实体经济图谱2024年第34期：二手房量价齐跌

实 体 经 济 图 谱2 0 2 4 年 第 3 4 期证券研究报告1分析师：陈兴 博士财通宏观首席分析师S0160523030002分析师：马骏 博士S0160523080004联系人：陈莹2024年9月7日二手房量价齐跌各行业量价速览2资料来源：WIND，财通证券研究所• 年中地产新政成效已基本褪去，虽然6-7月房地产经历了边际回暖，但8月再度走弱。其中，新房延续量跌价升态势，三、四线城市是销量增速降幅走扩的主要拖累，而此前二手房“以价换量”格局被打破，本月则呈现量价齐跌的特点。整体来看，地产回落惯性仍待逆转。三季度以来，多地政府发文支持推动国企开展收储工作，但目前参与城市较少，仅部分一、二线城市提出明确要求，且涉及金额规模不大，因此仍需关注收储政策何时扩容或全面铺开。 量升降升升降升降价降降分化降降升降降升升升电力客运货运煤炭有色原油玻璃水泥钢铁化工酒店电影农副食品纺服家电乘用车房地产行业基础 设施生产制造消费服务收入升升基础设施生产制造目录房地产： 8月42城新房销量增速降幅走扩，百城新房价格同比上升。乘用车：8月42城新房销量增速降幅走扩，百城新房价格同比上升。家电： 7月三大白电厂家销量同比增速涨少跌多，空调库销比上行。纺服： 8月柯桥纺织景气指数走高，本周柯桥纺织价格总指数保持稳定。农副食品：本周农产品批发价格指数续降，猪肉价格同步下降。电影：上周票房收入与观影人次双双下行，观影市场再度降温。休闲服务：上周商圈人流下降，酒店实际营收下行。消费服务用工：上周用工量季节性下行，用工价格小幅回升。化工：本周PTA产业链产品价格下降，负荷率上升。钢铁：本周钢价下降，毛利涨跌互现，钢材产量增速回升，库存有所去化。水泥：本周全国水泥价格持续小幅上行，库容比继续下行。玻璃：本周浮法玻璃均价持续下行，库存持续上行。原油：本周原油价格下跌，CRB指数均值下行，美元指数走高。有色：本周金属价格下跌，铜、铝库存去化。煤炭：本周煤炭价格上升，本周秦皇岛港煤炭库存去化。货运： 9月第1周三大货运量同比增速均上涨，本周整车货运流量指数续升。客运：本周23城地铁客运量续降，国内航班执行架次数持续下行。电力：8月发电耗煤量增速回升，本周六大发电集团煤炭库存去化。3房地产：8月42城新房销量增速降幅走扩，百城新房价格同比上升信息来源：WIND，财通证券研究所，1-2月合并，21年为两年平均增速图1 百家房企及42城地产销量同比增速（%）信息来源：WIND，财通证券研究所图2 百城新建住宅价格指数同、环比增速（%）指标数据表现解读需求库存上周十大城市商品房库销比下降至96.5周。土地成交价格上周土地成交面积同比增速由负转正，溢价率上升。48月42城新房销量增速降幅走扩至-27%，19城二手房销量增速下降至31.1%。8月百城新房销量降幅走扩至-36.4%，龙头房企新房销量增速升至1.9%。-60-40-20020406080100120-80-60-40-20020406021/8 21/12 22/4 22/8 22/12 23/4 23/8 23/12 24/4 24/8百家房企42城新房19城二手房（右轴）8月百城新房价格同比增速升至1.8%，环比持平在0.1%，百城二手房价格同比降幅走扩至-6.9%，环比持平在-0.7%。本周108城二手房价环比增速降至-1%。-0.10.00.10.20.30.4-101234521/8 21/12 22/4 22/8 22/12 23/4 23/8 23/12 24/4 24/8百城新建住宅价格同比百城新建住宅价格环比（右轴）8月新房量跌价升，而二手房则量价齐跌。8月百家房企及42城新房销量增速降幅均走扩，三四线城市是主要拖累；19城二手房销量增速下降，其中一二线城市降幅更为明显。8月百城新房价格同比增速回升，二手房增速降幅走扩，新房、二手房环比增速均持平上月。周度来看，上周二手房关注指数环比增速一二线城市降幅走扩，三线城市有所上升；上周二手房带看指数环比增速一三线城市上升，二线城市下降；本周108城二手房价环比增速下降，主要受一二线城市拖累。上周十大城市商品房库销比小幅下降，土地成交面积同比增速由负转正，溢价率下降。乘用车：8月乘联会零售升、批发降，本周开工率持平信息来源：iFinD，财通证券研究所，21年为两年平均增速图3 乘联会乘用车销量同比增速（%）信息来源：iFinD，财通证券研究所图4 历年各周半钢胎开工率（%）指标数据表现解读8月乘联会零售升、批发降。零售销量增速降幅收窄，或因上海、江苏等地相继出台乘用车置换更新政策，提高以旧换新补贴标准金额，保守观望车主的购车需求得到进一步释放，加之下半年国内规模最大的成都车展于月末开办，拉动部分乘用车零售需求；批发销量增速降幅走扩，或因汽车厂商在经历月初与月中休假高峰后多选择务实平稳的销售策略，并未实施月末冲刺。生产方面，本周半钢胎开工率与上周持平，但仍处于五年来同期新高，全钢胎开工率亦与上周持平。8月汽车库存预警指数下降，指向汽车行业景气度有所改善。需求本周半钢胎开工率持平至79%，全钢胎开工率持平至58.9%。生产库存8月汽车库存预警指数下降至56.2%。58月乘联会乘用车零售销量增速降幅收窄至-1%，批发销量增速降幅走扩至-5%。-50-30-10103050709021/8 21/12 22/422/8 22/12 23/423/8 23/12 24/424/8零售批发0102030405060708090W1W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46 W51201920202021202220232024家电：7月三大白电厂家销量同比增速涨少跌多，空调库销比上行来源：iFinD，财通证券研究所图5 产业在线三大白电厂家销量同比增速（%）来源： iFinD，财通证券研究所图6 产业在线空调库销比（%）指标数据表现解读7月三大白电厂家销量同比增速涨少跌多。国内市场来看，空调的终端需求由于天气与房地产等多重因素影响，并没有得到充分释放。冰箱出口销量同比增速回落，以旧换新政策难以带动新需求，商用产品表现依旧疲软。本月洗衣机出口销量同比增速持续下降，但内销同比增速转正。7月空调库销比持续走高，但仍处于2020年以来同期低位。6需求7月三大白电厂家销量同比增速涨少跌多，空调销量同比增速转负至-2.6%，冰箱同比增速下降至1.0%，洗衣机同比增速回升至10.7%。7月空调库销比连续走高至0.99。-25-15-5515253521/722/122/723/123/724/124/7空调冰箱洗衣机0.51.01.52.02.53.01234567891011122018201920202021202220232024纺服：8月柯桥纺织景气指数走高，本周柯桥纺织价格总指数保持稳定信息来源：iFinD，财通证券研究所图7 柯桥纺织价格指数信息来源：iFinD，财通证券研究所图8 柯桥纺织景气指数指标数据表现解读本周柯桥纺织价格指数总类保持稳定，原料类价格指数小幅回升。需求8月柯桥纺织景气指数上行，其中生产指数与市场指数双双持续上行。本周中国轻纺城成交量连续2周上行。7价格8月柯桥纺织景气指数升高。