房地产行业2024年1月中国房地产销售数据点评：百强房企销售操盘金额规模进入底部区域，市场静待花开

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 2024 年 1 月中国房地产销售数据点评 百强房企销售操盘金额规模进入底部区域，市场静待花开 2024 年 02 月 01 日  1 月销售操盘金额环比降低 47.9%、同比降低 34.2%，重点 30 城供应环比下降 47%。据克而瑞报道，2024 年 1 月 Top100 开发商销售操盘金额为2350.6 亿元，同比 2023 年 1 月下滑 34.2%，相较于 2022 年 1 月下滑 55.2%；环比 2023 年 12 月降低 47.9%。 图1：Top100 开发商单月销售操盘金额（亿元） 资料来源：克而瑞，民生证券研究院  企业销售低位运行，各梯队门槛降幅明显。据克而瑞报道，2024 年 1 月Top20 全口径销售排名的开发商中，保利发展、万科地产和招商蛇口分别以203.0 亿元、193.0 亿元和 121.4 亿元排名前三；月度同比销售金额方面，Top20 全口径销售排名的开发商同比均为负。同比下降超过 50%的开发商有2 家，其中碧桂园同比降幅为 71.78%，绿地控股同比降幅为 56.31%。 图2：Top20 开发商全口径销售金额及同比 资料来源：克而瑞，民生证券研究院  近期政策面不断优化，但市场信心修复仍尚需时日。1 月 12 日，《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》发布，以满足房企合理融资需求。上海市1 月份利好政策不断：降低公积金贷款购房二套首付比例，奉贤、青浦新城出台人才安居新政等，意图刺激销售。月末上海市发布单身限购松绑政策。广州市 1 月下旬放开 120 平方米以上住房限购，新政效力仍有待发酵。  投资建议：建议关注 A 股具备重点城市投资能力的企业如保利发展、招商蛇口；以及港股低估值高弹性的中国海外发展等优质行业龙头。  风险提示：信心修复不及预期，销售回暖不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 李阳 执业证书： S0100521110008 邮箱： liyang_yj@mszq.com 研究助理 徐得尊 执业证书： S0100122080038 邮箱： xudezun@mszq.com 相关研究 1.2023 年 12 月中国房地产土地市场数据点评：23 城土地出让金环比上升，国央企领衔拿地-2024/01/04 2.地产行业政策点评：春江水暖鸭先知，关注地产板块底部机会-2023/12/15 3.房地产行业 2024 年度策略报告：行业复苏——经济的新引擎-2023/12/14 4.央企母公司回购点评：2023 年累计销售同比为正，母公司增持信心尽显-2023/12/12 5.城中村改造深度报告：政策进入集中释放期，投资销售拉动几何？-2023/12/08 23510500010000150001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月2021202220232024-80-70-60-50-40-30-20-1000306090120150180210保利发展万科地产招商蛇口华润置地中海地产滨江集团建发房产龙湖集团绿城中国碧桂园越秀地产华发股份中国金茂浦开集团金地集团绿地控股旭辉集团新城控股融创中国卓越集团1月全口径销售（亿元）同比(%,右轴)行业点评/房地产 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准 评级 说明 以报告发布日后的 12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500 指数为基准。 公司评级 推荐 相对基准指数涨幅 15%以上 谨慎推荐 相对基准指数涨幅 5%～15%之间 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅 5%以上 行业评级 推荐 相对基准指数涨幅 5%以上 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅 5%以上 免责声明 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市浦东新区浦明路 8 号财富金融广场 1 幢 5F；200120 北京：北京市东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 A 座 18 层；100005 深圳：广东省深圳市福田区益田路 6001 号太平金融大厦 32 层 05 单元；518026