有色金属日度报告

日度报告2023 年 4 月 18 日星期二内容提要 后市展望及策略建议兴证沪铜：昨日夜盘沪铜低开低走。宏观层面，上周五美国密歇根大学 1 年期通胀预期大幅超预期，市场对美联储 5 月继续加息 25 基点的预期超过 90%。基本面，SMM 数据显示我国 3 月电解铜产量 95.14 万吨，同比增长 12.1%。智利铜业委员会公布智利 2 月铜总产量为 38.1 万吨，同比下降 3.4%，其中Codelco2 月产量同比下降 15%至 10.5 万吨。需求端，近期终端民用工程类订单确实出现回升，但整体增量仍有限。市场对国内需求复苏预期较强，但现实层面消费偏弱。库存方面，截至 4月 17 日，SMM 全国主流地区铜库存环比上周五增加 0.15 万吨至 19.16 万吨，比去年同期(2022 年 4 月 18 日)库存高 5.20 万吨。综合来看，当前铜价受到宏观情绪回暖和库存去化的支撑小幅反弹，不过铜供需逐步走向过剩的格局没有改变，上半年铜价重心仍以向下为主。兴证沪铝：昨日夜盘沪铝偏弱震荡。基本面，国内供给端持续偏紧。广西、四川以及贵州地区有少量电解铝复产产能，甘肃、贵州和内蒙有少量新投产能。云南地区延续此前的限产，加上去年已有的第一轮限产，两轮总计约在 190 万吨左右。由于西南地区持续干旱，复产形势不容乐观。库存方面，截止 4月 17 日，SMM 统计国内电解铝锭社会库存 93.5 万吨，较上周全球商品研究·有色金属兴证期货.研发产品系列有色金属日度报告兴证期货.研发中心有色研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903日度报告日度报告四库存下降 3.1 万吨，较上周一库存量下降 7.1 万吨。较 2022年 4 月份历史同期库存下降 10.5 万吨。4 月份月度库存累计下降 15.3 万吨。综合来看，供应端由于云南减产增速放缓，需求端延续修复态势，不过仍需等待房地产信心修复。当前基本面对铝价仍有支撑，短期铝价预计维持偏强震荡。兴证沪锌：昨日夜盘沪锌偏弱震荡。基本面，泰克资源和韩国锌业公司将 2023 年亚洲锌精矿 benchmark 价格确定为 274美元/干吨，同时该合同还包括价格超过 3000 美元以上的部分有6%的价格分成。本次价格高于市场预期的 270 美元/干吨，较2022 年 230 美元/干吨的基准价格也增长 19%，这是自 2008 年以来的第二高水平。需求端，年后镀锌消费强势，且随着市政、房建项目逐渐落地，消费端对锌价尚有一定支撑力度。库存方面，截至 4 月 17 日，SMM 七地锌库存总量为 14.27 万吨，较上周五 (4 月 14 日)增加 0.1 万吨，较上周一 (4 月 10 日)增减少 0.73万吨。综合来看，近期终端复苏有好转的迹象，国内垒库节奏放缓，预计短期锌价维持震荡。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移。日度报告宏观资讯1.美国政府周一发行的 3 个月期国库券中标收益率创下自 2001 年以来的最高水平，至 5.08%。这主要是受到投资者对美国债务上限将至的担忧影响。美国众议院议长麦卡锡表示，众议院将在未来几周内就将债务上限延长到明年的法案进行投票。2.美国财政部数据显示，2 月海外国家持有美国国债规模下降 589 亿美元，至 7.344 万亿美元。其中，中国连续第七个月减持美债，总规模维持在近13 年低位，至 8488 亿美元。3.17 日，中国央行进行 1700 亿元 1 年期 MLF 操作，中标利率为 2.75%，连续 8 个月维持不变。4.当被问及改变 2%的通胀目标时，欧洲央行行长拉加德表示，一旦通胀目标实现，我们就可以讨论。日度报告行业要闻1.缅甸佤邦当地官员称，缅甸佤邦将从 8 月起暂停矿产资源勘探。佤邦是缅甸锡矿的最大产区。2.俄罗斯将从 5 月 1 日起将石油出口关税提高至每吨 14.4 美元，其预计石油产量将保持稳定到 2025 年，或将建立不超 7 亿桶、不低于 1 亿桶的储备。3.BHP（必和必拓 ）表示，澳大利亚联邦法院已批准其以 96 亿澳元(64.4亿美元)收购 OZ Minerals，这是必和必拓自 2011 年以 121 亿美元收购Petrohawk Energy 以来最大的一笔交易。4.4 月 16 日晚间，云南铜业披露 2023 年度预算方案，2023 年公司主产品生产计划为：全年预计自产精矿含铜 6.33 万吨，阴极铜 128 万吨，黄金 12.2吨，白银 470 吨，硫酸 492 万吨。5.据悉，周一，智利政府部长委员会批准了英美资源集团（Anglo American）在智利 Los Bronces 项目 30 亿美元的延期环境许可证。Los Bronces2022 全年铜产量为 27.09 万吨，同比减少 17%。其中铜精矿产量为 23.15 万吨，同比减少 2 0%。阴极铜产量为 3.94 万吨，同比减少 1%。日度报告铜市数据更新1.1 国内外市场变化情况表 1：国内铜市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 2：LME 铜市变化情况（单位：美元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 3：全球铜库存情况（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 4：SHFE 铜仓单日报（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部日度报告1.2 市场走势图 1：国内电解铜现货升贴水（元/吨）图 2：LME 铜升贴水（美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 3：国内进口铜溢价（美元/吨）图 4：沪铜远期曲线（元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部日度报告1.3 全球铜库存情况图 5：LME 铜总库存及注销仓单情况（吨）图 6：COMEX 铜库存（吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 7：上期所铜库存（吨）图 8：保税区铜库存（万吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部日度报告铝市数据更新2.1 国内外市场变化情况表 5：国内铝市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 6：LME 铝市变化情况（单位：美元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 7：全球铝库存情况（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 8：SHFE 铝仓单日报（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部日度报告2.2 市场走势图 9：国内电解铝现货升贴水（元/吨）图 10：铝美元升贴水（美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 11：国内进口铝溢价（美元/吨）图 12：沪铝远期曲线（元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部日度报告2.3 全球铝库存情况图 13：LME 铝总库存及注销仓单情况（吨）图 14：国内电解铝社会库存（万吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 15：上期所铝库存（吨）图 16：国内电解铝主流消费地出