海外汽车行业市场分析报告：全球汽车市场电车渗透率仍有较大提升空间

汽车 / 行业专题报告 / 2025.02.18 请阅读最后一页的重要声明！ 海外汽车市场分析报告 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1. 《智驾平权-自主品牌 NOA 进展》 2025-02-10 2. 《自主品牌优惠政策洞察》 2025-02-10 3. 《1 月新能源汽车行业洞察》 2025-02-02 全球汽车市场电车渗透率仍有较大提升空间 核心观点 ❖ 全球汽车市场新能源汽车销量增长迅速：2023 年全球汽车销量回暖，同比上升 11.9%至 9272 万辆。新能源汽车销量增长迅速，2023 年销量同比增长35.3%至 1380 万辆。其中，德国、英国、荷兰、比利时和澳大利亚等汽车市场最具吸引力。分主机厂来看，2023 年丰田汽车销量全球第一，紧随其后的是大众、现代起亚、Stellantis 以及通用；新能源汽车厂商中，2023 年比亚迪新能源乘用车销量全球第一，特斯拉、宝马、广汽埃安、大众紧随其后。 ❖ 政策发力，多家主机厂推出电动化目标：关税方面，中亚、东南亚、澳大利亚、新西兰、英国、智利等国家或地区对中国汽车进口政策较为友好，欧盟、印度、南美及墨西哥等国家或地区关税逐渐增加；政策方面，亚洲、大洋洲、非洲、美洲、欧洲多国均发布电动化政策。分主机厂来说，众多汽车制造商均已设定了明确的电动化目标。截至 2023 年，其中，大众宣布到 2030 年将在美国范围内将 BEV 交付目标设置为 55%，在欧洲范围内将 BEV 交付目标设置为 80%；安培宣布在欧洲实现目标 2025 年销售 30 万辆 BEV，2031 年达到 100万辆；现代目标 2030 年实现每年销售电动汽车 200 万辆等。 ❖ 关税短期扰动出口，有望推动出海企业本地化投产：美国从 2017 年 8 月对中国发起“301”调查以后，从 2018 年 7 月开始对中国进行多次加税。目前，美国对中国电动汽车关税升至 100%。2024 年 10 月 30 日，欧盟委员会发布消息称结束了反补贴调查，决定对从中国进口的电动汽车（BEV）征收为期五年的最终反补贴税。整车出口的关税增长，或将推动中国企业在海外发展 KD 工厂及全产业链工厂，从整车出海转为本地化生产。关税短期或将影响中国企业出海步伐，长期来看，有望推动中国车企海外生产基地的建设，进而提升中国品牌的海外竞争力。 ❖ 投资建议：建议关注自主品牌出海的龙头企业，如零跑汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车等。 ❖ 风险提示：出海进展不及预期，行业竞争加剧，海外政策变化不及预期。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（02.17） EPS（元） PE 投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 09863 零跑汽车 454.57 34.00 -3.15 -2.14 0.40 - - 84.18 增持 002594 比亚迪 10,363.40 356.22 10.33 13.27 16.50 34.50 26.84 21.59 增持 00175 吉利汽车 1,700.66 16.88 0.51 1.56 1.33 32.92 10.79 12.72 增持 000625 长安汽车 1,313.62 13.25 1.14 0.48 0.77 11.60 27.63 17.24 增持 601633 长城汽车 2,163.85 25.29 0.82 1.51 1.75 30.82 16.73 14.48 增持 数据来源：wind 数据，财通证券研究所（数据更新至 2025 年 2 月 17 日） -7%3%14%24%34%45%汽车沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 1 全球汽车销量回暖，新能源汽车销量增长迅速 ................................................................................... 5 1.1 全球汽车市场总体情况 ...................................................................................................................... 5 1.2 分地区汽车销量情况 .......................................................................................................................... 6 1.2.1 欧洲地区新能源汽车渗透率迅速增长 .......................................................................................... 6 1.2.2 亚洲及大洋洲主要国家新能源汽车销量增长迅速 ...................................................................... 8 1.2.3 南美洲主要国家及墨西哥新能源汽车渗透率有望持续提升 .................................................... 10 1.2.4 非洲地区主要国家新能源汽车市场增速强劲 ............................................................................ 12 1.2.5 德国、英国等国家汽车市场具备较强吸引力 ............................................................................ 14 1.3 丰田仍为全球汽车市场龙头 ............................................................................................................ 16 2 政策发力，多家主机厂推出电动化目标 ............................................................................................. 20 2.1 亚太等地区对中国汽车进口政策较为友好 .................................................................................... 20 2.2 多地设立