房地产行业周报：5月销售增速下滑，竣工持续保持高增

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 06 月 18 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（6.12-6.18） 5 月销售增速下滑，竣工持续保持高增 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 联系人：刘洋 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 114 行业总市值（亿元） 14,026.86 流通市值（亿元） 13,445.43 行业市盈率 TTM 14.5 沪深 300 市盈率 TTM 12.0 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（6.5-6.11）：行业融资下滑，杭州土拍热度延续 (2023-06-11) 2. 房地产行业周报（5.29-6.4）：5 月百强房企销售欠佳，青岛楼市政策放松 (2023-06-05) 3. 房地产行业周报（5.22-5.28）：房贷利率降幅趋缓，杭州土拍维持高热度 (2023-05-28) 4. 房地产行业周报（5.15-5.21）：4 月销售复苏动能衰退，保交付支撑竣工数据高增 (2023-05-21) 5. 房地产行业周报（5.8-5.14）：社融规模不及预期，厦门、南京土拍热度较高 (2023-05-15) [Table_Summary]  6月 44城新房成交面积同比-12%，环比+9%；14城二手房成交面积同比+30%，环比+7%。截至 16 日，6 月 44 城新房累计成交面积同比-12%，环比 5 月同期+9%；全年累计同比+8%。其中，一线城市 6 月累计成交同比+12%，环比5 月同期+26%，全年累计同比+31%。二线城市 6月累计成交同比-18%，环比5 月同期+8%；全年累计同比+5%。三四线城市 6月累计成交同比-17%，环比5 月同期-3%；全年累计同比-2%。6月 14城二手房累计成交面积同比+30%，环比 5 月同期+7%；全年累计同比+50%。  5月销售增速下滑，市场复苏动能较弱。2023年 1-5月商品房销售面积 46440万平方米，同比下降 0.9%，降幅较较 1-4月扩大 0.5个百分点，商品房销售额49787 亿元，增长 8.4%，涨幅收窄 0.4个百分点。单月来看，2023年 5月商品房销售面积 8804万平方米，同比下降 3.0%，环比增长 14.5%，商品房销售金额 10037亿元，同比增长 6.8%，环比增长 9.0%。目前市场复苏动能较弱，考虑到去年 5月份受疫情影响基数相对较低，6月受疫情影响减弱，预计 6月同比增速或有所下滑。各区域中，东部和东北地区市场恢复较好，1-5 月商品房销售额分别同比增长 14.9%和 22.9%，中部地区销售金额累计同比仍下降。  竣工持续保持高增，新开工依旧萎靡。1-5月房屋新开工面积 39723万平方米，同比下降 22.6%，房屋竣工面积 27826万平方米，增长 19.6%，5月单月分别同比-27.3%和+24.4%。保交付支持下竣工持续保持高增长，但房企开工意愿仍然较低，新开工依旧萎靡，累计增速较 1-4 月降幅扩大 1.4 个百分点。1-5月全国房地产开发投资 45701 亿元，同比下降 7.2%，降幅较 1-4 月份扩大 1个百分点，在新开工意愿低位、以及土地市场“局部火热、整体偏冷”的共同作用下，房地产开发投资尚未回稳趋势。  到位资金增速小幅下滑，销售回款呈现修复。2023 年 1-5 月到位资金增速为-6.6%，降幅较 1-4 月扩大 0.2个百分点，5月单月到位资金同比下降 7.4%。其中国内贷款、自筹资金仍为负增长，分别同比下降 10.5%和 21.6%，定金及预收款、个人按揭贷款同比增长 4.4%和 6.5%，主要是随着销售好转回款呈现修复。根据中指监测，5月房地产企业非银环比下降 27.2%，企业资金面继续承压，同时对投资开发产生制约。  投资建议：我们认为当前板块应当关注 2 条投资主线：1）开发企业：华发股份、越秀地产、招商蛇口、保利发展、滨江集团、建发股份、万科 A、龙湖集团、华润置地等；2）物管企业：中海物业、华润万象生活、招商积余等。  风险提示：销售恢复不及预期；政策效果不及预期；行业流动性风险。 -18%-13%-8%-2%3%8%22/622/822/10 22/1223/223/423/6房地产 沪深300 71054 房 地产行业周报（6.12-6.18） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 3 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 5 3.1 行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 5 3.2 公司动态跟踪 ................................................................................................................