铅锌早报：美元指数反弹，铅锌走势分化

请参阅最后一页的重要声明 1 期货研究报告•铅锌早报 早报 1 JL13228669839[table_main] 宏观快评模板 铅锌早报：美元指数反弹 铅锌走势分化 发布日期：2023 年 4 月 18 日 分析师:王贤伟 电话:023-81157343 期货交易咨询从业信息：Z0015983 观点与操作建议 ⚫ 宏观面：美国 3 个月期国库券中标收益率创 22 年新高，美元指数底部反弹，显著上涨，美债利率同步走强。上周公布的零售销售数据差于预期显示经济下滑趋势依然存在。 ⚫ 锌：隔夜沪锌窄幅波动，供应端，除内蒙古地区锌矿加工费，其他地区多数滑落，冶炼厂理论单吨收益减少。消费端，目前镀锌开工率表现一般，国内企业订单并不火爆，目前依然以消耗成品库存为主，但上周周中锌价大幅走弱，逢低采买，继续带动国内的库存走低。 ⚫ 铅：隔夜沪铅横盘整理，铅价震荡回升，持货商报价情绪平平，出货意愿稍有改善，下游铅蓄电池企业仍以刚需采购为主，再生铅方面散单成交情况一般近期伦铅走势强劲，铅锭出口窗口重新打开，后续铅锭存在转移去库的可能性。 ⚫ 综上，沪锌短期宽幅震荡，沪铅区间操作。沪锌 2305 合约运行区间 22000-23500 元/吨附近。沪铅 2305 合约运行区间 15000-15500 元/吨附近。 请参阅最后一页的重要声明 2 期货研究报告•铅锌早报 早报 2 一、铅锌数据信息 表 1：LME 及 SHFE 锌期货交易行情信息 2023/4/172023/4/14涨跌成交量增减持仓量持仓变化沪锌近月22510.0022430.00-80.00640.00-425.003090.00-125.00沪锌连一22470.0022395.00-75.00122252.00-7668.0089004.00-5572.00沪锌连二22395.0022260.00-135.0070809.003229.0065641.002979.00连一-近月-40.00-35.005.00————————连二-连一-115.00-170.00-55.00————————2023/4/172023/4/14涨跌成交量增减持仓量持仓变化ZS03ME2846.002846.000.000.00-6947.0000————合约收盘价及价差变化（元/吨）成交及变化（万手）持仓及变化（万手）合约收盘价及价差变化（美元/吨）成交及变化（手）持仓及变化（手） 数据来源：Wind，中信建投期货 表 2：LME 及 SHFE 铅期货交易行情信息 2023/4/172023/4/14涨跌成交量增减持仓量持仓变化沪铅近月15380.0015260.00-120.0010.00-40.003685.0010.00沪铅连一15390.0015305.00-85.0053107.0013654.0041818.00-1340.00沪铅连二15380.0015300.00-80.0041810.0020213.0045970.0010118.00连一-近月10.0045.0035.00————————连二-连一-10.00-5.005.00————————2023/4/172023/4/14涨跌成交量增减持仓量持仓变化PB03M2157.502157.500.000.00-6641.00————合约收盘价及价差变化（元/吨）成交及变化（万手）持仓及变化（万手）合约收盘价及价差变化（美元/吨）成交及变化（手）持仓及变化（手）数据来源：Wind，中信建投期货 表 3：LME 及国内锌现货交易行情信息 2023/4/172023/4/14现货-当月现货-连一现货-连二长江有色锌:0#22450.0022450.000.00-60.00-20.0055.00上海物贸锌:0#22405.0022415.00-10.00-105.00-65.0010.00广东南储0#锌锭国产（佛山）22310.0022330.00-20.00-200.00-160.00-85.00中原有色平均价0#锌22420.0022440.00-20.00-90.00-50.0025.002023/4/142023/4/13LME 现货锌2873.752854.5019.2517.25LME平均价（美元/吨）涨跌三个月升贴水国内平均价（元/吨）涨跌基差 数据来源：Wind，中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 3 期货研究报告•铅锌早报 早报 3 表 4：LME 及国内铅现货交易行情信息 2023/4/172023/4/14现货-当月现货-连一现货-连二上海物贸：平均价：铅15250.0015150.00100.00-130.00-140.00-130.002023/4/142023/4/13LME 现货铅2198.002178.5019.5028.00国内平均价（元/吨）涨跌基差三个月升贴水 数据来源：Wind，中信建投期货 图 1：LME 锌升贴水 图 2：国内 0#锌升贴水 (40.00)(20.00)0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001/08/2201/09/2201/10/2201/11/2201/12/2201/01/2301/02/2301/03/2301/04/23LME锌升贴水(0-3) (200)02004006008001,0001,2001,40002/09/2202/10/2202/11/2202/12/2202/01/2302/02/2302/03/2302/04/23锌升贴水:上海物贸 数据来源：Wind，中信建投期货数据来源：Wind，中信建投期货 图 3：LME 锌库存 图 4：上期所锌库存 15,00025,00035,00045,00055,00065,00075,00085,00012/09/2212/10/2212/11/2212/12/2212/01/2312/02/2312/03/2312/04/23LME锌库存 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0005/09