交通运输行业周报第6期：新药或加速出行链恢复，春节快递稳定增长

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022 年 02 月 13 日 分析师：罗江南 S1070518060002 ☎ 021-31829705  luojiangnan@cgws.com 联系人（研究助理）：黄安 S1070120110035 ☎ 0755-83667984  huangan@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<春运出行稳定复苏，奠基中期供需反转>> 2022-02-06 <<快递格局改善趋势明确，出行链迎反转信号>> 2022-01-23 <<铁路新运行图提升效率，快递全年表现稳定>> 2022-01-16 新药或加速出行链恢复，春节快递稳定增长 ——交通运输周报第 6 期 股票名称 EPS PE 21E 22E 21E 22E 顺丰控股 0.87 1.47 71.94 42.58 德邦股份 0.28 0.52 40.36 21.73 中国国航 -0.63 0.23 -17.41 47.70 吉祥航空 -0.02 0.71 -926.50 26.10 春秋航空 0.39 1.97 151.28 29.95 上海机场 -0.62 0.52 -92.58 110.38 资料来源：长城证券研究院 ◼ 航空机场整体预亏，新冠口服药获批强化改善预期。各大航司、机场集体发布 2021 年年度业绩预告，其中国航、东航、南航、吉祥全年分别预计归母净亏损 145-170、110-135、113-128、3.3-4.2 亿元，整体与 2020年表现接近，春秋全年分别预计实现归母净利润 3500-5200 万元，扭亏为盈凸显民营航司低成本运营优势；上海机场、深圳机场、白云机场全年分别预计归母净亏损 16.4-17.8、0.26-0.51、4.28-5.13 亿元，三者较2020 年同期均有所恶化。整体上看，航空、机场板块 2021 年表现欠佳，一方面由于全年国内多轮疫情反复下频繁的出行管制，导致国内线复苏受阻；另一方面由于海外疫情严峻局势未改的背景下“五个一”政策尚未放开，导致利润较高的国际线仍无法释放业绩。中长期看，国内疫情防控效率的逐步提升之下出行链恢复正常的趋势依旧明确。随着本周五中国国家药监局应急附条件批准辉瑞新冠口服药 Paxlovid 进口注册，出行链改善的预期进一步强化。根据国家药监局，该药品可用于治疗成人伴有进展为重症高风险因素的轻至中度新型冠患者，可覆盖大部分患者群体，并可降低 89%的重症与死亡风险，较前期默沙东的服药Molnupiravir 的水平提升 49 个百分点。上述两种口服药均可让轻症病人在家疗养自行服药，通过减少住院需求降低医院负担，且新获批的辉瑞Paxlovid 见效更快，或改变疫情发展方向。对出行链而言，疫情控制局面的加速改善预计加速国内外航线恢复正常。 ◼ 春节快递数据出炉，集体“不打烊”单量稳定增长。国家邮政局公布今年春节期间（1 月 31 日-2 月 6 日）快递数据，全国共揽收和投递快递包裹 7.49 亿件，较去年农历同期增长 16%。其中揽收、投递快递包裹分别达到 4.20、3.29 亿件，分别较去年农历同期增长 12.0%、21.6%。整体而言，去年春节快递业集体“不打烊”单量基数偏高，叠加今年春节恢复返乡对电商购物需求或有所削弱，快递行业单量增长整体而言表现稳定，符合预期。随着快递行业格局改善深化，龙头公司预计维持韧性并提升盈利水平。 ◼ 风险提示：宏观经济下行风险；国内疫情恢复进展不达预期；国内出行链复苏进程低于预期；快递格局改善不及预期。 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%21/221/421/621/821/1021/12交通运输(申万)沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 交通运输行业 股票报告网 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 交通运输板块行情一览 ....................................................................................................... 4 2. 行业一周要闻及公告速递 ................................................................................................... 5 2.1 本周行业重点新闻 ...................................................................................................... 5 2.2 本周行业重点公告 .................................................................................................... 19 3. 交通运输行业数据库 ......................................................................................................... 22 3.1 航空行业数据回顾 .................................................................................................... 22 3.2 航运行业数据回顾 .................................................................................................... 22 3.3 港口行业数据回顾 .................................................................................................... 23 3.4 铁路行业数据回顾 .................................................................................................... 24 3.5 公路行业数据回顾 .................................................................................................... 24 3.6 物流行业数据回顾 .......................................................................................