消费者服务行业周报：华住23Q1收入同比增长67%，RevPAR恢复至19年同期的118%

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1消费者服务行业周报（20230529-20230604） 同步大市-A(维持))华住 23Q1 收入同比增长 67% ，RevPAR 恢复至 19 年同期的 118%2023 年 6 月 05 日行业研究/行业周报消费者服务行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【 山 证 社 服 】 社 会 服 务 行 业 周 报（20230522-20230528）：同程旅行 Q1 收入增长超过 50%，月活和月付费用户数均创新高分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com张晓霖执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com投资要点华住 23Q1 收入同比增长 67% ，RevPAR 恢复至 19 年同期的 118%。23Q1 公司实现营收 45 亿元，较去年同期增长 67.1%；23Q1 酒店营业额 162亿元，同比增长 71.3%；经调整的 EBITDA 为 17 亿元，相比 22Q1 的亏损 3.33亿元实现扭亏为盈。23Q1 华住中国 ADR 为 277 元，相较于去年同期的 224元同比增长 23.9%；入住率达 75.6%，同比增长 16.4 个百分点。复苏主要由23Q1 的日均房价增长所带动，主要系积压需求的释放、产品组合变化加上产品持续升级，以及区域分公司设立后的进一步市场渗透和协同作用，23Q1 混合平均可出租客房收入已恢复至 2019 年水平的 94%。目前公司 2304 家待开业酒店，包括 13 家租赁及自有酒店以及 2291 家管理加盟及特许经营酒店。投资建议：从子板块表现来看，景区类公司经营情况改善明显，自然景区板块公司 23Q1 归母净利润较上年同期均有增长，主要山岳类景区峨眉山A、黄山旅游、九华旅游业绩同比大增超 100%。主要城市酒店经营情况基本恢复至疫前水平、一线城市 RevPAR 较疫前增长近 20%；国有景区免门票政策基本全覆盖，景区内二次消费项目有望提振业绩；出境游自 2 月逐步恢复后预定量持续走高，随着欧洲国家经典路线恢复、暑期传统旅游旺季到来，出境板块有望恢复至疫前 70%以上水平。目前社服行业主要公司估值基本回调至合理区间，受益于小长假提振旅游行业景气度和传统旺季暑期临近，建议布局餐饮板块（消费复苏表现居前），酒店板块（行业布局集中化及目前处于较低估值）。行情回顾整体：沪深 300 上涨 0.28%，报收 3861.83 点，社会服务行业指数上涨2.13%，跑赢沪深 300 指数 1.85 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名 9。子行业：社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：自然景区（+9.38%）、旅游综合（+4.14%）、人工景区（+3.59%）、餐饮（+3.34%）、酒店（+0.63%）。个股：峨眉山 A 以 21.56%涨幅领涨，锦江酒店以 1.91%跌幅领跌。行业动态1）今年 Q1 抖音线上酒店住宿订单量超十万，超 4 亿用户在抖音观看旅游；2）C919 商业首飞，上海到成都票价不到 1000 元，订单总价值已超 7000 亿；3）飞猪六一数据：高星酒店亲子房预订量同比增长 177%。重要上市公司公告（详细内容见正文）风险提示宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1. 本周主要观点及投资建议............................................................................................................................................... 32. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 32.1 行业整体表现............................................................................................................................................................. 32.2 细分板块市场表现..................................................................................................................................................... 42.3 个股表现..................................................................................................................................................................... 52.4 估值情况..................................................................................................................................................................... 52.5 资金动向..................................................................................................................................................................... 53. 行业动态及重要公告....................................................................................................................................................... 63.1 行业要闻..................................................................................................................................................................... 63.2 上市公司重要公告..............