2020Q2计算机行业机构重仓持股分析：超配4.1%维持高位，加仓股行业分配更加均衡

超配4.1%维持高位，加仓股行业分配更加均衡——2020Q2计算机行业机构重仓持股分析分析师：周伟佳 CFA, ACCA执业证书编号：S1070514110001联系人：李雪薇 lixuewei@cgws.com封谊敏 fengyimin@cgws.com从业证书编号：S1070118060010 从业证书编号：S10701190500471长城计算机团队 2020年7月23日 www.cgws.com | 2核心观点计算机行业重仓持股比例继续提升，超配4.1%位列行业第四：截止2020年7月22日，公募基金半年报数据统计前十大重仓股共有114家计算机公司，行业重仓持股市值超千亿，持股比例达6.33%，相比Q1的5.96%进一步提升。同时，计算机板块超配比例为4.1%，位列行业第四，已接近16年末高位水平，投资情绪自今年以来持续维持高位。前十大持仓进一步集中，恒生电子等白马最受青睐：行业前十大持股总市值合计666.71亿元，占行业总体比例为64.68%，相比20Q1提升5.46pct，持仓进一步集中。个股方面：恒生电子获最高持仓基金数（330只）及持股总市值（170亿），金山办公、广联达、用友网络紧随其后。前十大增持股行业分布更加均衡，细分板块高景气显现：行业前十大增持股合计获公募基金加仓股数为3.44亿股，相比20Q1减少50%，但持股占流通股比例进一步提升，处于历史较高位水平。加仓个股主要集中在金融IT（2家）、医疗IT（2家）、云计算（4家）、信创（2家），子行业分布更加均衡得益于各细分子行业的高景气，长期推动计算机板块业绩估值维持稳中有增趋势。我们认为在市场情绪高涨的环境下，科技依然将是主线之一，计算机行业重仓持股比例有望进一步提升，同时社保基金、新科技基金放量或将带来机会。子板块方面，持续推荐金融IT、医疗IT、信创、云计算等高景气细分板块。•风险提示：全球新冠疫情持续恶化；中美贸易冲突升级；政策落地低于预期；行业IT支出不及预期。 oPtQrPxOpOrRpQoNrOrNnMbRbPaQmOpPnPpPkPnNpQlOsQsO7NmOoNxNrNpMxNqMnNwww.cgws.com | 3计算机行业占比继续提升，总市值超1千亿截止2020年7月22日，共有141家公募基金发布2020年半年度报告；根据半年报披露的前十大重仓股来看，剔除港股后共有1,453家A股上市公司，总计市值达16,284.50亿；根据申万一级行业分类，共有114家计算机公司，其中包括19家科创板公司，计算机公司合计市值达1,030.80亿，占比6.33%。数据来源：Wind，长城证券金融研究所图表1：计算机板块重仓持股市值及比例进一步提升598.0520.0435.9383.2346.2348.0168.5114.8276.6361.4378.8322.1480.1420.1437.9438.3766.71030.89.45%7.92%6.27%5.58%4.70%4.39%2.00%1.32%3.15%4.31%4.64%4.39%5.05%4.10%3.98%3.55%5.96%6.33%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%02004006008001,0001,200计算机板块持股市值（亿元）重仓持股比例 www.cgws.com | 4超配比例维持高位，接近16年末水平图表2：计算机板块超配比例数据来源：Wind，长城证券金融研究所2020Q2，以沪深300、A股作为行业配置基准，计算机板块的超配比例维持在4.0%、1.8%的高位，全A超配比例相对20Q1小幅提升，整体来看接近2016年末水平。8.1%6.5%5.0%4.4%3.6%3.3%0.9%0.2%1.8%3.0%3.3%3.1%3.5%2.7%2.4%2.0%4.0%4.0%5.7%4.0%2.7%2.3%1.6%1.5%-0.9%-1.5%-0.1%1.2%1.6%1.4%1.5%0.7%0.3%-0.1%1.7%1.8%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%以沪深300做基准以全A做基准 4.10%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%医药生物电子食品饮料计算机电气设备家用电器传媒房地产休闲服务非银金融机械设备农林牧渔商业贸易通信化工建筑材料有色金属综合国防军工轻工制造交通运输汽车纺织服装钢铁建筑装饰公用事业银行采掘20Q1超配20Q2超配配置环比（右）www.cgws.com | 520Q2超配4.1%，稳居申万行业第四在28个申万一级行业中，计算机2020Q2的超配比例为4.10%，位列行业第四（排名同20Q1，仅次于医药生物13.47%、电子10.76%、食品饮料9.89%）；计算机20Q2配置环比增速为6.22%，位列行业第九，而首位的休闲服务配置环比增速高达282.63%；兼顾历年超配比例和配置环比增速来看，计算机行业地位始终稳居前列。数据来源：Wind，长城证券金融研究所图表3：各行业超配比例及环比增速情况 www.cgws.com | 6恒生电子—持仓基金数(330)、持股总市值(170亿)双料冠军从个股角度看，20Q2计算机板块持仓基金数最多的是恒生电子330只，相比20Q1增加了135只，几乎是第2-4名增加数的总和，比Q1的数量增加了64%；其次是金山办公226只、用友网络135只、广联达126只；另外，浪潮信息、中科曙光尽管仍排在TOP10，但持仓基金数分别减少了62只、32只。按持股总市值排序，前十大合计666.71亿元，占行业总持股市值比例为64.68%，相比20Q1提升5.46pct，持仓进一步集中。排名前四分别为恒生电子、金山办公、广联达、用友网络，持股总市值均突破80亿元；其中恒生电子Q2持股市值涨幅高达159.33%，为TOP10中提升最多的个股，其次为广联达137.78%、宝信软件122.13%。图4：持仓基金数TOP10图5：持股总市值TOP10数据来源：Wind，长城证券金融研究所数据来源：Wind，长城证券金融研究所-100-5005010015005010015020025030035020Q120Q2增加（右）-100%-50%0%50%100%150%200%02040608010012014016018020Q120Q2涨幅（右） www.cgws.com | 7基金持仓占流通盘比例TOP10中半数为科创板公司图6：持股占流通股比例TOP10从基金持股数占流通股比例来看，金山办公以38.69%排名首位，相对20Q1进一步增加5.1pct；其次为安恒信息30.03%、道通科技16.55%（均为科创板新上市公司，此次TOP10个股中有一半为科创板公司）；另外，仅中孚信息基金持股占比有所下滑，其他个股平均提升8.18个百分点。数据来源：Wind，长城证券金融研究所数据来源：Wind，长城证券金融研究所图表7：基金持仓最多的前十大个股的基金持仓占流通盘比例情况-5%0%5%10%15%20%0%5%10%15%20%25%3