汽车行业2025年3月投资策略：智驾平权加速，理想汽车发布下一代自动驾驶架构MindVLA

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年03月24日优于大市汽车行业 2025 年 3 月投资策略智驾平权加速，理想汽车发布下一代自动驾驶架构 MindVLA核心观点行业研究·行业专题汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐0755-819818140755-81982771tangxx@guosen.com.cnyangshan@guosen.com.cnS0980519080002S0980523110001证券分析师：唐英韬证券分析师：孙树林021-617610440755-81982598tangyingtao@guosen.com.cnsunshulin@guosen.com.cnS0980524080002S0980524070005证券分析师：贾济恺联系人：余珊021-617610260755-81982555jiajikai@guosen.com.cnyushan1@guosen.com.cnS0980524090004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《人形机器人行业周报（第七期）-特斯拉机器人将进入试生产，广东组建百亿基金助力机器人产业》 ——2025-03-23《人形机器人行业周报（第六期）-特斯拉 Optimus 有望明年登陆火星，赛力斯发布机器人工作视频》 ——2025-03-15《汽车行业周报（25 年第 10 周）-特斯拉 Autopilot 城市领航开启推送，吉利发布千里浩瀚智驾系统》 ——2025-03-10《人形机器人行业周报（第五期）-智元机器人有望迎催化，特斯拉新视频人形机器人多次出镜》 ——2025-03-08《小米汽车专题系列之三——小米 Su7 Ultra 发布，2 小时大定过 1 万辆》 ——2025-03-02月度产销：2025 年 2 月，汽车产销分别完成 210.3 万辆和 212.9 万辆，产量环比下降 14.1%，销量环比下降 12.2%，同比分别增长 39.6%和34.4%。乘用车产销分别完成 178.5 万辆和 181.5 万辆，产量环比下降17%，销量环比下降 14.9%，同比分别增长 40.2%和 36.2%。新能源汽车产销分别完成 88.8 万辆和 89.2 万辆，同比分别增长 91.5%和 87.1%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的 41.9%。本月行情：2 月 CS 汽车板块上涨 8.66%，其中 CS 乘用车上涨 9.08%，CS 商用车上涨 2.54%，CS 汽车零部件上涨 10.33%，CS 汽车销售与服务上涨 2.47%，CS 摩托车及其它上涨 4.61%，同期沪深 300 指数上涨 1.91%，上证综合指数上涨 2.16%，CS 汽车板块跑赢沪深 300 指数 6.75pct，跑赢上证综合指数6.5pct；汽车板块自 2023 年初至今上涨 28.71%，沪深 300 上涨 13.38%，上证综合指数上涨 11.63%，CS 汽车板块跑赢沪深 300 指数 15.33pct。成本跟踪：截至 2025 年 2 月 28 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格 分 别 同 比 去 年 同 期 -33.1%/+9.4%/+15.9% ， 分 别 环 比 上 月 同 期-0.4%/+1.9%/-2.9%。库存：2025 年 2 月中国汽车经销商库存预警指数为 56.9%，同比下降 7.2个百分点，环比下降 5.4 个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。市场关注：1）智驾进展：奇瑞发布“猎鹰智驾”智能化方案推动智驾平权；吉利发布千里浩瀚智驾系统；理想汽车发布下一代自动驾驶架构 MindVLA；广汽发布智能科技品牌“星灵智行”；2）机器人：长安汽车在机器人领域将开展类人机器人等相关产业布局；何小鹏透露 L3 级人形机器人明年量产；特斯拉：人形机器人 Optimus 今年将进入试生产阶段；3）车型相关：BYD、吉利、小米等车企后续智能化车型发布，关注年报一季报行情。核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、零跑汽车、宇通客车、赛力斯、吉利汽车；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技、地平线机器人-W；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023A2024E2023A2024E0175.HK吉利汽车优于大市1717330.531.6432109868.HK小鹏汽车-W优于大市841589-5.49-3.15-15-279863.HK零跑汽车优于大市48646-3.15-2.11-15-239660.HK地平线机器人-W优于大市81002-0.51-0.48-15-16601689.SH拓普集团优于大市5910171.951.753033资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 2025 年 3 月 21 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 .................................... 5投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇 ........ 6核心假设或逻辑的主要风险 ............................................................. 11重要行业新闻与上市车型 ....................................................... 12重要行业新闻 ......................................................................... 122-3 月上市车型梳理 ................................................................... 162 月汽车板块走势强于大盘 ......................................................19行业涨跌幅：汽车板块 2 月走势强于大盘 ................................................. 19估值：2 月汽车板块整体较 1 月有所上升 ................................................. 20数据跟踪 ..................................................................... 22月度数据：2 月汽车销量 212.9 万辆，同比增长 34%，环比减少 1