电力设备行业跟踪周报：新能源车9月销量超预期、东南亚双反税率好于预期

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 43 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 新能源车 9 月销量超预期、东南亚双反税率好于预期 2024 年 10 月 07 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 孙瀚博 执业证书：S0600123040064 sunhb@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《海外储能大爆发、锂电旺季持续、组件排产小幅提升》 2024-09-30 《时创与通威合作共促叠栅技术量产，看好相关设备商受益》 2024-09-22 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 7165 上涨 11.84%，涨幅强于大盘。锂电池涨 13.46%，新能源汽车涨 10.89%，电气设备涨11.84%，光伏涨 12.77%，风电涨 11.26%，核电涨 8.56%，发电设备涨 10.52%。涨幅前五为南都电源、晶盛机电、亿纬锂能、德方纳米、寒锐钴业，跌幅前五为*ST 中利、坚瑞沃能、华仪电气、电投产融、*ST 北讯。 ◼ 行业层面：储能：波兰获得 12 亿欧盟援助，将新增 5.4GWh 电池储能系统；内蒙古：发布 2025 年新型储能专项行动项目实施方案，装机 11GW/48GWh，平均时长 4.36h。河南：构建“分布式光伏＋储能＋微电网”的交通能源系统。电动车：宁德时代回应 Z 工厂着火：明火已扑灭 受影响产品数量较小；24Q3 特斯拉全球交付 46.3 万辆，同环比增 6%/4%；9 月比亚迪电动车销 41.9 万辆，同环比+46%/+12%；鸿蒙智行 4 万辆，同环比+50%/18%；理想 5.4 万辆，同环比 49%/12%；蔚来 2.1 万辆，同环比+35%/5%；小鹏 2.1 万辆，同环比+39%/52%；极氪 2.1 万辆，同环比+77%/18%；吉利 9.1 万辆，同环比 70%/21%；广汽 3.6 万辆，同环比-31%/+1%；长城 3 万辆，同环比+38%/21%；欧洲 9 国 9月电动车销 23 万辆，同环比+7%/84%；鸿蒙智行全系车型 10 月 1 日大定突破 5200 台，智界 R7 大定突破 2000 台，问界 M9 大定突破 1500 台；比亚迪召回近 10 万台国产海豚、元 PLUS 电动汽车；全新智己 LS6 上市 48 小时大定突破 11000 台；上汽通用汽车携手宁德时代推出行业首个 6C 超快充磷酸铁锂电池；首款搭载“无界空间”的量产车型--吉利星愿将于 10 月 9 日上市，预售价格区间为 7.88-10.78 万； SMM 电解钴 17.20 万/吨，+1.8%；镍：上海金属网 12.88 万/吨，+1.7%；碳酸锂：国产（99.5%）7.20 万/吨，+2.1%；工业级百川 7.35 万/吨，+2.8%；工业级 SMM7.14 万/吨，+1.9%；氢氧化锂：百川 7.45 万/吨，-0.7%；国产 SMM 6.9 万/吨，-0.8%；国产 7.19 万/吨，+1.4%；六氟磷酸锂：SMM 5.46 万/吨，+0.1%；电解液：磷酸铁锂 SMM2.02 万元/吨，+1%；三元动力 SMM2.46 万元/吨，+0.6%；负极：百川石油焦 0.17 万/吨，-0.5%；正极：SMM 锰酸锂-动力 3.55 万/吨，+4.4%；SMM 磷酸铁锂-动力 3.31 万/吨，+1.2%；隔膜：SMM5μm 湿法 1.61 元/平，-0.6%。新能源：10 月 1日美国商务部发布其对来自东南亚四国的晶硅光伏电池（含组件）的反补贴税（CVD）调查的初步裁定，1）泰国：天合 0.14%，其他为 23.06%；2）越南：博威 0.81%、晶澳 2.85%，其他（含隆基）为2.85%；3）马来西亚：晶科 3.47%、韩华 14.72%，其他为 9.13%；4）柬埔寨：中来 8.25%，其他为8.25%。8 月全国新能源发电利用率情况发布，多省低于 90%。风电：三峡阳江青州六海风项目设备交付即将完成；中广核启动广东江门川岛一 400MW、阳江三山岛五 500MW、汕尾红海湾三 500MW 海风项目风电机组招标，合计 1400MW。本周招标 暂无。本周招标 1.1GW，陆上 0.7GW：1）大唐：吉林200MW；2）乾安海宇：吉林 50MW；3）大唐：内蒙古 60MW；4）大唐：广西 100GW；5）白银景泰：甘肃 200GW；6）大唐：广西 70GW。海上 0.4GW：莆田平海湾：福建 400GW。本周招标 1.0GW。陆上 1.0GW：中广核：广东 1000MW；海上 暂无。本周开/中标 暂无。人形机器人：10 月 10 日特斯拉的Robotaxi 和 FSD 的发布会，机器人可能是重点议题；电网：1-8 月电网投资 3330 亿元，同比增长23%，8 月电网投资 383 亿元，同比增长 64%。 ◼ 公司层面：亿纬锂能：亿纬动力被零跑科技选定为锂离子电芯的开发合作供应商。艾罗能源：拟在浙江省桐庐经济开发区投资建设“大型储能系统及智慧能源系统研发生产项目”，项目总投资不低于 10.5 亿元。明阳智能：开鲁明阳和奈曼旗明阳股权 100%转让给中广核风电，转让价款调整为 81,623.86 万元和 48,678.94 万元。中国西电：通用电气新加坡公司公告发布之日起十五个交易日后三个月内，拟减持不超过总股本的 3%。三星医疗：宁波三星医疗电气及其子公司近日在国网上海电力 24 年配网物资招标中被推荐为中标候选人，中标金额约 11359.14 万元。 ◼ 投资策略：储能：亚非拉、南亚及乌克兰等新兴市场光储平价拉动需求高增，推动分布式光伏及储能逆变器企业 Q2 业绩环比高增，Q3 持续向好，反转拐点确立，进入新的成长周期！欧美户储持续去库，降息开始，有望拉动需求逐步恢复；美国大储需求持续旺盛，欧洲、中东、拉美等大储需求大爆发，大储龙头订单充足，有望连续翻倍以上增长，国内光储平价时代，24 年 1-9 月储能招标77.2Gwh，同增 61%，我们预计全球储能装机 23-25 年的 CAGR 为 50%左右，看好储能逆变器/PCS 龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：9 月国内受益于地方政府汽车消费刺激及新车型上市，主流车企销量 79.4 万辆，同环比+46%/+14%，超预期，全年销量有望超 1200 万辆，增长 30%；9 月欧洲 9 国电动车销 23 万辆，同环比+7%/84%，季末冲量，环比改善明显，同比看，由于德国 23 年 9月抢装后基数低，同比转正，25 年碳排考核+新车周期，预计 H2 将开始改善；排产看，受益于海外储能需求拉动和汽车消费刺激，10 月环比继续 3-5%增长，预计景气度持续至 11 月底；盈利端，Q2主要产业链盈利底部企稳，龙头优势明显，上周 6F 价格开始反