信用债市场回顾：本月非金信用债已实现净融资2356亿

固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 本月非金信用债已实现净融资 2356 亿 证券研究报告 2024 年 07 月 28 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 孟万林 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521060003 mengwanlin@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：转债压估值行情持续-可转债市场每周复盘（2024.07.27）》 2024-07-27 2 《固定收益：CD 存单利率下行、发行 成 功 率 走 高 - 同 业 存 单 周 度 跟 踪（2024-07-27）》 2024-07-27 3 《固定收益：二季度债基主要增持利率债和非金信用债-2024 年二季度基金 持债分析 20240725》 2024-07-25 信用债市场回顾（2024-07-28） ➢ 评级跟踪 本周（7.22-7.26）共有 9 家发行人及其债券发生跟踪评级调整。其中无主体评级调整超过一级。 本周（7.22-7.26）共 1 只债产业债、3 只城投债隐含评级发生变动，涉及主体共 4 家，分别为上实融资租赁有限公司、无锡惠玉投资控股有限公司、沧州港务集团有限公司和江苏兴海控股集团有限公司。 ➢ 一级市场 本月（7 月）截至 7 月 26 日非金信用债净融资为 2356 亿元，城投债净融资为 389.8 亿元，产业债净融资为 1966.2 亿元。 本周（7.22-7.26）非金信用债 净融资额为 644.74 亿元，相比上周上升512.76 亿元；金融债净融资额 239.00 亿元，相比上周上升 113.30 亿元，其中银行二级资本债净融资额为 300 亿元，永续债净融资额为 14 亿元。二级资本债相比上周上升 292 亿元，永续债相比上周上升 14 亿元。 ➢ 一级市场情绪与期限 截至本周（7.22-7.26），7 月所有信用债有投标倍数的主体中 1 倍以上投标量占比为 73%，城投债、产业债 7 月 1 倍以上投标量占比为 85%、62%。金融债发行期限为 4.32 年，非金融债发行期限为 4.09 年。 ➢ 二级市场：成交量较上期上升 银行间和交易所信用债合计成交 96893.96 亿，总交易量相比上周上升。分类别看，银行间短融、中票和企业债分别成交 1763.87 亿元、3339.52亿元、153.29 亿元，交易 所公司债和企业债 分别成 交 2955.71 亿元 和146.89 亿元。 交易所公司债市场和企业债市场交易活跃度较上周下降。公司债成交活跃债券净价上涨数大于下跌数，企业债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数。总的来看公司债净价上涨 516 只，净价下降 319 只；企业债净价上涨 177 只，净价下跌 193 只。 风险提示：宏观经济变动超预期、城投信用风险、政策超出预期；本报告为市场情况监控，不构成投资建议。 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 信用评级调整回顾 ................................................................................................................................. 4 2. 一级市场净融资...................................................................................................................................... 5 2.1. 城投债 ............................................................................................................................................ 5 2.2. 产业债 ............................................................................................................................................ 7 2.3. 超长债发行主体........................................................................................................................... 9 3. 一级市场情绪 ........................................................................................................................................ 10 4. 一级市场期限 ........................................................................................................................................ 12 5. 二级市场：成交量较上期上升 ......................................................................................................... 13 6. 附录 .......................................................................................................................................................... 15 图表目录 图 1：本月（7 月）截至 7 月 26 日非金信用债发行偿还情况（亿元）.................................... 5 图 2：非金信用债周度净融资（亿元） ............................................................................................... 5 图 3：金融债（不含政金债）周度净融资（亿元） ......................................................................... 5 图 4：本月（7 月）截至 7 月 26 日城投债发行偿还情况（亿元）.............