商业绩显著改善，鼓励耐心资本入市

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1非银行金融行业周报（20250324-20250330） 领先大市-A(维持)券商业绩显著改善，鼓励耐心资本入市2025 年 4 月 1 日行业研究/行业周报非银行金融行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证非银行金融】行业并购再推进，关 注 券 商 业 绩 披 露 - 行 业 周 报（20250317-20250323）： 2025.3.25【山证非银行金融】资本市场助力提振消费，券商财富管理优势凸显-行业周报（20250310-20250316）： 2025.3.19分析师：孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com研究助理：李明阳邮箱：limingyang@sxzq.com投资要点券商业绩显著提升。上周 19 家券商披露 2024 年年报，整体业绩改善显著。其中，13 家证券公司实现收入正增长，15 家证券公司实现归母净利润正增长，13 家证券公司加权平均净资产收益率实现同比增长。从净利润增速来看，华林证券、红塔证券增幅均超过100%。头部券商中，中信证券、国泰君安、华泰证券收入排名前三，同比均实现正增长。已披露数据的 22 家券商合计实现营业收入1234.65 亿元，同比增长 14.95%。监管修订发行承销办法，鼓励耐心资本入市。上周证监会对《证券发行与承销管理办法》进行修订，增加银行理财产品、保险资产管理产品作为 IPO 优先配售对象，鼓励其作为中长期资本参与股票定价发行，由证券交易所制定 IPO 分类配售具体规定，同时禁止参与 IPO 战略配售的投资者在限售期内出借股份。进一步推动资本市场长期投资生态的完善，调整市场资金结构，为资本市场提供增量资金，并在生态上改善一级市场资金结构，促进长钱长投环境改善。上周主要指数表现分化，上证综指下跌 0.40%，沪深 300 上涨0.01%，创业板指数下跌 1.12%。上周 A 股成交金额 6.30 万亿元，日均成交额 1.26 万亿元，环比减少 18.64%。两融余额 1.92 万亿元，环比降低 0.77%。中债-总全价(总值)指数较年初下跌 1.50%;中债国债 10 年期到期收益率为 1.81%,较年初上行 20.49bp。风险提示宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录1. 投资建议........................................................................................................................................................................... 32. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 33. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 44. 监管政策与行业动态....................................................................................................................................................... 65. 上市公司重点公告........................................................................................................................................................... 76. 风险提示........................................................................................................................................................................... 8图表目录图 1： 申万一级行业涨跌幅对比（%）........................................................................................................................... 3图 2： 主要指数的本周涨跌幅（%）............................................................................................................................... 4图 3： 上周日均成交 1.26 万亿元，环比减少 18.64%....................................................................................................4图 4： 截至 03 月 28 日，质押股数占比 3.95%............................................................................................................... 5图 5： 截至 03 月 28 日，两融余额 1.92 万亿元.............................................................................................................. 5图 6： 2 月基金发行份额 657.86 亿份...........................................................................................................