轻工出口-跨境电商行业数据点评(2024年6月)：家具出口增速环比放缓，电动自行车被明确纳入以旧换新品类

敬请阅读末页的重要说明 2024 年 07 月 28 日 推荐（维持） 轻工出口&跨境电商数据点评（2024 年 6 月） 消费品/轻工纺服 分品类来看，补库逻辑下多数轻工品类 24 年 6 月出口总额增速同比上行趋势延续，但环比来看增速略有放缓，多数品类客单价有所下滑。线上销售数据显示美亚多数品类表现出色，亚马逊美国站家具行业 24 年 6 月销售额同比增速持续向上，主要系销量增幅明显，以量换价趋势延续。 ❑ 1）电动自行车被明确纳入以旧换新品类，旺季动销有望受益。7 月 25 日发改委及财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》通知，与 3 月以旧换新行动方案相比，本次明确将纳入电动自行车为以旧换新品类。发改委牵头直接向地方安排 1500 亿左右超长期特别国债资金，用于家电、电动自行车在内的消费品以旧换新及部分设备更新，资金 90%由中央承担，并且资金额度需在 2024 年底前，即 5 个月内用完。本次以旧换新中央资金支持力度大，划定使用时间为 5 个月，有望刺激电自旺季动销。 ❑ 2）分品类来看，补库逻辑下多数轻工品类 24 年 6 月出口总额增速同比上行趋势延续，但环比来看增速略有放缓，多数品类客单价有所下滑。出口总额增速方面，办公椅+10.31%，沙发+5.37%，床垫+20.41%，保温杯+32.61%，烟草+7.35%，烤烟-25.55%，卷烟+122.10%，电子烟+5.88%，人造草坪+10.47%，PVC 地板+0.50%。 ❑ 3）线上销售数据显示美亚多数品类表现出色，亚马逊美国站家具行业 24年 6 月销售额同比增速持续向上，主要系销量增幅明显，以量换价趋势延续；沙发、玻璃杯及水杯仍具备较高景气度，销售额同比增速亮眼。家具行业 24 年 6 月销售额为 6.83 亿美元，同比+23.14%，销量+36.09%，客单-9.56%，细分品类表现出色，办公椅销售额+39.16%，办公桌+9.02%，沙发+50.20%，玻璃杯及水杯+62.85%。 重点推荐两轮车龙头雅迪控股、爱玛科技： ❑ 年内旺季动销有望得到以旧换新政策刺激，25 年新国标修订版落地后，龙头受益份额集中与盈利能力优化，前期股价调整充分，目前估值已处于历史低位。 ❑ 风险提示：竞争加剧风险、海外消费需求不及预期。 行业规模 占比% 股票家数（只） 308 6.1 总市值（十亿元） 1448.2 2.0 流通市值（十亿元） 1247.9 1.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -7.2 -16.1 -27.2 相对表现 -5.2 -18.3 -14.5 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《嘉益股份（301004）—24H1业绩再超预期，需求持续旺盛增长势能充足》2024-07-25 2、《周观点（2024.07.21）—FDA再次通过 7 款烟草产品 PMTA 申请，家 具 外 需 关 注 自 下 而 上 机 会 》2024-07-22 3、《周观点&数据更新—周观点：造纸企业 Q2 业绩前瞻，关注下游需求带动吨利上行》2024-07-15 刘丽 S1090517080006 liuli14@cmschina.com.cn 邓琪静 研究助理 dengqijing@cmschina.com.cn 杨蕊菁 研究助理 yangruijing1@cmschina.com.cn -40-30-20-10010Jul/23Nov/23Mar/24Jul/24(%)轻工纺服沪深300家具出口增速环比放缓，电动自行车被明确纳入以旧换新品类 敬请阅读末页的重要说明 2 行业点评报告 正文目录 一、 家具出口需求仍强劲，轻工细分品类出口保持同比双位数增长 ................ 4 二、 美亚家具行业 24 年 6 月以价换量态势明显............................................... 7 三、 投资建议 .................................................................................................... 9 四、 风险提示 .................................................................................................... 9 图表目录 图 1：6 月办公椅出口总额同比增加 10.31% ..................................................... 4 图 2：6 月办公椅平均出口单价同比下降 11.68% .............................................. 4 图 3：6 月沙发出口总额同比增加 5.37% ........................................................... 4 图 4：6 月沙发平均出口单价同比下降 14.17% .................................................. 4 图 5：6 月床垫出口总额同比增加 20.41% ......................................................... 5 图 6：6 月床垫平均出口单价同比下降 6.83% .................................................... 5 图 7：6 月保温杯出口总额同比增加 32.61% ..................................................... 5 图 8：6 月保温杯平均出口单价同比增加 2.83% ................................................ 5 图 9：6 月烤烟出口总额同比下降 25.55% ......................................................... 5 图 10：6 月烤烟平均出口单价同比增加 16.30% ................................................ 5 图 11：6 月卷烟出口总额同比增加 122.10% ..................................................... 6 图 12：6 月卷烟平均出口单价同比增加 42.77% ................................................ 6 图 13：6 月电子烟出口总额同比增加 5.88% ..................................................... 6 图