传媒行业周报：看内需寻成长型选手

2025 年 04 月 06 日 看内需寻成长型选手 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越 S1050522080001 yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) -1.5 11.5 10.1 沪深 300 -0.7 2.3 8.2 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：内需与出海托举大潮玩时代 港股先行 A 股洼地也可期》2025-03-30 2、《传媒行业周报：从内容生产到消费终端交互 AI 有望拉动全链条革新》2025-03-22 3、《传媒行业周报：AI 应用增多推高线上营销 关注 AI 赋能线下场 景》2025-03-15 ▌ 本周观点更新 外部关税因子叠加内部的业绩期，求稳防御情绪主导下，交易面偏向稳健为主，传媒板块稳健代表主要在教育出版领域，代表企业如中南传媒、南方传媒、皖新传媒、山东出版、读者传媒、新华文轩等。阶段性的求稳下，可积极关注内需成长型选手，即主业夯实且在积极探索新业务的企业，第一维度，大众阅读板块；第二维度，内需为主的电影院线市场；第三维度，借力 AI 赋能新媒介拉动的虚实融合板块；第四维度，AI 应用赋能中国内需资产洼地且叠加主业具成长的标的。 ▌ 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。A 股可关注洼地板块，风语筑603466（成立“具身智能研究院”，通过对仿生机器人进行影视化的输入和学习，让仿生机器人以唐代诗人李白的形象在展馆与观众互动；通过二次创意开发，重塑“人-机-空间”共生的互动关系，推动机器人和可穿戴设备在新文旅消费场景的跨界融合应用）；芒果超媒 300413（芒果 TV 与华为智能座舱举行鸿蒙座舱原生应用合作签约仪式，双方在车载影音娱乐领域加强合作）；遥望科技 002291（2025 年 2 月激励夯实信心底，静待业绩拐点）；奥飞娱乐 002292（ AI赋能线下玩具是主要入口之一，借力阿里通义模型赋能玩具业务）；蓝色光标 300058（数字营销头部企业，2025 年有望乘 AI 东风续写龙头之姿）；浙文互联 600986（现金形式收购星巢网络控制权）；姚记科技 002605（主业从扑克牌到游戏，再到数字营销，相对稳健，可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；华策影视 300133（与华为在数字版权保护，影视制作技术标准确立和影视行业人工智能应用等方面开展合作，有望持续受益 AI 应用）；万达电影 002739（将受益五一档，探索 IP 联名业务如携手第五人格 IP）；横店影视 603103（受益五一档，下沉市场内需仍具潜力，市占率仍具提升空间）；中信出版 300788（央企，大众阅读头部企业持续夯实主业，《黑神话：悟空》游戏推出衍生画集《影神图》以及哪吒 IP 拉动的谷子经济，有望助推-30-20-100102030(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 一季度业绩）；新经典 603096（自有 IP 商业价值有望提升）；港股可关注，B 站 9626（2024 年第四季度取得 GAAP利润盈利，2025 年业绩有望持续向好）；腾讯 0700（《暗区突围》端游国服将于 4 月 29 日正式上线）；阿里巴巴 9988（关注后续 AI 模型进展如 Qwen3）；阜博集团（推出DreamMaker 新产品）；美图（将进一步以 AI 技术打造世界级的产品，更好去服务生活场景与生产力产品用户的垂直需求）；布鲁可 0325（中国版乐高有望在 2025 年主业持续夯实，自研 IP 后续发展可期）；创梦天地 1119（可关注自研二次元射击竞技游戏《卡拉彼丘》的海外表现）；心动公司2400（2024 年 TapTap 中国版 App 平均月活跃用户同比增长23%至 0.44 亿人）；吉比特 603444（异世界轻冒险放置手游《杖剑传说》开启全平台预约）；百奥家庭互动 2100（关注《米姆米姆哈》进展）；电魂网络 603258（《野蛮人大作战2》付费删档测试将于 4 月 10 日开启）；青瓷游戏 6633（稳步强化研运一体的核心竞争力，持续推动游戏产品的全球化布局）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-04-03 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 300133.SZ 华策影视 7.34 0.20 0.22 0.25 36.50 33.36 29.36 买入 300413.SZ 芒果超媒 28.38 1.90 0.75 1.09 14.93 37.84 26.04 买入 002605.SZ 姚记科技 28.24 1.36 1.56 1.78 20.69 18.10 15.87 买入 603096.SH 新经典 19.75 0.98 1.11 1.25 20.06 17.79 15.80 买入 300058.SZ 蓝色光标 9.09 0.05 -0.14 0.18 193.82 -64.93 50.50 买入 603466.SH 风语筑 9.82 0.47 -0.17 0.25 20.69 -57.76 39.28 买入 603103.SH 横店影视 14.32 0.26 -0.17 0.43 54.76 -84.24 33.30 买入 600986.SH 浙文互联 8.39 0.13 0.18 0.20 64.94 46.61 41.95 买入 300788.SZ 中信出版 31.86 0.61 0.62 0.86 52.07 51.05 37.05 买入 001330.SZ 博纳影业 4.54 -0.40 0.36 0.44 -11.29 12.61 10.32 买入 002739.SZ 万达电影 11.63 0.42 -0.42 0.48 27.78 -27.69 24.23 买入 300251.SZ 光线传媒 21.18 0.14 0.34 0.43 148.74 62.29 49.26 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 9.38 0.06 -0.18 0.10 148.18 -52.11 93.80 买入 9626.HK 哔哩哔哩-W 138.74 -11.67 -3.23 1.93 -11.89 -42.96 71.89 买入 1357.HK 美图公司 5.06 0.08 0.18 0.18 63.31 28.14 28.14 买入