从“十四五”到“十五五”：洞察中国五年规划下的投资机遇与展望

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 政策研究|深度报告 从“十四五”到“十五五”：洞察中国五年规划下的投资机遇与展望 2025年03月31日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 26 中国的五年规划是指导经济社会发展的重要指南，规划的制定流程民主科学，一般涵盖前期评估、多方论证、集体决策等环节。其制定和历史演进的逻辑，体现出从计划经济时期的重工业导向逐步转向市场经济下的创新驱动与绿色发展等；五年规划的中期评估机制通过动态调整政策，会影响行业走向；当前“十四五”规划执行总体达标，GDP 增速、城镇化率、研发投入等指标进展良好，但部分绿色指标有所滞后；“十五五”规划预计将重点聚焦人工智能、碳中和、乡村振兴及制度型开放，为硬科技、绿色能源、生物经济等领域创造长期投资机遇。 包承超 杜秦川 SAC：S0590523100005 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 26 政策研究|深度报告 glzqdatemark2 深度报告 从“十四五”到“十五五”：洞察中国五年规划下的投资机遇与展望 相关报告 1、《从《计划报告》看 2025 年行业机会：紧跟新质生产力，积极布局“新”领域》2025.03.24 2、《从预算报告看政策发力重点方向——“稳增长，促创新，惠民生，保安全”》2025.03.17 扫码查看更多  中国五年规划的意义 五年规划是指导中国经济社会发展的重要指南，一般会通过顶层设计明确国家发展方向，形成 “国家战略-产业升级-资本配置-市场生态” 的闭环联动机制。其意义不仅在于为实体经济提供政策指引，更通过资源配置、制度创新和预期管理深刻影响资本市场。自 1953 年起，五年规划见证了中国从工业化起步到现代化转型的全过程，是国家治理能力的集中体现，也是投资者把握长期趋势的重要依据。  五年规划的制定流程 规划制定采用“集思广益决策模式”，历经五大阶段：前期评估阶段通过数据分析和基层调研发现问题；思路形成阶段由发改委牵头，多方征求意见并形成基本框架；建议起草阶段在党中央领导下，结合专家调研与地方反馈形成政策草案；论证阶段通过社会公示、听证会和政协审议优化方案；最终经全国人大审议批准后实施。这一流程体现了“民主-集中-再民主” 的决策逻辑，确保规划的科学性与民意基础。  历史上五年规划梳理 历史上的五年规划可划分为三个大阶段。计划经济阶段（1953-1980）：以重工业为核心，通过指令性计划完成工业化原始积累，如“一五”计划依托苏联援建项目，“三线建设” 推动中西部工业布局。转轨时期（1981-2000）：从“六五”计划引入社会发展指标到“九五”计划应对亚洲金融危机，逐步实现从计划到市场的转型，消费与科技成为新动能。现代化阶段（2001 至今）：聚焦“五位一体”总体布局，“十一五”引入约束性指标，“十四五”提出新质生产力（AI、量子科技），推动高质量发展。  五年规划中期评估对行业的影响 对“十四五”规划的中期评估发现，“十四五”规划执行情况总体良好，多数经济社会发展指标符合进度或提前达标，但部分领域指标相对滞后：如单位 GDP 能耗、碳排放、空气质量和托育服务等。政府一般会针对滞后指标出台相应调整政策，或对相关行业产生影响，如高耗能行业或将面临挑战，可再生能源行业迎来机遇等。  十四五规划执行情况与未来展望 2025 年作为“十四五”规划的收官之年，其国民经济社会发展计划聚焦于完成规划目标，为“十五五”规划奠定基础。“十五五”规划编制工作已启动，从国家发改委发布的相关研究课题看，我们预计，“十五五”规划总体或仍将延续“十四五”规划导向，或将强调创新驱动和新质生产力，注重绿色低碳发展等，注重区域协调发展，强调继续深化改革和扩大开放，促进产业高质量发展，推进经济社会全面进步。 风险提示：1）经济出现重大变化；2）政策效果不及预期；3）政策调整可能导致市场波动。 2025年03月31日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 26 政策研究|深度报告 正文目录 1. 中国五年规划的意义和决策模式 ........................................ 5 1.1 五年规划的重要意义 ............................................. 5 1.2 五年规划的决策模式 ............................................. 5 2. 中国五年规划编制的具体流程 .......................................... 6 2.1 前期准备与中期评估阶段 ......................................... 6 2.2 规划思路形成与建议起草阶段 ..................................... 6 2.3 建议通过与纲要制定阶段 ......................................... 7 2.4 论证与征求意见阶段 ............................................. 7 2.5 审议批准与公布实施阶段 ......................................... 7 3. 新中国历史上五年规划的梳理 .......................................... 8 3.1 计划经济体制下的指令性计划阶段（1953-1980） .................... 8 3.2 体制转轨时期的计划转型阶段（1981-2000） ........................ 9 3.3 市场经济体制下的规划现代化阶段（2001 至今） ................... 10 4. 中国“十四五”规划的执行情况 ......................................... 13 4.1 经济发展 ...................................................... 13 4.2 创新驱动 ...................................................... 14 4.3 民生福祉 ...................................................... 14 4.4 绿色生态 ...................................................... 17 4.5 安全保障 ...................................................... 18 5. “十四五”规划中期评估后政策调整对相关行业的影响