文娱影视行业月度数据跟踪：沿两条主线抓电影板块个股，持续好看细分领域龙头公司

HeaderTable_User 1196757547 1727329416 HeaderTable_Industry 13020900 看好 investRatingChange.same 173833639 行业月报HeaderTable_StatementCompany东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业·证券研究报告】 Table_Summary2018 年 4 月，传媒（中信）指数下跌 6.95%，上证综指、深圳成值和创业板指分别下跌 2.73%、5.01%和 4.99%。传媒各子行业中，平面媒体、广播电视指数、电影动画指数和互联网指数分别下跌 6.13%、4.18%、7.21%和 7.74%。 核心观点 电影板块：2018 年 4 月电影分账票房总额为 36.37 亿元，同比下降 21.2%。1-4 月国内电影票房合计 225.7 亿元，同比增长 24.1%。4 月新上映进口影片7 部，进口片票房约 23.17 亿元，同比减少 26.9%，市场份额 63.9%。在映的分账片共 8 部，共实现票房 19.53 亿元，同比减少 37.34%。买断片 5 部，合计票房 3.64 亿元。院线市占率微幅提升，TOP10 影投市占率继续下滑。前十大院线公司共实现票房 154.02 亿元，同比增加 24.62%；票房市场份额 68.22%，同比略提升0.28pct。其中，万达院线市占率仍排名第一，共实现票房 29.72 亿元，市占率 13.16%，同比下滑 0.47pct。从影投公司数据看，2018 年 1-4 月前十大影投合计实现票房 87.08 亿元，同比上升 11.56%；市占率 38.57%，同比下滑约 4.34pct。剧集/综艺板块：视频平台自制综艺表现亮眼。多平台播放的《奔跑吧 第二季》上线两周便以 17 亿次网络播放量位居第一。同时，腾讯视频的女团青春成长节目《创造 101》上线仅一周多就凭借此前《偶像练习生》带动的偶像养成热度，以 8.4 亿播放量位列第二。优酷的《这！就是铁甲》以 6.5 亿播放量位居第六名，视频平台自制街舞类综艺《热血街舞团》（爱奇艺）和《这！就是街舞》（优酷）以 6 亿和 5.7 亿网络播放量分列第七和第九名。图书板块：推理、科幻类小说表现仍然突出。2018 年 3 月虚构类图书排行榜中，豆瓣评分高达 9.6 的《活着》占据榜首；2017 年出版的《我在未来等你》紧随其后；《解忧杂货店》《追风筝的人》位列第三四名，2018 年新出版的村上春树《刺杀骑士团长》第一次进入榜单，位列第八名。投资建议与投资标的 根据院线系列报告三《从 9956 家影院微观数据再看院线行业》，未来票房市场将由渠道下沉驱动转为内生增长，板块个股上，重点抓住两条主线：（1）渠道扩张较为激进，且经营效率高，能够率先实现市占率提升的公司；（2）在渠道扩张上，侧重布局三至五线城市优质地段的公司。电影板块持续看好万达电影(002739，买入)，建议关注已大力布局三四五线城市，且低线城市票房占比较高的公司。板块内公司均已披露年报及一季报，个股业绩强烈反映出行业当前发展阶段下行业主体对“流量”和“竞争格局”的焦灼，在互联网阅读、互联网视频及电影板块尤为明显，符合我们 2018 年度策略报告观点。持续看好用户给予更多时间分配和消费支出的娱乐细分领域龙头公司，持续看好新经典(603096，买入)，建议关注互联网视频稀缺标的快乐购(300413，未评级)以及头部内容供应商华策影视(300133，买入)、慈文传媒(002343，买入)。风险提示 新媒体竞争风险，政策监管风险，宏观经济下行风险Tabl e_Title沿两条主线抓电影板块个股，持续好看细分领域龙头公司 ——文娱影视行业月度数据跟踪 传媒行业 Table_BaseInfo行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股 行业 传媒 报告发布日期 2018 年 05 月 04 日 行业表现 资料来源：WIND Table_Author证券分析师 邓文慧 021-63325888-7041 dengwenhui@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100002 Table_Contacter联系人 马继愈 021-63325888-6107 majiyu@orientsec.com.cn Table_Report相关报告 一季度票房增速超预期，关注一季报行情及积极布局三四五线城市的龙头院线 2018-04-09 从 9956 家影院微观数据再看院线行业 2018-04-08 Netflix 缘何崛起？基于产业发展史与巨头成长史视角的思考 2018-03-13 视频平台的三维度六指标分析框架 2018-03-13 -34%-17%0%17%34%17/0217/0317/0417/0517/0617/0717/0817/0917/1017/1117/12传媒沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业月报 —— 沿两条主线抓电影板块个股，持续好看细分领域龙头公司 2 目录 1 投资观点 ..................................................................................................... 4 2 市场回顾 ..................................................................................................... 4 2.1 板块行情....................................................................................................................... 4 2.2 个股表现....................................................................................................................... 5 3 行业数据跟踪 .....................................................................................