银行业2024年三季度监管数据点评：盈利承压，资本夯实

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 17 [Table_Page] 跟踪分析|银行 证券研究报告 [Table_Title]银行行业 盈利承压，资本夯实 ——银行业 2024 年三季度监管数据点评 [Table_Summary]核心观点：⚫根据国家金融监督管理总局官网，2024 年 11 月 22 日，国家金融监督管理总局公布 2024 年三季度银行业主要监管指标数据，点评如下：⚫业绩：行业盈利水平继续承压。2024 年前三季度商业银行净利润同比增长 0.5%，ROE、ROA 分别为 8.77%、0.68%，同比分别回落 0.68pct、0.06pct。整体来看，城商行净利润增速相对较高，或得益于规模扩张较快和非息收入贡献较大；国有行业绩持续承压，但 24Q1-3 净利润增速环比改善，关注后续表现；股份行、农商行净利润同比增速继续回落，业绩依旧承压。⚫规模：24Q3 非信贷资产增速回升。2024 年前三季度商业银行总资产同比增速 8.03%，较上半年回升 0.75pct，贷款同比增速 8.08%，环比变动-0.63pct。24 年前三季度商业银行资产增速环比继续回升，但贷款增速略有回落，预计 24Q3 银行增配投资类资产，非信贷资产增速回升。国有行信贷增速依旧高位，城农商行相对稳健，股份行 24Q1-3信贷增速保持低位，而资产增速环比回升，预计非信贷资产扩表依赖度仍偏高。⚫息差：继续收窄，后续关注财政力度和负债成本。2024 年前三季度商业银行净息差为 1.53%（环比-1bp）。资产端，贷款收益率仍处于下行通道，但降幅收窄。截至 2024 年 9 月末，金融机构人民币贷款加权平均利率为 3.67%，较 24 年 6 月末回落 1bp，下行幅度环比收窄；负债端，得益于手工补息整改、前期多轮存款挂牌利率下调以及市场利率回落，商业银行负债成本率边际改善。展望 2025 年，考虑年初重定价，净息差仍有下行压力，后续关注负债端成本改善。一是前期多轮存款挂牌利率下调效应持续显现；二是存款活化开启，或驱动 25 年存款成本改善，大型银行将更为受益。⚫资产质量：整体稳健，前瞻波动。2024 年三季度末，商业银行不良贷款率 1.56%，环比持平，同比下降 5bp；关注类贷款占比为 2.28%，环比/同比变化+6bp/+9bp；拨备覆盖率为 209.48%，环比/同比变化+0.16pct/+1.59pct，行业整体资产质量较稳健，拨备抵补能力夯实，但前瞻指标有所波动，关注率边际上升。 ⚫投资建议：银行板块业绩增速仍在寻底，在目前的政策导向下，银行业绩明年下半年有望触底回升，推荐复苏型银行，招商银行、宁波银行。 ⚫风险提示：经济增长超预期下滑；财政政策力度不及预期；国际经济及金融风险超预期；政策调控力度超预期。[Tab le_ Grad e]行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-11-25 [Table_PicQuote]相对市场表现 [Table_Author]分析师： 倪军 SAC 执证号：S0260518020004 021-38003646 nijun@gf.com.cn 分析师： 许洁 SAC 执证号：S0260518080004 SFC CE No. BNU965 021-38003625 xujie@gf.com.cn 请注意，倪军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport]相关研究： 银行行业:年底流动性环境趋于宽松——银行资负跟踪20241124 2024-11-24 跨境流动性跟踪 20241124:人民币小幅升值，中美利差收窄 2024-11-24 银行投资观察 20241117:暂时较弱的流动性与银行投资思路切换窗口 2024-11-17 [Table_Contacts]联系人： 王宇 010-59136615 yfwangyu@gf.com.cn -14%-5%4%12%21%30%11/2302/2404/2406/2409/2411/24银行沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 17 [Table_PageText] 跟踪分析|银行 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) PB(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 工商银行 601398.SH CNY 6.07 2024/10/31 买入 7.18 0.98 0.99 6.19 6.12 0.59 0.55 9.91 9.34 建设银行 601939.SH CNY 7.88 2024/10/31 买入 9.55 1.32 1.34 5.98 5.88 0.62 0.58 10.75 10.15 农业银行 601288.SH CNY 4.73 2024/10/31 买入 5.58 0.78 0.80 6.07 5.89 0.64 0.59 10.89 10.39 中国银行 601988.SH CNY 4.91 2024/10/31 买入 5.71 0.75 0.77 6.53 6.41 0.60 0.56 9.55 9.06 邮储银行 601658.SH CNY 5.24 2024/10/31 买入 7.30 0.82 0.83 6.39 6.31 0.62 0.57 9.98 9.42 交通银行 601328.SH CNY 7.13 2024/10/31 买入 9.20 1.16 1.19 6.14 5.99 0.54 0.51 9.13 8.75 招商银行 600036.SH CNY 36.22 2024/10/30 买入 55.63 5.65 5.74 6.42 6.31 0.89 0.81 14.62 13.49 浦发银行 600000.SH CNY 9.33 2024/11/8 买入 10.97 1.27 1.45 7.33 6.42 0.42 0.40 5.95 6.44 兴业银行 601166.SH CNY 17.76 2024/10/31 买入 30.95 3.66 3.81 4.85 4.66 0.48 0.45 10.30 9.92 光大银行 601818.SH CNY 3.54 2024/10/31 买入 5.38 0.62 0.63 5.74 5.64 0.44 0.41 7.90 7.56 华夏银行 600015.SH CNY 7.25 2024/9/2 买入 9.42 1.66 1.72 4.38 4.21 0.38 0.36 9.12 8.80 浙商银行 601916.SH CNY 2.84 2024/10/30 买入 3.64 0.53 0.59 5.35 4.81 0.47 0.43 8.89 9.37 平安银行 000001.SZ CNY 11.18 2024/10/19 买入 17.91 2.26 2.27 4.96 4