纺织服装行业周报：板块短期调整，静待内需基本面的明朗

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 纺织服装行业 报 ⚫ 行情回顾：上周沪深 300 指数上涨 1.36%，创业板指数下跌 0.22%，纺织服装行业指数（中信）下跌 4.01%，表现弱于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）下跌 4.3%，品牌服饰板块（中信）下跌 3.75%。我们覆盖的个股中申洲国际、老凤祥和华利集团等取得了正收益。 ⚫ 行业与公司重要信息：（1）周大生：公司将在重庆江津重百开设专柜，武汉亲橙万象汇开设专卖店。（2）特步国际：公司发布关于持续关联交易二零二四年租赁框架协议的公告，宣布与虎都世纪签订了 2024 年租赁框架协议。该协议旨在续租现有物业。（3）华利集团：公司发布关于变更部分募投项目实施方式的公告，公司决定对募投项目“华利股份鞋履开发设计中心及总部大楼建设项目”的实施方式进行变更。该变更将在不改变募集资金总额的前提下进行，主要是将原本的场地购置费用转为土地购置费和建筑工程费。 ⚫ 本周建议板块组合： 伟星股份(002003，买入) 、珀莱雅(603605，买入)、申洲国际(02313，买入)、报喜鸟(002154，买入)和波司登(03998，买入)。上周组合表现：伟星股份 0%、珀莱雅-3%、申洲国际 3%、报喜鸟-7%和波司登-1%。 ⚫ 本周沪深 300 指数表现较强，但板块间表现分化明显，涨幅居前的主要是以银行、交通运输、石油石化等为代表的大市值、红利等板块，纺织服装行业指数表现靠后，板块中低估值高分红的部分白马股表现相对较强，前期涨幅较大的中小市值个股本周跌幅较大。在基本面短期变化不大的情况下，当前可选消费板块活跃度仍以政策预期主导。但从中期看，随着国内政策持续聚焦内需的提振，作为经济后周期的消费板块龙头基本面将有望逐步回暖，从机构持仓比例和估值来看板块也有进一步向上修复的空间。目前时点我们一方面继续中长期看好具备全球细分行业竞争力、早已进行全球化产能布局的出口制造龙头，如伟星股份(002003，买入)、 申洲国际(02313，买入) 和华利集团(300979，买入)等；另一方面品牌内需领域，我们重点看好基本面相对更有韧性、估值也具备较好吸引力的运动及功能性服饰龙头， 推荐波司登(03998，买入)、安踏体育(02020，买入)等，建议关注具备相关属性的报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入)等。另外需要指出的是，未来若市场重新恢复活跃偏暖的态势，我们认为品牌内需领域更具进攻性的化妆品医美龙头也值得关注，中长期看好珀莱雅(603605，买入) 、巨子生物(02367，买入)、上美股份(02145，买入)和爱美客(300896，买入) 等。红利品种如森马服饰(002563，买入)、海澜之家(600398，买入)以及三家家纺龙头富安娜(002327，买入)、罗莱生活(002293，增持)、水星家纺(603365，增持)，我们认为仍是值得关注的底仓品种。 风险提示 ⚫ 消费支持政策低于预期、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、海外投资环境变化和人民币汇率波动等。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 纺织服装行业 报告发布日期 2024 年 12 月 30 日 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 朱炎 021-63325888*6107 zhuyan3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070006 香港证监会牌照：BSW044 板块延续强势 行业白马企稳回升 2024-12-08 板块表现亮眼，行业基本面有望逐步回暖 2024-12-01 行业指数逆势上涨 静待政策释放后内需的改善 2024-11-24 板块短期调整 静待内需基本面的明朗 看好（维持） 纺织服装行业行业周报 —— 板块短期调整 静待内需基本面的明朗 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 行情回顾 上周沪深 300 指数上涨 1.36%，创业板指数下跌 0.22%，纺织服装行业指数（中信）下跌 4.01%，表现弱于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）下跌 4.3%，品牌服饰板块（中信）下跌 3.75%。我们覆盖的个股中申洲国际、老凤祥和华利集团等取得了正收益。 表 1：个股涨跌幅前 10 名 涨幅前 10 名 锦泓集团 雅戈尔 申洲国际 老凤祥 航民股份 华利集团 健盛集团 水星家纺 海澜之家 孚日股份 幅度(%) 5.6 4.4 3.4 3.1 1.9 1.3 0.7 0.4 0.3 0.2 涨幅后 10 名 遥望科技 跨境通 创新医疗 金发拉比 梦洁股份 华斯股份 诺邦股份 红蜻蜓 美尔雅 棒杰股份 幅度(%) -19.8 -18.0 -17.6 -17.1 -16.0 -15.1 -14.4 -13.4 -13.2 -12.8 数据来源：Wind、东方证券研究所 行业与公司重要信息 【周大生】公司发布关于公司 2024 年 11 月份新增自营门店情况简报。公司将在重庆江津重百开设专柜，武汉亲橙万象汇开设专卖店，专柜开设时间为 2024 年 11 月 1 日，经营形式为联营专柜，面积为 37 平方米，计划投资金额为 310 万元，主要经营素金和镶嵌类珠宝。专卖店开设时间为2024 年 11 月 29 日，经营形式为专卖店，面积为 105 平方米，计划投资金额为 400 万元，主要经营素金和镶嵌类珠宝。 【富安娜】公司发布关于回购注销第六期限制性股票激励计划首次授予部分限制性股票的公告。公司本次回购所需的资金来自公司自有资金，回购的总金额为 3,750 元。 【伟思医疗】公司发布关于南京伟思医疗科技股份有限公司关于部分募投项目延期的公告。 公司决定将募投项目“研发中心建设项目”、“信息化建设项目”及“康复设备组装调试项目”达到预计可使用状态时间延长至 2025 年 12 月。 【特步国际】公司发布关于持续关联交易二零二四年租赁框架协议的公告，宣布与虎都世纪签订了 2024 年租赁框架协议。该协议旨在续租现有物业，并在 2025 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31日期间为公司营运而不时订立新租约。2024 年租赁框架协议的年度上限建议为：2025 年为 3500万元，2026 年为 1000 万元，2027 年为 1000 万元。 【锦泓集团】公司发布关于锦泓时装集团股份有限公司关于变更签字会计师的公告。公司宣布因内部工作调整，公证天业指派姚琪接替王雨作为公司 2024 年度审计项目的签字注册会计师，指派姜铭接替王微作为公司 2024 年度审计项目质量控制复核人，继续完成公司 2024 年度审计相关工作。 【华利集团】