家电行业周报（23年第37周）：8月家电社零同比降幅收窄，线下家电零售实现复苏增长

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年09月18日超 配家电行业周报（23 年第 37 周）8 月家电社零同比降幅收窄，线下家电零售实现复苏增长核心观点行业研究·行业周报家用电器超配·维持评级证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cn wangzk@guosen.com.cnS0980520110004S0980520120004证券分析师：邹会阳0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cnS0980523020001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《家电行业周报（23 年第 36 周）-8 月家电出口持续向好，内销期待政策效应释放》 ——2023-09-11《家电行业 2023 年中报综述&9 月投资策略-二季度经营加速改善，盈利持续提升》 ——2023-09-10《家电行业周报（23 年第 34 周）-9 月白电出口排产较好，美国家电库存及需求有所好转》 ——2023-08-28《家电行业周报（23 年第 33 周）-空气炸锅行业梳理：全球渗透率处于低位，头部品牌格局稳固》 ——2023-08-23《家电行业周报（23 年第 32 周）-咖啡机行业：国内赛道高景气，出口市场大有可为》 ——2023-08-14本周研究跟踪与投资思考：8 月社零及地产数据出炉，家电社零实现小幅好转，同比降幅有所收窄；地产竣工依然实现恢复性增长，但地产销售则有所承压。8 月线下零售实现良好复苏，同比增长 6%；线上零售有所下滑。8 月家电社零有所回暖，同比降幅有所收窄。据统计局数据，8 月我国社会消费品零售总额为 37933 亿元，同比增长 4.6%，前 8 月累计增长 7.0%；家电和音像器材类限额以上零售额 672 亿元，同比下滑 2.9%，前 8 月累计下滑0.4%。8 月家电社零虽然有所下滑，但环比 7 月（-5.5%）的降幅有所收窄。展望 9-12 月来看，家电社零的基数相对较低，预计家电社零有望实现一定的复苏增长。8 月线下家电零售回暖，扫地机等销售表现较好。8 月我国线下零售额同比增长 6%，实现良好恢复，线上有所承压。根据奥维云网的数据，8 月我国线下零售额同比增长 5.8%，其中冰箱、洗衣机、干衣机、油烟机、燃气灶、消毒柜、集成灶等大家电均实现 10%以上的增长，线下出现企稳回升趋势。而线上进入促销淡季后，零售表现相对承压，8 月线上零售额同比下滑 10.6%，但线上的部分品类，如冰箱、传统厨电、扫地机等零售表现相对稳健。8 月住宅地产竣工延续增长，销售及新开工表现疲软。根据统计局数据，8月我国住宅房屋竣工面积同比增长 10.5%，1-8 月累计增长 19.5%；住宅销售面积同比下滑25.6%，1-8 月累计下滑 5.5%；住宅新开工面积同比下滑 21.6%，累计同比下滑 24.7%。8 月美国家电及电子门店零售表现回暖。根据美国商务部普查局的数据，8月美国电子和家用电器店零售额达到 76.6 亿美元，同比下滑 1.6%，1-8 月累计下滑 2.2%。8 月美国家电零售情况环比 7 月（-4.1%）有所好转，整体零售表现较为稳健，对我国家电出口有望实现良好的支撑。重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+0.13%。原材料：LME3 个月铜、铝价格分别周度环比+2.2%、+0.7%至 8425/2196 美元/吨；上周冷轧价格周环比+0.38%至 4699 元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别-1.52%/-2.05%/-3.37%。海外天然气价格：周环比+8.7%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化-0.07%/+0.08%/-0.04%。核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、奥马电器、格力电器、海信家电；厨电推荐老板电器、火星人、亿田智能；小家电推荐光峰科技、小熊电器、新宝股份；零部件板块推荐大元泵业。风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E600690海尔智家买入23.852137671.792.061312000333美的集团买入55.793918124.725.221211688007光峰科技买入23.88109950.350.706734002668奥马电器增持7.5882180.640.691211002959小熊电器买入61.2095823.133.622017资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、核心观点与投资建议 ......................................................... 4（1）重点推荐 ......................................................................... 4（2）分板块观点与建议 ................................................................. 42、本周研究跟踪与投资思考 ..................................................... 52.1 8 月家电社零有所回暖，同比降幅有所收窄 ............................................ 52.2 8 月线下家电零售回暖，扫地机等销售表现较好 ........................................ 52.3 8 月住宅地产竣工延续增长，销售及新开工表现疲软 .................................... 62.4 8 月美国家电及电子门店零售表现回暖 ................................................ 73、重点数据跟踪 ............................................................... 73.1 市场表现回顾 ...................................................................... 73.2 原材料价格跟踪 .................................................................... 83.3 海运及天然气价格跟踪 .............................................................. 93.4 北向资金跟踪 ..................................................................... 104、家电公司公告