农林牧渔行业月报：畜禽价格偏弱运行，宠物食品出口数据迎来“开门红”

第1页 / 共15页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 农林牧渔 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 畜禽价格偏弱运行，宠物食品出口数据迎来“开门红” ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 盈利预测和投资评级 公司简称 25EPS 25PE 评级 牧原股份 3.68 11.71 增持 海大集团 3.13 13.45 增持 乖宝宠物 1.78 36.30 增持 中宠股份 1.65 24.40 增持 佩蒂股份 1.00 18.03 增持 秋乐种业 0.48 27.20 增持 农林牧渔相对沪深 300 指数表现 资料来源：Wind，中原证券研究所 相关报告 《农林牧渔行业月报：宠物饲料产量逆势增长，“一号文件”首提“农业新质生产力”》 2025-02-27 《农林牧渔行业月报：猪价旺季不旺，宠物食品出口数据持续向好》 2025-01-21 《农林牧渔行业月报：鸡价延续反弹趋势，宠物食品出口数据维持同比增长》 2024-12-25 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2025 年 03 月 25 日 投资要点： ⚫ 行情回顾：2025 年 2 月农林牧渔行业表现弱于对标指数。根据Wind 数据统计， 2 月农林牧渔（中信）指数上涨 0.48%，在中信一级 30 个行业中排第 23 位；同期沪深 300 指数上涨 1.91%，农林牧渔跑输对标指数 1.43 pcts。从子行业来看，2 月水产加工板块涨幅居前，宠物食品板块跌幅居前。 ⚫ 生猪养殖：2025 年 2 月全国生猪（外三元）交易均价 14.87 元/公斤，环比跌幅 5.71%，同比涨幅 3.62%。2 月上旬春节过后，市场处于供过于求态势，猪价偏弱运行。前一轮能繁母猪产能去化反应至 2024 年生猪出栏层面，推动 2024 年猪价同比上涨，叠加成本价格的改善，养殖端盈利水平全面回升，预计 2024 年全年行业相关上市公司业绩有望迎来拐点。 ⚫ 白羽鸡：2025 年 2 月，白羽肉鸡鸡苗均 2.19 元/羽，环比下滑0.30 元/羽，同比下跌 1.99 元/羽；白羽肉鸡均价 3.09 元/斤，环比下滑 0.54 元/斤，跌幅 14.88%；同比下滑 0.81 元/斤。春节后，市场处于供强需弱的状态，导致月均毛鸡价格下跌。随着成本压力缓解和鸡价的企稳反弹，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。 ⚫ 宠物食品：根据海关总署数据，2025 年 2 月我国宠物食品出口数量 2.08 万吨，同比+19.97%；1-2 月累计出口 5.28 万吨，同比+17.11%。以美元计价，2025 年 2 月宠物食品出口金额 0.78 亿美元，同比-1.61%；1-2 月累计出口金额为 2.14 亿美元，同比+7.82%。受到 2025 年春节假期影响，2 月出口金额同比微降。短期来看，中国宠物食品出口数据回暖，相关公司基本面有望迎来改善；长期看，养宠家庭渗透率的持续提升和养宠家庭平均消费水平的进步，将是推动我国宠物经济稳步增长的主要驱动因素。 ⚫ 投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、海大集团（002311）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。 风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。 -20%-14%-8%-3%3%9%15%21%2024.032024.072024.112025.03农林牧渔沪深300第2页 / 共15页 农林牧渔 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾：2025 年 2 月农林牧渔指数表弱于沪深 300 .................................. 3 2. 畜禽养殖行业数据跟踪 .................................................................................. 4 2.1. 生猪养殖：2025 年 2 月生猪价格先降后涨再降 ............................................................. 4 2.2. 白羽鸡：2 月肉鸡、鸡苗价格同环比下行 ....................................................................... 6 3. 宠物食品：2025 年 2 月宠物食品出口维持同比增长 ..................................... 7 4. 主要农产品价格跟踪 ...................................................................................... 8 5. 行业动态及公司要闻 ...................................................................................... 9 5.1. 行业动态跟踪 .................................................................................................................. 9 5.2. 上市公司重点公告 ........................................................................................................... 9 6. 河南省农林牧渔行业上市公司跟踪 ...............................................................12 6.1. 行业动态跟踪 ................................................................................................................ 12 6.2. 上市公司动态跟踪 ......................................................................................................... 12