银行业主动偏股基金的银行持仓分析：24Q3机构重仓银行股情况如何？

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业简评报告 2024 年 10 月 27 日 推荐（维持） 主动偏股基金的银行持仓分析 总量研究/银行 本篇报告根据历年主动偏股公募基金的重仓持股数据进行统计分析，其中主动偏股公募基金主要包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金和平衡混合型基金。 1、24Q3 机构重仓银行板块市值比例为 2.82% 24Q3主动偏股公募基金重仓银行板块占比为2.82%，环比上升0.05个百分点。19年末公募重仓银行板块市值占比曾达到6.52%的高位，20年有所下跌，21Q1回升至 5.6%，21 年后三个季度占比持续下跌，22Q1 回升至 4.01%，22 年后三个季度占比保持在 3.00%左右，23 年维持 2.0%左右，24 年有所回升。 分行业来看，24Q3 主动偏股公募基金重仓市值占比前五名为电子、医药、电力设备及新能源、食品饮料、有色金属。电力设备及新能源占比环比上升 1.93个百分点，医药占比环比变化不大，有色金属、食品饮料、电子占比环比下降0.68、0.49、0.28 个百分点。银行板块 2.82%的占比在中信一级行业中排名第11 位，与 24Q2 相比上升 1 名。 2、24Q3 大行持仓占比仍较高，江苏银行占比大幅上升 大行持仓占比仍较高，江苏银行持仓占比增幅较大。大行持仓占比仍较高：24Q3 机构重仓银行板块内中国银行占比 3.63%，环比上升 2.04 个百分点；交通银行占比 2.03%，环比上升 0.21 个百分点；工商银行占比 10.32%，环比上升 0.19 个百分点；建设银行占比 5.90%，环比上升 0.03 个百分点；邮储银行占比 1.31%，环比下降 1.23 个百分点；农业银行占比 7.97%，环比下降 1.67个百分点。招商银行占比 22.50%，环比上升 0.56 个百分点。江苏银行持仓占比大幅上升，环比上升 2.67 个百分比至 7.6%。 重仓银行整体市值上升。主动偏股基金重仓银行板块市值环比上升 11.2%。从持仓市值绝对值来看，24H1 主动偏股基金重仓银行板块市值总计为 457.13 亿元，24Q2 为 411.09 亿元。 近年来银行重仓股集中度有所下降。24Q3 有 36 家银行进入主动偏股基金重仓股榜单，24Q3 银行重仓股仍集中在招商、宁波、成都、江苏这些 ROE 较高的银行，同时大行等高股息银行受到青睐。近年来银行重仓股集中度有所下降，24Q3 前 5 名占板块整体持仓市值比重合计为 61.66%，而 20 年末前 5 名占板块整体持仓市值比重合计为 85.2%。 投资建议：24 年银行板块回暖，机构重仓银行板块回升，我们持续看好全年银行高股息行情，继续看好银行股投资机会。新一轮债务置换能够有效缓解地方债务风险、降低地方政府偿债压力，能够改善资产质量，利好银行行业；对大型银行的注资有助于保持信贷的稳定增长、提高对于风险的抵御能力。当前推荐受益化债的城商行，如重庆银行（601963），同时推荐业绩企稳的招行（600036）、农行（601288）。 风险提示：金融让利，信贷需求走弱，息差收窄；资产质量恶化等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 40 0.8 总市值（十亿元） 8649.9 10.3 流通市值（十亿元） 8532.0 11.2 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 10.3 16.2 27.5 相对表现 -6.0 4.2 14.6 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《招明理财指数报告-2024 年 10月期—10 月理财收益率情况如何？》2024-10-21 2、《银行理财资产配置专题分析之五—24H1 理财配置公募基金有何变化？》2024-10-20 3、《招明理财收益率定期报告-2024年 9 月下—9 月理财收益率情况如何？》2024-10-12 邵春雨 S1090522040001 shaochunyu@cmschina.com.cn -20-10010203040Oct/23Feb/24Jun/24Sep/24(%)银行沪深30024Q3 机构重仓银行股情况如何？ 敬请阅读末页的重要说明 2 行业简评报告 1、24Q3 机构重仓银行板块市值比例为 2.82% 24Q3 主动偏股公募基金重仓银行板块占比为 2.82%，环比上升 0.05 个百分点。19 年末公募重仓银行板块市值占比曾达到 6.52%的高位，20 年有所下跌，21Q1回升至 5.6%，21 年后三个季度占比持续下跌，22Q1 回升至 4.01%，22 年后三个季度占比保持在 3.00%左右，23 年维持 2.0%左右，24 年有所回升。 图 1：近十年主动偏股公募基金重仓银行市值占比情况 资料来源：WIND，招商证券 分行业来看，24Q3 主动偏股公募基金重仓市值占比前五名为电子、医药、电力设备及新能源、食品饮料、有色金属。电力设备及新能源占比环比上升 1.93 个百分点，医药占比环比变化不大，有色金属、食品饮料、电子占比环比下降 0.68、0.49、0.28 个百分点。银行板块 2.82%的占比在中信一级行业中排名第 11 位，与 24Q2 相比上升 1 名。 图 2：24Q3 主动偏股基金重仓行业板块市值的占比情况，银行板块占比 2.82%，居行业第 11 位（中信一级） 资料来源：WIND，招商证券 从行业占比变动来看，24Q3 基金重仓银行市值占比环比上升 11.2 个百分点。24Q3 提升幅度较高的有电力设备及新能源、非银金融、汽车、房地产、家电，0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%10.00%13Q4 14Q4 15Q4 16Q4 17Q4 18Q4 19Q4 20Q4 2021 2022 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24H1 24Q3银行占比0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%电子医药电力设备及新能源食品饮料有色金属机械家电汽车通信基础化工银行国防军工计算机交通运输电力及公用事业非银行金融农林牧渔房地产煤炭石油石化传媒轻工制造消费者服务建筑纺织服装钢铁建材商贸零售综合金融综合 敬请阅读末页的重要说明 3 行业简评报告 分别提升 1.93、1.02、0.63、0.61、0.60 个百分点。24Q3 基金重仓板块比例下降幅度较大的有电力及公用事业、有色金属。 图 3：分行业来看，24Q3 主动偏股基金重仓行业板块市值占比的环比变动情况 资料来源：WIND，招商证券 2、24Q3 大行持仓占比仍较高，江苏银行占比大幅上升 近年来银行重仓股集中度有所下降。24Q3 有 36 家银行进入主动偏股基金重仓股榜单，24Q3 银行重仓股仍集中在招商、宁波、成都、江苏这些 ROE 较高的银行，同时大行等高股息银行受到青睐。近年来银行重仓股集中度有所下降，24Q3 前 5 名占板块整体持仓市值比重合计为 61.66%，而 20 年末前 5 名占