计算机行业MetaFY23Q2业绩跟踪：FY23Q2业绩全面超预期，持续投资AI和元宇宙

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业点评报告 2023 年 07 月 28 日 推荐（维持） MetaFY23Q2 业绩跟踪 TMT 及中小盘/计算机 Meta 发布 FY23Q2 业绩。单季度营收及每股收益均超市场预期，业绩恢复势头强劲，主要来自 AI 驱动广告业务回暖和 Reels 等功能变现，前期 AI 投资成效渐显，未来将持续坚定投资 AI 业务。元宇宙业务亏损严重，但仍看好其长期投资回报。 ❑ 事件：Meta 发布 FY23Q2 业绩。公司 FY23Q2 营收为 320 亿美元，增长11%/12%cc，超出彭博一致预期的 311 亿美元；营业利润为 94 亿美元，营业利润率为 29%；净利润为 78 亿美元，每股净利润为 2.98 美元。Family of Apps 部门收入为 317 亿美元，同比增长 12%。其中广告收入为 315 亿美元，同比增长 12%/13%cc；其他营收为 2.25 亿美元，同比增长 3%。Reality Labs 部门收入为 2.76 亿美元，同比下降 39%，亏损达 37 亿美元。 ❑ 坚定持续投资 AI 业务，加码 AI 与元宇宙结合。FY23Q2，Meta 包括融资租赁本金偿还在内的资本支出为 64 亿美元，不及彭博一致预期的 78 亿美元。Meta 预计 2023 年全年资本支出将在 270 亿至 300 亿美元之间，低于之前预计的 300 - 330 亿美元，预测下调主要由于非 AI 服务器的成本节约以及项目和设备交付延迟导致的资本支出转移，而非总体投资计划削减。预计 2024 年资本支出将在数据中心和服务器投资推动下有所增长，尤其是在支持 AI 工作方面。同时也将继续投资元宇宙业务，加码 AI 与 Metaverse 的结合。 ❑ AI 驱动业务全线复苏，广告业务大增。AI 技术驱动 Meta 旗下应用家族产品和广告业务取得良好成果，业务全线复苏。Meta 已将 AI 技术融入公司多个产品中，多年来在 AI 方面的投资正逐渐表现为用户参与度和产品盈利能力的提升。排名和推荐系统方面，在 Facebook 中，来自不关注的账户的 AI 推荐内容是目前增长最快的内容类别，且已使整体平台用户使用时间增长7%，同时也改善了用户体验。Reels 是上述发现引擎的关键部分，每天在 Facebook 和 Instagram 上的播放次数超 2,000 亿次，其盈利能力表现良好，年收入从去年秋天的 30 亿美元增长到现在的 100 亿美元。广告业务方面，AI 技术通过改进广告商服务体验和广告投放效率推动广告业务大幅增长。其中，AI 通过自动广告产品 Meta Advantage 推动公司的盈利工具取得成果，几乎所有广告商都在使用公司至少一种由 AI 驱动的产品。利用 AI 为 Advantage+ 购物等高级广告产品提供支持，且在此方面的应用越来越广泛，第二季度的转化率增长强劲。部署新模型架构 Meta Lattice，学习预测广告在各种数据集和优化目标上的表现。推出 AI Sandbox，一个用于测试生成式 AI 工具的测试场所，如自动文本生成、背景生成和图片裁剪等功能。 ❑ 展望：AI 技术助力提高产品价值，看好元宇宙长期投资回报。  FY23Q3 单季度，公司预计 2023 年第三季度的总收入将在 320 亿至 345 亿美元之间。其中，将通过利用先进的 AI 技术改进推荐功能，从而进一步提高 Facebook 排名和推荐系统的价值；将进一步发展独立应用程序 Threads 使其成为对用户有长期价值的产品；预计 Reels 的盈利效率将低于 Stories 和 Feed；继续利用 AI 为广告产品提供支持。 行业规模 占比% 股票家数（只） 274 5.5 总市值（十亿元） 3084.6 3.7 流 通 市 值 （ 十 亿元） 2503.4 3.5 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -8.7 9.9 27.7 相对表现 -10.2 16.6 35.3 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《谷歌 FY23Q2 业绩跟踪—业绩超预期，AI 业务快速发展》2023-07-27 2、《微软 FY23Q4 业绩跟踪—资本开支略超预期，AI 产品及服务持续推广》2023-07-26 3、《机构持仓维持超配，算力获大幅加仓—计算机 2023Q2 机构持仓分析》2023-07-25 刘玉萍 S1090518120002 liuyuping@cmschina.com.cn 林语潇 研究助理 linyuxiao1@cmschina.com.cn -200204060Jul/22Nov/22Mar/23Jul/23(%)计算机沪深300FY23Q2 业绩全面超预期，持续投资 AI 和元宇宙 敬请阅读末页的重要说明 2 行业点评报告  FY24 全年，公司预计将继续投资于 AI 和 Metaverse，同时挖掘大模型价值。看好 Metaverse 的长期投资回报。 ❑ 风险提示：市场竞争加剧；AI 应用落地不及预期；前沿人工智能技术发展不及预期；市场风险偏好下行。 oPuNnPrRxOtQpRoQsNsRqP6MdNaQtRrRnPsRfQoOvNkPqQrP9PmNmRvPqMpRvPqQrQ 敬请阅读末页的重要说明 3 行业点评报告 正文目录 一、 关键业务数据.............................................................................................. 4 附录：MetaFY23Q2 业绩说明会纪要 ................................................................. 4 1、 公司业务回顾- Mark Zuckerberg ................................................................. 4 2、 财务数据回顾- Susan Li ............................................................................... 7 3、 展望与指引- Susan Li .................................................................................. 8 4、 Q&A ........................................................................................................... 10 图表目录 图 1：Meta 分季度营收 ..........................................................................