纺织服装行业周报：天猫23年618预售阶段总结，Lululemon发布最新季报

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1纺织服装行业周报（20230528-20230603）天猫 23 年 618 预售阶段总结，Lululemon 发布最新季报2023 年 6 月 4 日行业研究/行业周报纺织服装行业近一年市场表现来源：最闻，山西证券研究所相关报告：【山证纺织服装】VF 公布 2023 财年财务数据，阿迪达斯预计 5 月末开售 Yeezy库存-【山证纺服】行业周报 2023.5.29【山证纺织服装】关注开店积极/黄金首饰为主的珠宝公司，昂跑上调 2023 财年业绩指引-纺服家居行业周报 2023.5.23分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com孙萌执业登记编码：S0760523050001邮箱：sunmeng@sxzq.com投资要点本周专题：天猫 2023 年 618 预售阶段典型可选品类表现5 月 26 日 14 点，天猫 618 预售正式开启，5 月 26 日 14 点-20 点为预售预热阶段，5 月26 日 20 点-5 月 31 日 18 点为预售付定金时间。根据商指针，天猫 618 预售付定金阶段，我们关注的重点品类中，珠宝首饰、彩妆香水、运动鞋、运动服、户外鞋、家具品类实现量价齐升；面部护肤、男装、女装、户外服、户外装备、家纺软饰品类呈现“量升价跌”趋势。从预售阶段各品类预售金额增长情况看，珠宝首饰预售金额同比增长 161.05%，家纺软饰同比增长 119.27%，运动鞋同比增长 70.66%，女装同比增长 48.07%，表现亮眼；面部护肤、彩妆香水预售金额同比增长 3.71%、23.64%，男装同比增长 20.4%，运动服同比增长 15.74%，表现平稳。行业动态：Deckers 公布 FY2023 财务数据；Ralph Lauren 公布 FY2023 财务数据；5月二手房市场1)Deckers 公布 FY2023 财务数据。2023 财年，Deckers 收入同比增长 15%，按固定汇率计算增长 18%，达到创纪录的 36.27 亿美元。分品牌看，2023 财年，Hoka 全球收入同比增长 58%，达到 14 亿美元。这是 Hoka 连续第四年录得超 50%的收入增长。UGG 2023 财年的全球收入为 19 亿美元，与去年相比下降了 3%，但按固定汇率计算略有上升。Teva 2023 财年的全球收入与去年相比增长了 12%，达到创纪录的 1.83亿美元。这是 Teva 连续第二年实现两位数增长。分区域看，美国市场实现收入 24.51亿美元/+13.1%，国际市场实现收入 11.76 亿美元/+19.7%，美国市场、国际市场营收占比为 68%、32%。展望 2024 财年，集团预计销售额为 39.5 亿美元，毛利率 52%，营业利润率 18%。2)Ralph Lauren 公布 FY2023 财务数据。2023 财年，集团收入同比增长 4%至 64.4亿美元，不变汇率下增长 10%；FY23Q4，集团收入同比增长 1%至 15.4 亿美元，不变汇率下增长 9%。按地区看，北美市场第四季度收入在报告基础上减少 3%至 6.56亿美元。以固定汇率计增长 2%；欧洲市场第四季度收入在报告基础上减少 1%至 4.61亿美元，以固定汇率计算增长 7%；亚洲市场第四季度收入在报告基础上增长 13%至3.9 亿美元，在所有地区强劲表现的支持下，收入以固定汇率计增长 29%，其中，实体店业务增长 20%，数字商务业务增长 19%。对于 2024 财年，公司预计，以固定汇率计算，收入将约较去年增长低个位数；在毛利率扩张的推动下，2024 财年的营业利润率以固定汇率计算将增长约 30 至 50 个基点。对于第一季度，公司预计收入在固定汇率基础上与去年持平或略有上升；第一季度营业利润率预计也将增长约 30 至 50个基点。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明23)百城二手住宅市场均价连续三月下滑，5 月重点 10 城二手房成交跌幅收窄。5 月 31日，诸葛数据研究中心报告指出，2023 年 5 月 100 个重点城市二手住宅市场均价为15611 元/平方米，环比下降 0.33%，较上月扩大 0.18pct，同比下降 0.67%，较上月扩大 0.27pct。随着前期需求大规模释放，需求端略显乏力，市场活跃度下滑，加之重点城市挂牌量持续走高，购房者观望情绪加重，价格上涨动力不足，5 月市场均价跌幅继续扩大。预计短期内二手房市场均价仍将呈稳中趋降态势。2023 年 5 月 10 个重点城市二手住宅成交 73187 套，环比下降 13.83%，较上月跌幅收窄 7.29 个百分点，同比上涨 57.95%。从累计成交来看，1-5 月重点 10 城二手住宅成交 375891 套，同比上涨 66.84%。行情回顾（2023.05.29-2023.06.02）本周纺织服饰跑输大盘、家居用品板块跑赢大盘：本周，SW 纺织服饰板块下跌 0.48%，SW 轻工制造板块上涨 1.24%，沪深 300 上涨 0.28%，纺织服饰板块落后大盘 0.76pct，轻工制造板块轻工跑赢大盘 0.96pct。各子板块中，SW 纺织制造上涨 0.15%，SW 服装家纺下跌 1.26%，SW 饰品上涨 0.79%，SW 家居用品上涨 2.34%。截至 6 月 2 日，SW 纺织制造的 PE（TTM 剔除负值，下同）为 17.31 倍，为近三年的 13.87%分位；SW 服装家纺的 PE 为 20.30 倍，为近三年的 46.15%分位；SW 饰品的 PE 为 21.32 倍，为近三年的76.79%分位；SW 家居用品的 PE 为 20.71 倍，为近三年的 1.10%分位。。投资建议：纺织服装：纺织制造板块，一方面，受到合作品牌去库存影响，中游纺织制造企业业绩承压，裕元（制造业务）1-4 月营收累计下降 20.0%，丰泰企业 1-4 月营收累计下降 14.28%，儒鸿 1-4 月营收累计下降 34.92%。另一方面国际运动品牌库存拐点普遍已经出现或保持连续两个季度库存环比下降，目前中游纺织制造企业估值性价比较高，建议持续跟踪订单改善情况，继续关注华利集团（PE-TTM 为 15.6x）、申洲国际（PE-TTM 为 19.6x）；品牌服饰板块，天猫 618 预售阶段，男装/女装品类均呈现“量升价跌”态势，侧面印证居民收入承压、消费者信心恢复较慢，建议关注平价服饰公司海澜之家、森马服饰；另一方面，高端消费群体收入受损程度较小，女装公司在疫情期间保持积极净开店，抢占市场份额，建议关注中高端女装公司锦泓集团、歌力思、赢家时尚。中长期角度，继续看好运动服饰需求的稳健性与确定性，天猫 618 预售阶段运动鞋/运动服预售金额同比增长 70.66%、15.74%，建议继续关注安踏体育、李宁、特步国际、361 度。黄金珠宝：珠宝首饰今年 618 期间表现优异，景气延续，我们看好珠宝板块全年表现，1）珠宝偏中高端消费，且线下渠道占比高，叠加婚庆回补，弹性预计好于其它可选品类；2）金价持续稳步上涨、消费回归理性利好保值增值的黄金首饰消费，短期回调有