华夏中证动漫游戏ETF投资价值分析：游戏行业冬去春来，AIGC引领产业变革

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 金融工程 2023 年 2 月 27 日 专题报告 华夏中证动漫游戏 ETF 投资价值分析 ❑ 版号政策边际改善，中国手游出海增强御寒能力。游戏版号政策逐步回暖，版号发放数量和宏观政策环境共振，游戏行业逐渐“由冬入春”。游戏公司持续推动精品化和游戏出海，中国游戏行业持续加强自身御寒能力。中国手游市场蓄势待发，科技价值日益凸显。监管导向从数量向质量转变，品类创新和头部精品自研成为中国手游市场主旋律。头部公司提升自研能力的脚步未停，2023 年大量新品上线有助于行业景气度提升。游戏行业成为 AI 技术研发的排头兵和商业化的主阵地。ChatGPT 火爆出圈，AI 各方面技术商业化未来可期，游戏公司通过投资或自身成立研究部，纷纷入局并积极应对。AI 技术运用于游戏行业大有可为，内容生成和 Game AI 上蕴含无限可能。 ❑ 中证动漫游戏指数选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司证券作为指数样本，反映沪深市场动漫游戏产业上市公司证券的整体表现。中证动漫游戏指数主要由游戏行业上市公司构成，权重占比超八成，成分股整体偏中小市值。前十大权重股集中度较高，基本均为游戏公司。指数盈利能力和收益质量均较强，且非常重视研发创新。近期指数迎来反弹，估值仍处相对合理区间。另外，北向资金长期持续加仓，指数备受外资青睐。 ❑ 华夏中证动漫游戏 ETF（基金代码：159869，场内简称：游戏 ETF）紧密跟踪中证动漫游戏指数，助力投资者一键布局中国动漫游戏产业，且成立以来跟踪误差显著低于市场平均水平。作为国内被动投资领域的领头羊，华夏基金具有市场领先的指数管理团队，产品线布局完备，指数产品管理规模位居全行业第 1。基金经理徐猛，具有近 20 年从业经历和近 10 年投资管理经验，投资经验丰富，是指数投资领域的一员老将。 ❑ 风险提示：本报告仅作为投资参考，基金产品过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 招商证券定量团队 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 罗星辰 S1090522070001 luoxingchen@cmschina.com.cn 招商证券传媒团队 顾佳 S1090513030002 gujia@cmschina.com.cn 游戏行业冬去春来，AIGC 引领产业变革 敬请阅读末页的重要说明 2 金融工程 正文目录 一、 政策改善带来发展新机遇，AIGC 开启新一轮游戏产业变革 ................................................................................ 4 1. 版号政策边际改善，中国手游出海增强御寒能力 .............................................................................................. 4 2. 中国手游市场蓄势待发，科技价值日益凸显 ..................................................................................................... 5 3. 游戏行业成为 AI 技术研发的排头兵和商业化的主阵地 ..................................................................................... 7 二、 中证动漫游戏指数投资价值分析 ......................................................................................................................... 10 1. 中证动漫游戏指数基本信息 ............................................................................................................................. 10 2. 成分股主要由游戏行业上市公司组成 .............................................................................................................. 10 3. 盈利能力突出，重视研发创新 ......................................................................................................................... 12 4. 指数近期迎来反弹行情，动漫游戏备受外资青睐 ............................................................................................ 12 三、华夏中证动漫游戏 ETF 产品优势 ........................................................................................................................ 14 1、 产品基本信息 ................................................................................................................................................... 14 2、 专业指数管理团队，被动投资领域领头羊 ....................................................................................................... 14 3、 基金经理基本信息 ........................................................................................................................................... 15 图表目录 图 1 2022 年 4 月至 2023 年 2 月国内国产版号发放数量 ............................................................................................. 4 图 2 全球手游市场付费金额及下载量 ..........