房地产行业周报：1-2月百强房企拿地总额实现两位数增长

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 房地产行业 ⚫ 本周房地产板块指数强于沪深 300 指数，强于创业板指。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为 4.6%。沪深 300 指数报收 3890.05，周度涨幅为 -2.2%；创业板指数报收 2170.39，周度涨幅 -4.9%；房地产指数（申万）报收 2327.29，周度涨幅为2.4%。 ⚫ 全国性政策方面。住建部：扩大城中村改造政策支持范围，征收补偿一定要安置到位； 地方性政策方面。北京 2025 年商品住宅用地推介会推出 36 宗地块；天津调整公积金贷款政策，降低第二套住房首付比例至 20%；杭州富阳区 3 月 1 日起受理房地产扶持补贴政策；佛山实施商转公新政策，降低购房者贷款成本。 ⚫ 新房销量较第 8 周增加，二手房销售量较第 8 周增加。第 9 周 44 大城市新房销售为2.3 万套，较第 8 周增加 42.54%；21 大城市二手房销售 2.2 万套，较第 8 周增加23.19%。库存量较第 8 周增加，库销比较第 8 周增加。截至第 9 周，18 大城市库存为 87.0 万套，较第 8 周增加 0.7 万套；库销比为 21.1 个月，较第 8 周增加 0.6 个月。土地出让金增加。第 9 周 36 大城市市本级土地出让金为 365.15 亿元，较第 8周增加 99.66 亿元。平均溢价率下降。第 9 周 36 大城市土地成交平均溢价率19.8%，较第 8 周减少 13.7%。 ⚫ 重点公司公告。金融街发布关于为全资子公司债务融资提供担保的公告；光明地产发布关于对外担保的情况简报；大名城发布关于注销第一次回购股份减少注册资本通知债权人的公告；首开股份发布关于向控股股东申请借款的关联交易公告；万科A 发布关于深铁集团向公司提供 42 亿元借款暨关联交易的公告；华夏幸福发布关于债务重组进展等事项的公告。 ⚫ 克而瑞公布 2025 年 1-2 月百强房企销售情况。2 月单月，TOP100 房企全口径销售额为 1981 亿元，同比-0.4%，1-2 月累计销售额为 4402 亿元，同比-3.1%，降幅较24 年 12 月有所扩大。1-2 月 TOP10 房企销售额同比-0.9%，优于百强的销售表现，主要是由于华润置地、建发房产约 20%、15%的增长，以及华发股份、滨江集团、越秀地产、招商蛇口、万科地产取得正增。预判 3 月，整体供求有望修复，部分城市或将出现局部“小阳春”。据 CRIC 调研，核心城市北上深杭等 3 月均将迎来供应放量，改善和高端盘占比上升，预期将拉动市场热度回升，而多数三四线城市或将延续筑底行情。 ⚫ 克而瑞公布 2025 年 1-2 月百强房企新增货值情况。1-2 月 TOP100 房企新增货值4379 亿元，同比+11.3%、总价为 2210 亿元，同比+43.5%。自 24 年四季度以来房地产销售端出现阶段性修复，市场情绪提振，25 年初地方推出不少位于核心区域、配套成熟的优质地块，同时，多地调整土地及房屋规划，例如调整土地性质、优化容积率计算规则、放宽层高限制等，房企拿地意愿进一步提升。1-2 月拿地金额超过百亿的 8 家房企中，除了滨江集团为其余均为央国企，其中华润置地、中国金茂、保利发展、招商蛇口、中海地产 5 家央企拿地金额大幅增长，主要是目前核心城市供地质量提升、市场上改善型需求表现亮眼，部分核心区地块竞争激烈，主要由资金实力雄厚，补仓决心坚定的央国企高溢价竞得。 ⚫ 25 年全年，在“止跌回稳”目标下，一线城市限购政策有望进一步优化、城中村改造有望提速；调规、换地等方式或能在更多城市推广，提高新房竞争力、盘活旧土地库存，新房成交量有望企稳。在高能级城市深耕、土储质量优、产品力突出的房企具备α属性。推荐：保利发展(600048，买入)、招商蛇口(001979，买入)；建议关注：华润置地(01109，未评级)、越秀地产(00123，未评级)、中国海外发展(00688，未评级)、新城控股(601155，未评级)、滨江集团(002244，未评级)。此外，推荐受益于政策利好落地、一二手市场活跃度提升的房产中介平台，贝壳-W(02423，买入)。 ⚫ 风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险加剧。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2025 年 03 月 04 日 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 孙怡萱 sunyixuan@orientsec.com.cn 1 月一线城市房价环比继续上行 2025-02-24 未来随着多方面积极因素累积，房地产行业有望迎来底部 2025-02-10 多家房企发布业绩预亏公告 2025-01-27 1-2 月百强房企拿地总额实现两位数增长 看好（维持） 房地产行业行业周报 —— 1-2月百强房企拿地总额实现两位数增长 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目录 1.第 9 周市场行情回顾（2025.02.22~2025.02.28） ....................................... 4 1.1 第 9 周行业指数表现 ..................................................................................................... 4 1.2 第 9 周地产板块个股表现.............................................................................................. 4 2.行业及公司要闻回顾（2025.02.22~2025.02.28） ....................................... 4 2.1 行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2 房地产行业重点城市周度数据回顾 ............................................................................... 5 2.3 重点城市土地市场跟踪 .........................................