传媒行业月报：游戏行业上半年增长，影院复工政策解禁，8月中报季来临

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 1 页 / 共 32 页 传媒 分析师:刘冉 登记编码：S0730516010001 liuran@ccnew.com 021-50586281 研究助理:乔琪 qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 游戏行业上半年增长，影院复工政策解禁，8 月中报季来临 ——传媒行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市（维持） 盈利预测和投资评级 公司简称 19EPS 20EPS 20PE 评级 万达电影 -2.28 -0.49 -35.49 增持 三七互娱 1.00 1.32 32.78 买入 光线传媒 0.32 0.29 46.28 增持 分众传媒 0.13 0.13 44.77 增持 完美世界 1.16 1.85 19.38 买入 吉比特 11.26 14.63 41.95 增持 中国电影 0.57 0.15 91.51 增持 注：中国电影采用 Wind 一致预期 传媒相对沪深 300 指数表现 相关报告 1 《传媒行业专题研究:图书出版行业专题：具 备 防 御 性 配 置 价 值 的 稳 健 板 块 》 2020-08-04 2 《传媒行业点评报告:影院复工首周观察：首周票房过亿，复工率逐步回升，新片更受重视》 2020-07-27 3 《传媒行业点评报告:影院复工正式落地，前期存在不确定因素，中长期复苏可期》 2020-07-17 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586328 地址： 上海浦东新区世纪大道 1600 号 14 楼 邮编： 200122 发布日期：2020 年 08 月 10 日 投资要点:  7 月（1 日-31 日）中信传媒指数上涨 3.95%，跑输创业板（14.65%）10.7pct，跑输上证综指（10.90%）6.95pct，跑输沪深 300（12.75%）8.8pct，排在中信一级行业分类第 29 名，处于尾部区域，排名相比 6 月下滑了 24 名。 细分的传媒板块中，动漫和影视板块上涨幅度最高，分别为 19.43%和 14.45%，互联网广告营销板块下跌 2.43%，其余子版块涨幅在0%-10%不等。  【游戏】根据中国音数协游戏工委与中国游戏产业研究院发布的《2020 年 1-6 月中国游戏产业报告》，2020 年 1-6 月，中国游戏市场实际销售收入达到 1394.93 亿元，同比增长 22.34%，其中移动游戏市场销售收入增速明显提升，同比增长 35.81%达到1046.73 亿元。多家游戏上市公司业绩预喜。 上半年游戏行业维持了比较快的行业规模增速，下半年预计新游上线进度的加快，对 2020 年全年的行业增长继续提供支撑。 另外在 7 月末开幕的 Chinajoy 展会上，已经有部分厂商的云游戏产品或平台可供试玩，从体验效果来看，目前云游戏的技术已经逐渐成熟，可以实现在手机端运行 3A 级游戏作品，随着 5G 网络普及率提高以及资费的降低，云游戏的规模化落地或将成为游戏行业进一步增长的重要推动力，并提高游戏类上市公司的估值中枢。建议关注个股：三七互娱、完美世界、吉比特、世纪华通。  【影视】目前电影行业已经自 7 月 20 日正式复工，全国影院复工率达到 7 成，单日票房也正在逐渐回升，复工首周票房过亿，首月票房超过两亿元。预计随着国庆档的临近，会有更多的商业大片陆续定档，进一步推动观众观影意愿以及影院复工意愿的提升。叠加未来对疫情的良好控制，对于目前上座率限制以及食品饮料等卖品业务的限制也会逐渐放开，提升影院的盈利能力。建议关注个股：万达电影、光线传媒、中国电影。  【广告】根据 CTR 公布的数据显示，6 月国内广告市场整体刊例花费同比降幅进一步收窄为 12.6%，环比增长 1.0%，各项投放渠道中，电梯 LCD 和电梯海报广告刊例花费同比分别增加了 28.9%和 25.2%，其他渠道虽然同比下滑，但环比都有回升。和去年同期相比，目前广告市场基本回复到疫情前的水平。建议关注个股：-5%4%13%22%31%40%49%58%2019-082019-122020-04传媒 沪深300 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 2 页 / 共 32 页 分众传媒。 进入 8 月之后将迎来中报密集发期间，建议关注业绩增长确定性较高的公司。 风险提示： 疫情反复难以控制；监管政策不确定性风险；行业竞争加剧；行业发展不及预期；相关公司业绩不达预期 nMmPrPwPpOqQpQpMoRmQoP9P8Q6MtRpPnPpPjMoOyQeRoPnObRsQnONZmQpPMYmMqM 传媒 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 3 页 / 共 32 页 内容目录 1. 7 月市场回顾 .................................................................................................... 4 1.1. 公司动态要闻 ........................................................................................................................ 5 2. 行业动态要闻 ................................................................................................. 19 2.1. 电影市场.............................................................................................................................. 22 2.2. 电视剧市场 .......................................................................................................................... 26 2.3. 综艺节目市场 ..................