国防军工行业报告：我国成功发射卫星互联网低轨卫星，C919承运旅客突破100万人次

证券研究报告：国防军工|行业周报 2024 年 12 月 22 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1513.19 52 周最高 1712.48 52 周最低 999.45 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工周报 12 月第 2 周：福建舰逐步展开试验项目，关注相关投资机会》 - 2024.12.16 国防军工行业报告 我国成功发射卫星互联网低轨卫星，C919 承运旅客突破 100 万人次 ⚫ 投资要点 12 月 16 日 18 时 00 分，我国在文昌航天发射场使用长征五号乙运载火箭/远征二号上面级，成功将卫星互联网低轨 01 组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。此前，8 月 6日、10 月 15 日和 12 月 5 日，我国“千帆星座”分别发射 3 组卫星。“千帆星座”由上海垣信卫星科技有限公司作为运营方主导规划、建设、运营等业务。“千帆星座”空间段远景规划将部署 1.5 万余颗卫星，按照规划，到 2025 年，“千帆星座”将完成一期 648 颗卫星的部署，初步构建全球覆盖的卫星互联网系统。我国卫星互联网建设加速，建议关注相关标的，包括铖昌科技、臻镭科技、思科瑞、航天环宇、航天电子、上海瀚讯等。 12 月 19 日，从上海虹桥机场飞往西安咸阳机场的东航 MU2158 航班上迎来国产大飞机 C919 的第 100 万名旅客。这也意味着，自 2023年 5 月 28 日投入商业运营以来，C919 已累计承运旅客突破 100 万人次。C919 生产交付节奏有望加快，2023 年 1 月，中国商用飞机有限责任公司党委常委、副总经理张玉金接受采访时介绍，预计 C919 在5 年内年产能规划将达到 150 架。建议关注国产大飞机相关标的，包括中航西飞、中直股份、润贝航科、三角防务、中航重机、广联航空、中复神鹰、光威复材、中航高科等。 军工行业经过了 2020-2022 年的较快增长后，2023 年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。建议关注以下两条投资主线： 1）传统航空航天领域，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，产业链相关标的包括中航沈飞、钢研高纳、国科军工、天箭科技、国博电子、菲利华、高德红外、航天电器、图南股份等。 2）军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，产业链相关标的包括国睿科技、烽火电子、航天智造、高华科技、中科海讯、海格通信、华秦科技、航天南湖、芯动联科、航天彩虹、臻镭科技、铖昌科技、三角防务、润贝航科、联创光电等。 ⚫ 风险提示 军工产业链某一环节产能受限导致交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2023-122024-032024-052024-072024-102024-12国防军工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 核心观点 ................................................................................. 4 1.1 我国成功发射卫星互联网低轨卫星 ....................................................... 4 1.2 C919 承运旅客突破 100 万人次，规模化商运持续推进 ....................................... 4 1.3 投资建议 ............................................................................. 5 2 行情概览 ................................................................................. 5 2.1 军工板块表现 ......................................................................... 6 2.2 个股表现 ............................................................................. 6 2.3 军工板块及重点标的估值水平 ........................................................... 7 3 数据跟踪 ................................................................................. 7 3.1 定增数据跟踪 ......................................................................... 8 3.2 股权激励数据跟踪 ..................................................................... 8 3.3 重点细分领域信息跟踪 ................................................................. 9 4 风险提示 ................................................................................ 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 中国东航、中国国航、南方航空 C919 采购情况 ...................................... 5 图表 2： 本周申万一级行业指数表现 ....................................................... 6 图表 3： 本周军工板块涨幅前十个股基本信息 ............................................... 6 图表 4： 军工板块 PE-TTM 估值 ...............................