流动性估值跟踪：盘点央企主题ETF

流动性估值跟踪：盘点央企主题ETF分析师：王杨分析师：陈昊 CFA FRM执业证书编号：S1230520080004 执业证书编号：S1230520030001邮箱：wangyang02@stocke.com.cn 邮箱：chenhao1@stocke.com.cn证券研究报告2023年3月30日2⚫宏观流动性：1.上周逆回购净回笼1130亿元，MLF没有操作；2. 市场利率方面，DR007下降至1.70%，R007下降至2.00%；3. 十年期国债收益率上升至2.88%；4. 美元兑人民币下降至6.84；5. 2月PSL余额上升17亿元。⚫A股市场资金面和情绪面： 1.上周A股成交额和换手率均上升；2. 两融余额上升至1.60万亿；3. 北上资金净流入110亿元；4. 上周A股大幅净减持、回购规模下降，本周限售解禁规模下降；5. 风格来看，上周中盘股、中PE、中价股、微利股表现最好。⚫A股和全球估值：从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、煤炭、建筑装饰、有色金属、家用电器、基础化工、非银金融、建筑材料、钢铁、交通运输。总体情况指标流动性评级（共五星）流动性变动1.A股成交★★★★↗2.产业资本★↘3.基金发行★★★↘4.杠杆资金★★★★↗5.海外资金★★★★★↘6.大宗交易★★★★★↗7.股票质押★↗8.风险偏好★★↗9.股票供给★★↘二、A股市场资金面和情绪面一、宏观流动性指标流动性评级（共五星）流动性变动1.公开市场★★↘2.外汇占款★★★★★↗3.信用派生★★★★★↗4.货币市场★★★★↗5.国债市场★★★↘6.信用债★★★↘7.理财市场★★★★★→8.贷款市场★★★→9.外汇市场★★★★★↗指标估值评级（共五星）估值变动1.上证指数★★↗2.深圳成指★★★↗3.创业板指★★↗4.标普500★★★★↘5.道琼斯工业指数★★★★↘6.纳斯达克指数★★★↗7.恒生指数★★↗8.日经225★★↗9.英国富时100★↗三、A股和全球估值注：流动性星级评分是客观根据最近两年数据的分位数，如一星表示小于20%，五星表示大于80%估值星级评级客观根据最近十年数据的分位数（周度更新），如一星表示小于20%，五星表示大于80%数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所3目录本期关注：盘点央企主题ETF全球市场估值A股市场估值风险提示A股市场资金面和情绪面宏观流动性4本期关注51. 事件：9家基金公司上报了央企主题ETF数据来源：证监会，浙商证券研究所表：9家基金公司上报了央企主题ETF➢3月14日，9家基金公司上报了央企主题ETF。9只央企主题ETF主要跟踪三大指数，包括中证国新央企股东回报指数、中证国新央企科技引领指数、中证国新央企现代能源指数。其中，易方达、南方、银华申报的是中证国新央企科技引领ETF，汇添富、广发、招商上报的是中证国新央企股东回报ETF，嘉实、博时、工银瑞信上报的是中证国新央企现代能源ETF。9只央企主题ETF已获受理。➢央企主题三大指数，与前期发布的中证国新央企综合指数共同组成“1+N”系列央企指数。“1+N”央企指数的发展前景广阔。该系列指数有利于推动市场关注央企、投资央企，发挥资本市场资源配置功能，推动央企高质量发展。同时，各央企主题指数差异化定位，从不同维度反映央企的投资价值，能够满足不同资产配置目标的投资需求。图：国证央企主题系列指数基金管理人跟踪指数基金类型易方达基金中证国新央企科技引领指数ETF南方基金ETF银华基金ETF广发基金中证国新央企股东回报指数ETF汇添富基金ETF招商基金ETF嘉实基金中证国新央企现代能源指数ETF博时基金ETF工银瑞信基金ETF5007009001100130015001700190021002017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01国新央企综指央企现代能源央企科技引领央企股东回报62. 行业：中证国新央企主题系列指数行业分布数据来源：Wind咨讯，浙商证券研究所➢在行业分布上，中证国新央企科技引领指数主要集中在计算机、国防军工、电子、通信和机械设备等行业。目前（截至3月29日）公司市值分布在57亿至3975亿。指数聚焦科技自强、国防安全、信息安全等产业49家公司，以反映央企科技主题上市公司证券的整体表现。➢中证国新央企股东回报指数前五大行业分别为石油石化、建筑装饰、银行、公用事业和煤炭。目前（截至3月29日）公司市值分布在46亿至10377亿。指数聚焦50家现金流充足现金分红或回购总额占总市值比率较高的公司，以反映央企股东回报主题上市公司整体表现。➢中证国新央企现代能源指数前五大行业分别为石油石化、公共事业、煤炭、电力设备和建筑装饰。目前（截至3月29日）公司市值分布在37亿至10377亿。指数涉及能源安全与能源转型等领域50家公司，以反映央企现代能源主题上市公司证券的整体表现。表：中证国新央企主题系列指数主要行业分布（按行业市值排序）序号中证国新央企科技引领指数中证国新央企股东回报指数中证国新央企现代能源指数行业名称 成分个数总市值(亿元)行业名称 成分个数总市值(亿元)行业名称 成分个数 总市值(亿元)1计算机129056.54石油石化317328.87石油石化719314.12国防军工206995.37建筑装饰89318.07公用事业2018412.53电子86898.27银行18710.93煤炭57358.044通信71195.99公用事业78586.07电力设备73546.635机械设备1157.9煤炭36097.32建筑装饰42707.3973. 主题基金：开放共赢和一带一路基金数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所表：开放共赢和一带一路基金一览➢国内公募基金也曾发行过以国企央企为主题的被动指数型基金，主要涉及一带一路开放共赢以及国企央企改革两大主题，也可以作为投资者主要投资参考的对象。➢公募基金跟踪指数中涉及开放共赢和一带一路概念相关指数有：富时国企开放共赢主题指数、中证国企一带一路指数。➢富时国企开放共赢主题指数相关基金分别为：国泰富时中国国企开放共赢ETF、南方富时中国国企开放共赢ETF、平安富时中国国企开放共赢ETF。➢中证国企一带一路指数相关基金分别为：富国中证国企一带一路ETF、易方达中证国企一带一路ETF、汇添富中证国企一带一路ETF、汇添富中证国企一带一路ETF联接A/C、易方达中证国企一带一路ETF联接A/C、富国中证国企一带一路ETF联接A/C。GPCCH003.FI富时中国国企开放共赢合计规模（亿元）3.61基金代码基金名称基金成立日基金规模(亿元)基金经理基金公司基金类型517090.SH国泰富时中国国企开放共赢ETF2021-12-171.62徐成城,梁杏国泰基金被动指数型517180.SH南方富时中国国企开放共赢ETF2021-12-171.31龚涛南方基金被动指数型159719.SZ平安富时中国国企开放共赢ETF2021-12-170.68成钧平安基金被动指数型000859.CSI国企一带一路合计规模（亿元）14.77基金代码基金名称基金成立日基金规模