电力设备行业专题研究：1000V平台开启油电同速时代

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业专题研究|电力设备 1000V 平台开启油电同速时代 2025年03月27日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 24 3 月 17 日，比亚迪推出全球首个全域千伏高压架构，开启电动车“油电同速”时代。比亚迪召开超级 e 平台技术发布暨汉 L、唐 L 预售发布会，会上发布超级 e 平台是全球首个量产的全域千伏高压架构，该架构将电池、电机、电源、空调等系统全部升级至 1000V，配合自主研发的 1500V 碳化硅功率模块，成功构建起行业首个兆瓦级充电体系。我们认为 SiC 器件、超充以及激励熔断器将深度受益于高压平台渗透率提高。 高登 张磊 郇正林 王晔 SAC：S0590523110004 SAC：S0590524110005 SAC：S0590524110001 SAC：S0590521070004 陈子锐 SAC：S0590524080006 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 24 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 电力设备 1000V 平台开启油电同速时代 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《电力设备：光伏玻璃：如何看待涨价后行业变化趋势？》2025.03.24 2、《电力设备：固态电池系列报告三：卤化物 或 为 下 一 代 固 态 电 池 突 破 方 向 》2025.03.18 扫码查看更多 ➢ 比亚迪以技术赋能产品，超级 e 平台有望带动新一轮产业趋势 超级 e 平台 3.0 的发布标志着电动化进入全新时代，兆瓦闪充技术以 1000V 高压架构实现 5 分钟补能 400 公里。汉 L 与唐 L 两款新车搭载 3 万转电机与 580kW 单机电驱，零百加速分别达 2.7 秒与 3.6 秒。王传福提出的 4000 座闪充站布局与技术共享策略，预售价 30 万级属于较高价格带，展现产业链整合能力，有望带动各家车企向 1000V 平台迈进。 ➢ 1000V 高压平台有望加速碳化硅渗透 SiC 比 Si 更适用于高压应用场景。比亚迪在超级 e 平台发布会上正式宣布自研并量产全球首款 1500V 车规级 SiC 功率芯片，以支持超级 e 平台对功率密度的更高要求。相比硅基功率器件，SiC 器件具有更优异的性能。和硅基 IGBT 相比，SiC 芯片可以做到面积更小、厚度更薄，有望实现整体系统的空间和成本优化，或将逐步提升在新能源车、大功率充电桩、光伏储能等领域的应用。根据 Yole 预测，2029年全球碳化硅功率器件市场规模有望达到 99 亿美元。 ➢ 充电桩建设有望加速，超充发展可期 在汽车电动化加速、政策持续助力的背景下，国内充电桩建设有望加速，我们预计2026 年我国公共充电桩新增规模有望达到 209 万台，对应 2024-2026 年 CAGR 达57%。随着整车端往 1000V 高电压等级平台升级，充电桩端往更大功率及超充方向发展，液冷充电桩或成趋势，液冷充电桩有 1）充电速度更快；2）设备重量轻；3）安全性高等核心优势，在零部件方面，充电枪与充电模块升级明显。 ➢ 激励熔断器需求有望加速增长 传统车用保护通过继电器和熔断器动作来切断电路，但是纯电动车电流变化非常复杂，需要在碰撞发生初期从源头上彻底断电。与传统熔断器相比，激励熔断器可根据车辆的工况需要，主动切断高压回路，使系统供电迅速断开。我们认为高压平台渗透率提高有望拉动激励熔断器需求，根据我们测算，2025 年国内熔断器市场规模有望达到 30.8 亿元，同比+38.9%，其中 800V 激励熔断器占比有望提升至15.6%，激励熔断器市场有望开启高速增长。 ➢ 投资建议：关注受益于高压平台渗透率提高的龙头厂商 整车环节，建议关注电动平台技术领先的新能源乘用车龙头公司比亚迪；碳化硅环节，建议关注全球碳化硅衬底龙头天岳先进；充电桩环节，推荐运营商龙头企业特锐德、充电整桩领军企业盛弘股份、充电枪领军企业永贵电器；熔断器环节，推荐与新能源车企有深度合作经验的龙头厂商中熔电气。 风险提示：高压平台推广不及预期；新能源汽车销量不及预期；数据测算误差风险。 -20%-3%13%30%2024/32024/72024/112025/3电力设备沪深3002025年03月27日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 24 行业研究|行业专题研究 正文目录 1. 比亚迪发布 1000V 高压平台，有望引领产业趋势 ......................... 5 2. 碳化硅功率器件或将成为高压平台下的首选 ............................. 8 2.1 SiC 比 Si 更加适合高压高功率平台 .............................. 8 2.2 衬底是碳化硅功率器件核心环节................................ 11 2.3 新能源汽车有望驱动碳化硅市场规模快速扩张 .................... 13 3. 充电桩建设有望加速，超充发展可期 ................................. 15 3.1 充电桩行业有望进入加速建设期................................ 15 3.2 超充桩发展可期，液冷或成发展趋势 ............................ 17 4. 激励熔断器需求有望加速增长 ....................................... 19 5. 投资建议：关注受益于高压平台渗透率提高的龙头厂商 .................. 23 6. 风险提示 ......................................................... 23 图表目录 图表 1： 从 e 平台 1.0 到超级 e 平台持续进化 .............................. 5 图表 2： 全球首个量产的乘用车“全域千伏高压架构” ...................... 6 图表 3： 比亚迪兆瓦闪充 ................................................ 6 图表 4： 全球首款全液冷兆瓦闪充系统 .................................... 6 图表 5： 全球首款量产 30000 转电驱总成 .................................. 7 图表 6： 全球首次量产最高耐压 SiC 芯片应用 .............................. 7 图表 7： 当前主流 800V 以上高压平台及车型 ......