可转债市场跟踪周报：供给缩量延续，情绪扰动尚存

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2024 年 12 月 29 日 证 券研究报告•固定收益定期报告 可转债市场跟踪周报（12.23-12.27） 供给缩量延续，情绪扰动尚存 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一级转债供给： 转债发行与上市：本周 2 只转债发行。下周预计无转债发行。  二级市场回顾： 行情表现 本周权益市场小幅震荡上行。全周来看，三大指数分别涨 0.95%、涨 0.13%、跌 0.22%。市场整体的相对平静之下，小盘股整体波动剧烈。以中证 2000为例，本周一单日下跌 4.88%，而后几日震荡修复，全周下跌 3.86%。成交热情方面，本周市场成交仍维持低位。周三、周四连续两日回落至 1.3万亿下方。考虑到标的结构特点，本周转债市场更多呈现小盘风格，表现稍弱于权益市场总体水平。中证转债指数全周小幅上涨 0.15%。成交热情层面，转债市场全周成交仍维持在 600亿上方，但中枢稍有下移，全周平均成交 648亿元，环比缩量 1.24%。 因子与行业轮动 本周大盘、高价券表现相对较好；高评级优势明显；九大行业仅金融行业在银行股行情影响下表现突出，上涨 0.83%。公共事业、信息技术、材料行业微涨，其余行业均下跌。 估值指标 截至 2024 年 12 月 27 日，全市场转股溢价率均值 47.9%，环比变动 3.21 个百分点；纯债溢价率均值 22.37%，环比变动-0.62 个百分点；纯债到期收益率均值-7.87%，环比变动-2.65 个百分点。  条款与一级市场： 条款追踪 本周 1 只转债触发回售，截至周五暂未发布相关公告；本周 5 只转债触发赎回，其中 4 只公告赎回；本周共计 12 只转债触发下修或发布相关公告，11 只转债可能将触发下修条款。 新券概览 本周 4 只转债更新了发行进度。股东大会通过发行议案的有华发股份（55亿元）、富乐德（3.5999 亿元）、胜蓝股份（4.5亿元）；发审委审核通过的有志邦家居（6.7亿元）。截至 2024年 12月 27日，证监会已批准的待发转债共有 6 只，预计发行规模合计 77 亿元。  本周转债市场总结： 作为 2024年最后一个完整周，本周发行的 2只转债基本为全年发行画上句号。2024 年全年转债发行规模约为 383.74亿元，相对 2023年缩量明显。供给端的快速收缩长时间持续叠加存续转债的不断强赎，转债市场总量萎缩趋势仍未见明显缓解。本周市场较为平稳，但结构上看市场情绪并不平静。转债受小盘股调整影响涨幅稍显乏力，后续来看，可关注市场风格切换带来的结构性机会。此外，年内仍剩余两个交易日，仍需关注临近年末机构行为带来的市场扰动。  风险提示：经济形势下行、股市持续震荡。 [Table_Author] 分析师：杨杰峰 执业证号：S1250523060001 电话：18190773632 邮箱：yangjf@swsc.com.cn 联系人：谷岳洪 电话：18188609878 邮箱：guyh@swsc.com.cn 转 债上周涨幅排行 [Table_AmountInfo] 简称 周涨幅 尚荣转债 31.17% 福新转债 25.53% 天创转债 13.07% 卡倍转 02 12.86% 佳禾转债 8.51% 正 股上周涨幅排行 [Table_AmountInfo] 简称 周涨幅 景兴纸业 20.81% 福莱新材 16.18% 星球石墨 15.68% 博威合金 13.90% 润禾材料 13.27% 各 市场指数上周涨幅 [Table_AmountInfo] 指数 周涨幅 中证转债 0.15% 上证指数 0.95% 深证成指 0.13% 创业板指 -0.22% 相 关研究 1. 历史如何重演？——基于 DTW 算法的转债择时初探 (2024-12-25) 2. 高频量价视角看转债技术分析 (2024-07-28) 3. 高性价比转债择券及更具现实意义的回测路径 (2024-06-10) 4. 一种高效的可转债择券路径 (2023-12-12) 5. 剑指何方？——量化视角下的转债配置策略 (2023-10-20) 可 转债市场跟踪周报（12.23-12.27） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一级转债供给 ................................................................................................................................................................................................ 1 1.1 转债发行.................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 新债申购.................................................................................................................................................................................................. 1 1.3 新债上市.................................................................................................................................................................................................. 2 2 二级市场回顾 ................................................................................................................................................................................................ 3 2.1 行情表现..........................................................................................................................................