:降息、汇率与银行行情——银行投资观察20240728 2024-07-28 [Table_Contacts] -24%-17%-10%-4%3%10%07/2310/2312/2303/2405/2407/24银行沪深300685073 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 12 [Table_PageText] 跟踪分析|银行 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) PB(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 工商银行 601398.SH CNY 5.99 2024/4/30 买入 6.67 0.99 1.00 6.05 5.99 0.58 0.55 9.99 9.44 建设银行 601939.SH CNY 7.57 2024/4/30 买入 8.91 1.32 1.34 5.73 5.65 0.59 0.55 10.78 10.16 农业银行 601288.SH CNY 4.70 2024/4/30 买入 5.16 0.78 0.79 6.03 5.95 0.63 0.59 10.84 10.26 中国银行 601988.SH CNY 4.77 2024/4/30 买入 5.30 0.75 0.76 6.36 6.28 0.59 0.55 9.50 8.96 邮储银行 601658.SH CNY 4.92 2024/3/29 买入 7.30 0.83 0.84 5.93 5.86 0.58 0.54 10.07 9.53 交通银行 601328.SH CNY 7.50 2024/4/26 买入 8.56 1.17 1.21 6.41 6.20 0.57 0.53 9.22 8.86 招商银行 600036.SH CNY 32.42 2024/4/30 买入 55.63 5.65 5.71 5.74 5.68 0.80 0.73 14.62 13.43 浦发银行 600000.SH CNY 8.39 2024/4/30 买入 8.74 1.18 1.33 7.11 6.31 0.38 0.37 5.54 5.92 兴业银行 601166.SH CNY 16.69 2024/4/26 买入 30.95 3.63 3.77 4.60 4.43 0.45 0.42 10.25 9.84 光大银行 601818.SH CNY 3.17 20