通信行业专题研究：算力基建带动光芯片需求持续增长，河南省“追光逐芯”助力国产芯片突围

第1页 / 共29页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 通信 分析师：李璐毅 登记编码：S0730524120001 lily2@ccnew.com 021-50586278 算力基建带动光芯片需求持续增长，河南省“追光逐芯”助力国产芯片突围 ——通信行业专题研究 证券研究报告-行业专题研究 强于大市(维持) 通信相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《通信行业月报：Manus 在 AI Agent 领域实现 技 术 突 破 ， AI 驱 动 智 算 中 心 升 级 》 2025-03-12 《 通 信 行 业 月 报 ： 三 大 运 营 商 全 面 接 入DeepSeek 开源大模型，数据要素产业化进程加速》 2025-02-16 《通信行业月报：国家实施手机等数码产品购新 补 贴 ， 智 能 手 机 市 场 平 稳 复 苏 》 2025-01-08 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2025 年 03 月 28 日 摘要： ⚫ 算力基础设施是支撑 AI 模型训练、推理及应用部署的关键要素。全球算力规模持续提升，预计未来五年全球算力规模将以超过 50%的速度增长，智算占比将超过 90%。受益于 AI 对公司核心业务的推动，北美头部云厂商持续加大资本开支，主要用于 AI 基础设施的投资，并从 AI 投资中获得了积极回报。我国算力规模稳定增长，各级政府、运营商、互联网企业等积极建设智算中心，以满足国内日益增长的算力需求。随着 DeepSeek 对开源大模型生态的重塑，下游 AI 应用的广泛推广以及国产算力硬件性能的显著提升，驱动我国云厂商资本开支持续创新高，新增资本开支主要用于 AI 基础设施建设，三大电信运营商也在推动算力产业建设。 ⚫ 光芯片是 AI 服务器数据传输的核心组件。光芯片负责实现光电信号转换，以满足 AI 服务器内部及集群间高速率、低延迟的数据传输需求。AI 服务器对光模块的需求量显著高于传统服务器，光芯片在不同速率光模块的成本占比通常在 30%-70%。高速率光模块需要更先进的光芯片支持，200G PAM4 EML、CW 光源等多种芯片将成为 1.6T 光模块中光芯片的解决方案。2023-2027 年，全球光芯片市场的年复合增长率将达到 14.86%，高速率光芯片的市场增速将远高于中低速率光芯片。高速率光芯片的设计和研发存在极高壁垒，美日等发达国家光芯片技术领先，我国 25G 及以上高速率激光器芯片国产化率较低，中美贸易摩擦加速国产替代进程。 ⚫ 河南省大力支持算力产业，重点发展光芯片。河南省以“一核四极多点”为核心框架进行算力产业布局，计划到 2026 年年底，全省算力基础设施标准机架数达到 35 万架，平均利用率达到 70%以上，算力规模超过 120 EFLOPS，智算、超算等高性能算力占比超过90%。河南省将光电产业链列入全省 28 条重点产业链之一，力争2025 年光电核心产业营收达到 500 亿元，带动相关产业规模突破千亿元；挖掘省内产业基础，发展光芯片行业，打造高端光通信产业集群。鹤壁市以仕佳光子高端芯片为核心，引进上下游企业，聚集河南标迪、腾天光通信、威讯光电、九黎光电、河南杰科、中科院半导体所河南研究院等一批产业链相关企业和研究机构，形成有源和无源闭合的全产业链发展模式，打造具有自主知识产权和核心竞争力的百亿级光电子产业集群。 ⚫ 河南省光芯片企业仕佳光子是我国领先的光电子核心芯片供应商。公司掌握自主芯片的关键技术，从单一的 PLC 光分路器芯片突破至无源芯片、有源芯片，从晶圆制造和芯片加工进一步拓展至封装测-10%-3%4%11%18%25%32%39%2024.032024.072024.112025.03通信沪深300第2页 / 共29页 通信 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 试环节，已拥有从设计到制造、从测试到封装的全流程工艺，基本形成光芯片完整产业链，成为我国光芯片领域的“隐形冠军”。鹤壁市以仕佳光子为“链主”，积极探索“中科院半导体研究所+中试基地+企业+产业引导基金”成果应用转化模式，为我国芯片突围贡献河南力量。 风险提示：AI 发展不及预期；技术升级迭代风险；行业竞争加剧。 第3页 / 共29页 通信 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 算力是数字经济时代的新质生产力，通过算力基础设施提供服务 .................... 5 2. 生成式 AI 的兴起驱动数据中心向算力中心转型 ............................................... 7 2.1. 北美四大云厂商受益于 AI 对核心业务的推动，持续加大资本开支 ................................... 7 2.2. 我国三大互联网厂商不断提升资本开支，加速建设智算中心 ........................................... 8 2.3. 我国三大电信运营商积极推动算力产业建设 ..................................................................... 8 3. 光芯片是 AI 服务器数据传输的核心组件 ....................................................... 10 3.1. 光芯片负责实现光电信号转换，以满足 AI 服务器内部及集群间高速率、低延迟的数据传输需求 ..................................................................................................................................... 11 3.2. 光芯片处于光通信产业链上游 ......................................................................................... 12 3.3. 光芯片在不同速率光模块的成本占比通常在 30%-70% .................................................. 13 4. 高速率光芯片技术壁垒高，光芯片行业受益于国产替代 ................................ 13 4.1. 政策引导及信息应用推动流量需求快速增长，光芯片应用持续升级 ............................... 14 4.2. 数通市场：AI、云计算、大数据等技术对算力的需求凸显光芯片重要性 ......